甲醇专题报告：国庆中秋长假，甲醇期货风险提示 降低仓位，严控风险，未来短期波动或将加大
国庆中秋长假，甲醇期货风险提示 降低仓位，严控风险，未来短期波动或将加大 港口库存持续去库，烯烃开工维持高位； 国内产量和开工依然较高，供应压力不容忽视； MA2101合约期价前期上冲后近期回落，目前逼近60日均线，测试支撑； 历史上，国庆假期期间，期现货价格涨跌不一，但节后波动幅度增加是大概率事件； 近期原油连续波动收窄，不排除国内休市期间国际原油会出现连续剧烈波动的可能； 由于今年受到国际公共卫生事件影响，不同于往年，且今年国庆、中秋双节假期休市时间较长，不确定性更强于往年； 建议投资者规避长假风险，控制仓位，轻仓过节； 操作上不追涨杀跌，开市后短期可依托60日线支撑位逢低吸纳，做好风控，区间操作； 甲醇专题报告 2020年9月29日 研究员： 格林大华化工研究小组 联系电话：010-56711811 一、 期货行情回顾 甲醇主力合约MA2101近期冲高后回落，目前在20日线下方连续窄幅震荡，回落逼近60日线附近，截止至发稿6月29日，收于1976； 9月30日为国庆及中秋双节前最后交易日，30日晚没有夜盘交易，之后进入国庆长假，市场休市8天，从10月1日至10月8日闭市，10月9日正常开市交易，并在当日晚间开启夜盘交易。 MA2101合约日K线图 资料来源：Pobo 格林大华研究所 二、历史国庆假期走势分析 甲醇期货历年国庆节假期前后，波动幅度如下： 历年国庆假期甲醇期货涨跌幅 年份 休市天数 节后跳空幅度 节前一周日均振幅 节后首日振幅 2019 7 -0.67% 2.82% 1.79% 2018 9 0.53% 1.94% 3.47% 2017 9 0.52% 2.95% 2.72% 2016 9 4.88% 1.88% 3.25% 2015 7 2.40% 1.78% 3.86% 资料来源：Wind 格林大华研究所 2020年，目前节前一周，甲醇期货日均振幅为2.03%； 注：振幅算法为（最高价-最低价）/前一日收盘价*100% 甲醇期货主力合约历史季节性走势； 期货主力合约走势 资料来源：Wind 格林大华研究所 甲醇现货价格历史季节性走势； 江苏现货价格 资料来源：Wind 格林大华研究所 三、基本面分析 1）利多因素 中国规模以上工业企业利润连续4个月正增长； 美国或达成新一轮经济援助计划； 内蒙古地区北线主流成交价格小涨至1350-1370元/吨出库现汇；华北甲醇市场局部上涨，目前山东鲁中、鲁北市场稳定为主，鲁南出厂上涨30元/吨； 港口库存延续去库状态； 煤制烯烃整体开工维持高位； 延长中煤榆林二期预计10月投产； 技术上均线多头排列，回落逼近60日线支撑； 2）利空因素 海外疫情二次爆发的不确定性风险； 伊朗Kaveh 230万吨/年装置已经重启，负荷一般； 阿曼Salaha 130万吨/年装置停车，计划10月初重启； 下游企业节前备货基本结束，多数执行前期合同； 内地企业库存增加； 国内甲醇企业产量继续增加，开工率上升且处于同期高位，供应压力依然不容乐观； 二次冲高后，迅速遭遇打压回落，二次探顶，收上引线，跌破20日线； 四、技术面分析 MA2101合约日K线呈现低点逐渐抬高，震荡上升趋势； 日线收盘价短期跌破20日线，但运行在60日线之上； 日线20日均线上穿60日均线； 日线运行在120日长期均线之上； 前期冲高后，价格回落，来到60日线，测试支撑后有所反弹，收长下引线； 前期高点2110上方收长上引线； MACD位于零轴之上多头区域，但是目前为死叉状态； 30分钟K线，运行在60日线之下； MA2009合约30分钟K线图 资料来源：Pobo 格林大华研究所 五、操作建议 今年国庆、中秋双节休市8天，而由于存在疫情影响，不确定性更强于往年，不排除会出现突发政策或者消息影响，且国际油价连续窄幅震荡后存大波动的可能性，建议投资者规避长假风险，控制仓位，轻仓过节。 后期开市后不追涨杀跌，短期MA2101合约可依托60日线1960附近逢低吸纳策略，做好风控，一旦大幅度反弹至前期高点2100上方，可轻仓尝试短线抛空，区间操作为主。 后期关注全球疫情发展情况，国际原油价格及消息，国外装置情况，国内装置开工，新产能投放，各环节库存。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。
