非金属建材行业2023年9月投资策略：多重政策加速落地，积极把握地产链配置机会

报告摘要

行业动态与投资策略

核心观点：

• 市场回顾：8月建材板块表现略弱于沪深300指数，细分领域中，水泥、玻璃和其他建材板块分别呈现不同幅度的涨跌。
• 政策推动：地产领域政策密集出台，包括“认房不认贷”、调整首付款比例、存量贷款利率调整等，旨在提振市场信心，促进地产销售预期。
• 专项债进展：专项债发行量显著增加，8月达到年内新高，截至9月11日，已完成全年目标的84.54%，表明政府支持基础设施建设的力度加强。
• 行业展望：预计水泥需求在专项债的支撑下有望获得一定修复，玻璃和玻纤需求在传统旺季和出口市场的支持下呈现正面趋势。

投资组合与建议

推荐组合：

• 东方雨虹、北新建材、兔宝宝、华新水泥作为9月重点推荐组合。

投资建议：

• 在多重政策加速实施的背景下，建议积极布局地产链相关的建材行业，重点关注细分领域的龙头公司，如消费建材的三棵树、坚朗五金、伟星新材，以及建材周期品的海螺水泥、华新水泥，同时关注旗滨集团、南玻A、中国巨石、中材科技等。

风险提示

• 政策效果可能低于预期。
• 供给增加超出预期。
• 成本上涨超出预期。

结论

当前市场环境下，建材行业受益于政策刺激与地产链的回暖迹象，尤其是专项债的大量发行对基建投资形成支撑，为建材行业提供了稳定增长的预期。投资策略应聚焦于具有成长潜力的细分领域龙头公司，同时关注周期性建材的估值修复机会。然而，投资者需警惕政策效果不及预期、供给过剩及成本上升的风险。综合分析，建议投资者采取审慎乐观的态度，选择具有竞争优势的公司进行布局。

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