非金属建材行业2023年12月投资策略：政策定调偏积极，关注建材底部机会

2023年12月投资策略：聚焦建材行业超配与政策导向

行业概述与投资策略：

• 行业投资策略：建筑材料行业被推荐为超配，维持评级。分析师认为，尽管当前市场整体偏弱势，但建材板块在政策利好与市场修复预期的双重作用下，存在较好的投资机会。

市场回顾与展望：

• 11月市场回顾：建材板块单月表现不佳，整体下跌3.28%，跑输沪深300指数1.14个百分点。其中，水泥板块跌幅最大，跑输沪深300指数2.32个百分点；玻璃板块表现相对较好，上涨0.53%，跑赢沪深300指数2.67个百分点。

政策环境与市场预期：

• 政策定调：中央政治局会议强调了明年经济工作的积极方向，提出稳中求进、以进促稳、先立后破的原则，明确将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，这为建材行业的市场环境提供了有利背景。

需求与供应链动态：

• 水泥市场：进入冬季，水泥需求持续下降，北方地区已进入需求淡季，而南方地区的需求虽相对稳定但仍受季节性影响。价格方面，部分地区有推涨迹象，但整体趋势预计为回落。

• 玻璃市场：需求季节性减弱，资金压力限制了需求释放的空间，年前去库存意愿强烈。供应端相对稳定，成本支撑价格，预计短期内市场将保持平稳运行。

• 玻纤市场：需求有所好转，但整体恢复缓慢，面临供应压力。新产线的点火计划将对市场产生影响，预计粗纱价格将小幅调整，但受成本高位支撑，价格降幅有限。

投资建议：

• 关注领域：建议关注供给格局有较大改善的地产链建材企业，如东方雨虹、坚朗五金、三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝等。同时，考虑周期建材的估值修复机会，推荐海螺水泥、华新水泥，并关注旗滨集团、中国巨石等企业。细分领域中，海洋王作为专业照明领域的龙头值得关注。

风险提示：

• 政策落地效果低于预期；
• 供给增加超预期；
• 成本上涨超预期。

结论：

建材行业当前正面临市场环境的挑战，但政策的积极导向和潜在的需求复苏为其提供了支撑。投资者应关注行业内部的结构性变化和政策支持，特别是政策层面的推动和市场情绪的转变，以把握投资机会。同时，需警惕潜在的风险因素，如政策执行力度不足、供给过剩以及成本上升等，以做出更为审慎的投资决策。