东海期货研究所1地产基建数据低于预期，螺纹钢期现货均有回调螺纹钢：地产基建数据低于预期，螺纹钢期现货均有回调1.核心逻辑：8月宏观经济数据公布，地产新开工和土地购置面积增速明显回落，基建恢复不及预期，受此影响今日螺纹钢盘面价格出现明显回调，现货市场也有小幅回落。基本面方面整体依旧偏弱，今日全国建筑钢材成交量18.67万吨，环比昨日回落7.1万吨。且今日公布的8月粗钢日均产量再创305.97万吨高位。不过今日中西南地区建筑钢材库存环比下降2.6%，出库量数据则环比增加6.8%，杭州地区建筑钢材库存也呈现小幅下降态势，表明基本面有边际转好迹象，后期重点关注，成本支撑是否有效，钢厂会不会减产以及旺季需求何时启动。2.操作建议：螺纹钢短期以震荡偏空思路对待，中期可关注逢低买入机会3.风险因素：需求韧性继续维持4.背景分析：9月14日，上海、济南等9城市螺纹钢价格下跌10-50元/吨；上杭州、南京等7城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨。重要事项:近五年“去产能”后，钢铁行业供给侧结构性改革继续深入推进。从量变到质变，竞争力增强、抗风险能力明显提升的钢铁业正在加速兼并重组步伐，钢铁行业集中度有望进一步提高。中国经济进入转型换挡期，中国钢铁业也进入调整升级期，产能合理化与产业重组是这个阶段的重要特征，预计钢铁行业重组将是今后三年的重头戏。铁矿石：供给继续改善，矿石价格小幅回调1.核心逻辑：铁矿石基本面继续呈现边际走弱态势，本周澳洲、巴西矿石发货量2633.7万吨，环比增加259.2万吨，周一港口库存继续小幅回升45万吨，品种结构性矛盾也由于钢厂的配比调整继续改善。需求端来啊看，8月生铁日均产量继续处于高位，但周度高炉产能利用率和日均铁水产量连续4周下降，矿石需求边际走弱。不过十一长假将至，节前补库存或仍对矿石需求形成一定支撑。2.操作建议：铁矿石短期以震荡偏空思路对待。3.风险因素：钢材产量继续明显回升4.背景分析现货价格：普氏62%铁矿石指数报128.55美元/吨,跌1.95美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报933元/吨，跌9元/吨。东海期货|2020年09月16日黑色产业链日报研究所黑色金属策略组刘慧峰高级研究员从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-6875722313818508644邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所2库存情况：上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量11456.45万吨，较上周四累库82.46万吨。日均疏港量313.83万吨，环比上周四降11.72万吨。目前在港船只165条降4条。本周港口总库存延续累库趋势。分区域来看，东北、华北、华南三个区域库存有所增加，其中华北地区在到港增量，卸货效率提升的基础上，库存增幅较大。值得注意的是，本周华南地区部分港口火运有所下降，同时华东、东北地区个别港口转水出口量也有下降，因此整体疏港减量较多。下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率90.89%，环比上周减0.52%，同比去年同期增3.65%；高炉炼铁产能利用率94.31%，环比减0.21%，同比增5.24%；钢厂盈利率94.81%，环比减0.43%，同比增10.82%；日均铁水产量251.04万吨，环比减0.55万吨，同比增13.95万吨焦炭:焦化厂生产积极性不减，现货市场情绪继续好转1.核心逻辑：近期山西、河北、山东、河南、内蒙古地区部分焦企开启第三轮提涨50元，但钢厂暂未接受也未有明确回应.焦企开工依旧高位，在高利润与低库存的情况下生产积极性不减，焦企对后期市场看涨信心依旧充足.上周全国独立焦化企业开工率75.31%，环比回升0.72个百分点，库存32.16万吨，环比回升2.6万吨。钢厂开工维持高位，焦炭补库需求仍旧强烈，但由于钢材利润偏低，对本轮焦炭提涨仍持抵触态度。另外，受唐山地区个别钢厂限产等原因影响，钢厂开工、铁水日均产量均有小幅下滑，若环保限产范围继续扩大，后续可能会对焦炭需求产生影响。港口方面，贸易商采购较谨慎，集港情况一般2.操作建议：焦炭短期以震荡偏强思路对待，仍可关注比值1.6以上沽空焦化利润机会。3.风险因素：钢厂短期大幅补库存4.背景分析现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报1750-1880元/吨，一级焦报1900-2030元/吨；唐山准一级到厂1940-1970元/吨。开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用81.99%，周环比增0.97%；日均产量39.37万吨，增0.46万吨；焦炭库存32.15万吨，增2.61万吨；炼焦煤总库存792.21万吨，减0.35万吨，平均可用天数15.13天，减0.19天。免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn