请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2020年09月29日 区块链 欧盟拟就加密资产立法，美国稳定币和数字资产监管趋于积极 欧盟委员会通过新数字金融一揽子计划，首次就加密资产提出立法，德国将加快欧元区金融改革以监管加密货币资产。据路透社消息，德国财政部长Olaf Scholz周四承诺加快欧元区金融改革，以监管加密货币资产和深化资本市场，他说这可能有助于加速新冠疫情下的经济复苏。据Cointelegraph消息，9月24日欧盟委员会正式通过了新数字金融一揽子计划，包括数字金融和零售支付策略，以及关于加密资产的立法建议。欧盟委员会表示，新的一揽子计划是该局首次就加密资产提出新的立法。作为新立法提案的一部分，欧盟特别关注稳定币。该提案旨在在资本、投资者权利和监管方面对稳定币发行人引入更严格的要求。其中，如果稳定的发行额超过500万欧元(580万美元)，欧盟则要求稳定发行人完成国家主管部门的授权。此外，该机构还希望加密资产发行者发布白皮书，对信息披露提出强制性要求。在12个月内，提供加密资产总额不超过100万欧元(110万美元)的中小企业将免于发布该白皮书。 美国在稳定币和数字资产证券方面监管趋于积极；美国货币监理署最新指南：美国银行可以为稳定币发行商持有储备金，美国SEC针对数字资产证券的问题发出不行动函。据The Block消息，美国货币监理署（OCC）发布的最新指南显示，美国联邦特许银行和联邦储蓄协会可以为稳定币发行商持有储备金。OCC代理署长Brian Brooks在一份声明中说道，这一指南为联邦银行系统内的银行提供了更强大的监管确定性，使它们能够以安全可靠的方式为客户提供服务。据The Block消息，美国证券交易委员会（SEC）在9月25日的一封信中为使用ATS （另类交易系统）促进数字资产证券交易的其他方式开辟了道路。这封不行动函由SEC的市场和交易部门起草，收件人是美国金融业监管局负责风险监督和运营监管的副总裁Kris Dailey。据该“不行动函”称，几位想要经营交易数字资产证券的ATS的经纪交易商断言，ATS可促进交易，但其步骤增加了操作和结算风险，而他们转而向SEC施压，询问是否可以采取另一种方式。最终，美国证券交易委员会表示，在这种情况下，只要“经纪交易商经营者保持至少25万美元的净资本，”经纪交易商与其客户之间的协议显然应声明经纪交易者的经营者不保证或不承担结算这些交易的责任，并已努力确定此类证券已正确注册或免除，且遵守了所有适用的证券法。 上周行情回顾：Chainext CSI 100下跌1.28%，细分板块中基础增强表现最优。从细分板块来看，文娱社交、商业金融、基础增强、纯币类优于Chainext CSI 100平均水平，为5.07%、1.63%、5.77%、-1.18%；支付交易、物联网&溯源、基础链、存储&计算、AI表现逊于Chainext CSI 100平均水平，为-1.41%、-11.59%、-2.85%、-6.17%、-3.14%。 风险提示：监管政策不确定性、区块链基础设施开发不达预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师 任鹤义 执业证书编号：S0680519040002 邮箱：renheyi@gszq.com 相关研究 1、《通信：5G应用大赛落幕，场景加速“绽放”中》2020-09-27 2、《区块链：六探央行数字货币：他山之石，枕戈待旦》2020-09-22 3、《区块链：欧盟将引入加密资产制度，美国拟在48州统一区块链监管》2020-09-21 -16%0%16%32%2019-092020-022020-062020-09通信沪深300 2020年09月29日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、欧盟拟就加密资产立法，美国稳定币和数字资产证券监管趋于积极 ...................................................................... 3 二、各国政府相关新闻：委内瑞拉颁布法律管理所有比特币开采活动 ......................................................................... 4 三、产业链相关动态：BTC挖矿收益环比下降10.9% ................................................................................................ 5 四、上周行情回顾：Chainext CSI 100下跌1.28%，细分板块中基础增强表现最优 ..................................................... 6 风险提示 ................................................................................................................................................................ 8 图表目录 图表1：上周各国及地区的区块链相关重大新闻整理 ................................................................................................. 5 图表 2：BTC和ETH每日交易数（万个） ................................................................................................................ 5 图表 3：矿工每日挖矿收益（万美元） .................................................................................................................... 5 图表 4：BTC和ETH哈希速率（THash/s） .............................................................................................................. 6 图表 5：BTC和ETH挖矿难度（相对量） ................................................................................................................ 6 图表 6：Chainext CSI 100指数成分币的7日涨跌幅频数分布图 ................................................................................ 6 图表 7：Chainext CSI 5、CSI 21-100指数的对数收益率序列 .................................................................................... 6 图表 8：Chainext CSI 100指数近期走势（绿涨红跌） ............................................................................................. 7 图表 9：Chainext CSI 100下跌1.28%，细分板块中基础增强表现最优 ...................................................................... 7 图表 10：Chainext CSI 100指数成分币的上周价格涨跌幅Top5 ................................................................................ 8 2020年09月29日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 一、欧盟拟就加密资产立法，美国稳定币和数字资产证券监管趋于积极 欧盟委员会通过新数字金融一揽子计划，首次就加密资产提出立法，德国将加快欧元区金融改革以监管加密货币资产。据路透社消息，德国财政部长Olaf Scholz周四承诺加快欧元区金融改革，以监管加密货币资产和深化资本市场，他说这可能有助于加速新冠疫情下的经济复苏。Scholz表示，他欢迎欧盟委员会针对监管加密资产及其底层区块链技术的最新提议，这些提议被用于Facebook的Libra稳定币等私营部门项目。鉴于德国目前是由27个成员国组成的轮值主席国，Scholz表示，他将把这两项改革方案都列入10月6日举行的下一届欧盟财长会议的议程。据Cointelegraph消息，9月24日欧盟委员会正式通过了新数字金融一揽子计划，包括数字金融和零售支付策略，以及关于加密资产的立法建议。欧盟委员会表示，新的一揽子计划是该局首次就加密资产提出新的立法。作为新立法提案的一部分，欧盟特别关注稳定币。该提案旨在在资本、投资者权利和监管方面对稳定币发行人引入更严格的要求。其中，如果稳定的发行额超过500万欧元(580万美元)，欧盟则要求稳定发行人完成国家主管部门的授权。此外，该机构还希望加密资产发行者发布白皮书，对信息披露提出强制性要求。在12个月内，提供加密资产总额不超过100万欧元(110万美元)的中小企业将免于发布该白皮书。 美国在稳定币和数字资产证券方面监管提速；美国货币监理署最新指南：美国银行可以为稳定币发行商持有储备金，美国SEC针对数字资产证券的问题发出不行动函。据The Block消息，美国货币监理署（OCC）发布的最新指南显示，美国联邦特许银行和联邦储蓄协会可以为稳定币发行商持有储备金。OCC代理署长Brian Brooks在一份声明中说道，这一指南为联邦银行系统内的银行提供了更强大的监管确定性，使它们能够以安全可靠的方式为客户提供服务。据The Block消息，美国证券交易委员会（SEC）在9月25日的一封信中为使用ATS （另类交易系统）促进数字资产证券交易的其他方式开辟了道路。这封不行动函由SEC的市场和交易部门起草，收件人是美国金融业监管局负责风险监督和运营监管的副总裁Kris Dailey。据该“不行动函”称，几位想要经营交易数字资产证券的ATS的经纪交易商断言，ATS可促进交易，但其步骤增加了操作和结算风险，而他们转而向SEC施压，询问是否可以采取另一种方式。最终，美国证券交易委员会表示，在这种情况下，只要“经纪交易商经营者保持至少25万美元的净资本，”经纪交易商与其客户之间的协议显然应声明经纪交易者的经营者不保证或不承担结算这些交易的责任，并已努力确定此类证券已正确注册或免除，且遵守了所有适用的证券法。通常来讲不行动函由政府机构向被监管机构出具，意为不推荐向该被监管机构采取法律或其他监管行动，而申请不行动函的机构从事的业务合规性不明朗。以上举措说明美国在稳定币和数字资产证券方面监管趋于积极。 202