东海期货研究所 1 宏观数据低于预期，钢材现货价格小幅回调 钢材：宏观数据低于预期，钢材现货价格小幅回调 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场延续下跌，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材成交量19.12万吨，环比回升0.37万吨；板材价格也延续跌势。消息面上今日三季度宏观经济数据公布，受限电因素影响主要指标低于预期，且降准预期短期落空。供应层面，9月粗钢日产降至245.8万吨，环比8月下降8.9%。但政策层面对供应的压制依然存在，根据京津冀采暖季限产文件规定11月15日-12月31日确保完成压减粗钢产量任务。明年1月1日至3月15日错峰限产比例不低于上一年同期的30%。所以，钢材供应即使有所回升，也很难回到前期高位水平。需求端来看，地产单月投资转负，但新开工和拿地数据降幅有所收窄。同时发改委将专项债项目由之前按月调查改为按周调查，托底经济的意图较为明显。PPI数据的高企也对钢价形成一定支撑。所以后期钢价仍有上行可能。 2.操作建议：螺纹、热卷短期以区间震荡思路对待，中期延续逢低买入思路。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：10月18日，上海、杭州、南京等31城市螺纹钢价格下跌10-130元/吨；上海、杭州、南京等21城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨。 重要事项: 三季度GDP同比增长4.9%，预期增长5.5%，第二季度增长7.9%；9月，全国规模以上工业增加值同比增长3.1%，预期增长3.8%，前值增长5.3%；1-9月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长7.3%，预期增长7.9%，前值增长8.9%；9月，社会消费品零售总额同比增长4.4%，前值增长2.5%。 铁矿石：基本面偏弱，矿石价格延续跌势 1.核心逻辑：铁矿石目前基本面继续走弱，限产政策持续下，需求很难有明显好转，钢厂补库也会维持谨慎的态度。供应方面，受矿石价格下跌影响，近几日零星报出中小矿山停产休息，但主流矿山供应并未受到影响，且四季度为传统外矿发货旺季，所以后期矿石港口库存延续累积态势。近几周港口库存回升1040.7万吨至1.39亿吨。 2.操作建议：铁矿石01合约建议等待沽空机会，05合约则可关注阶段性反弹机会或者5-9正套。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 东海期货|2021年10月19日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数125.45美元/吨，持平；青岛港PB61.5%粉矿报867元/吨，跌11元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13898.19，环比增478.89；日均疏港量267.42降6.77。分量方面，澳矿6711.30增237.8，巴西矿4629.00增246.3，贸易矿8188.90增282.3，球团391.59增6.79，精粉1021.74降2.36，块矿2229.68增159.38，粗粉10255.18增315.08；在港船舶数208条增4条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.07%，环比上周增加0.55%，同比去年下降10.34%；高炉炼铁产能利用率80.66%，环比增加0.72%，同比下降12.25%；钢厂盈利率88.74%，环比增加2.16%，同比下降1.30%；日均铁水产量216.22万吨，环比增加1.92万吨，同比下降31.07万吨。 焦炭：山西受损高速公路全部恢复 1.核心逻辑：山西召开发布会，因暴雨受损的高速公路已全部修复完毕，但部分村级公路还需继续修整。受限于交通，山西焦化厂库存小幅增长。山东河北焦化厂开工继续下降，供需双降格局持续。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为74.38%，环比上周减1.37%；日均产量63.30，减0.91；焦炭库存130.04，增21.04；炼焦煤总库存1346.57，减22.66，平均可用天数15.99天，减0.04天。 焦煤/动力煤：新能源集体发力 1.核心逻辑：国家能源局发布9月电力数据，分能源类型来看，除水力发电外，其余新能源同比增速均较为可观，随着各地逐渐进入枯水期，水力发电占比将减弱。焦煤配煤受保供影响，价格小幅上涨，山西交通影响焦煤到货，预计将逐步恢复。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤3900.0（-），月均3936.7；中硫（S1.3）主焦煤3307.9（-），月均3315.4；高硫（S2.0）主焦煤2985.0（+66.7），月均2971.7；高硫（S1.8）肥煤3280.0（-），月均3280.7；1/3焦煤（S1.2）3261.0（-），月均3273.0 东海期货研究所 3 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、