非金属建材周报（23年第35周）：积极政策密集落地，重申把握地产链配置机会

研报摘要

政策动态与市场展望

• 政策加速出台：近期，多省市相继实施“认房不认贷”政策，旨在降低购房成本，刺激改善性住房需求释放。同时，央行和金融监管总局发布相关政策通知，下调二套房贷款利率，统一首套房首付比例，进一步推动市场预期修复。
• 建材需求有望改善：在政策底部明朗和政策加速落地的背景下，建材相关需求预计将逐步改善释放。细分领域头部企业有望受益于市场回暖。

投资策略与行业分析

• 配置优质龙头：建议投资者逢低配置优质地产链龙头企业，重点关注成本下降和市场份额提升的消费建材企业。
• 行业细分领域概览
  • 其他建材：市场信心恢复，政策利好推动产业链需求回升。
  • 水泥：需求存在改善预期，估值处于历史低位，具备安全边际。
  • 玻璃：浮法玻璃价格波动，光伏玻璃成本增加，需求支撑新单报价上调预期。
  • 玻纤：无碱粗纱价格稳中偏弱，电子纱市场以稳为主，成本端高位影响价格走势。
• 市场表现回顾：建材板块跑赢沪深300指数，近三个月以来表现优于大盘。

风险提示

• 政策落地低于预期风险。
• 成本上涨超预期风险。
• 供给增加超预期风险。

市场表现一周回顾

• 沪深300指数上涨2.22%，建筑材料指数（申万）上涨3.95%。
• 近三个月，建材指数跑赢沪深300指数4.41个百分点。
• 近半年，建材指数跑输沪深300指数7.93个百分点。

行业量价库存跟踪

• 水泥价格环比下降1.21%，库容比环比下降0.5个百分点。
• 浮法玻璃价格本周由跌转涨，库存天数环比增加。
• 光伏玻璃价格稳定，库存天数减少，新单报价有望上调。
• 玻纤无碱粗纱价格稳中偏弱，电子纱价格维持稳定。

主要能源及原材料价格跟踪

• 原油、煤炭、石油焦、液化天然气及纯碱价格变动。

房地产数据跟踪

• 商品房成交面积和套数环比变化，土地供应与成交情况。

重要行业与公司事项

• 房地产市场政策动态与优化措施。
• 各地执行“认房不认贷”政策的更新。
• 汇总了过去一周的行业重要资讯和公司信息。
• 提醒关注未来一周的重大事项。

结论

近期政策的密集出台与落地，尤其是“认房不认贷”和贷款利率政策的调整，为市场带来了积极信号，预计建材需求将逐步改善，细分领域内的头部企业有望受益于市场回暖。投资者应关注政策动态和市场反应，逢低配置优质地产链龙头企业。同时，需注意政策落地效果、成本变化和供给情况可能带来的风险。

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内专业的研报大平台，以报告全、数量多著称。我们汇聚了海量的宏观、行业及公司研报，几乎市面上有的我们都有。这里聚集了海量的金融从业者和投资者，大家都在用。我们专注于为您提供最及时的数据服务，设计极简，操作便捷，让您在浩如烟海的报告中迅速找到所需，实现精准决策。