黑色产业链日报：表观消费数据超预期增长，现货市场小幅回调

东海期货研究所1表观消费数据超预期增长，现货市场小幅回调螺纹钢：表观消费数据超预期增长，现货市场小幅回调1.核心逻辑：期货市场到达阶段性高位，现货市场亦小幅回调，市场成交继续低位运行，全国建筑钢材成交量21.2万吨，环比回升1.6万吨。基本面方面，本周Mysteel螺纹钢库存继续下降，且降幅超过100万吨，表观消费量回升至464万吨年内次新高，但市场普遍预期认为，该数据为下半年螺纹钢消费高点，后期需求走弱概率较大。另外，受钢厂盈利恢复影响，钢材供给维持高位，螺纹钢周度产量维持在360万吨，同比增长4.9%。在无较大利好或利空的条件下，期现市场大概率进入高位震荡区间，大方向偏于小步调向下震荡，一旦走完赶工需求和成本逻辑，冬储行情来临之前或有一波加速调整。2.操作建议：螺纹钢短期以震荡偏强思路对待，注意冲高回落风险。3.风险因素：需求恢复低于预期4.背景分析：11月12日，杭州、福州等7城市螺纹钢价格下跌10-20元/吨；上海、福州等11城市4.75MM热卷价格下跌10-20元/吨。重要事项:11月11日，中国人民银行公布的10月份金融数据显示，10月末，广义货币（M2）余额214.97万亿元，同比增长10.5%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.1个百分点。初步统计，10月份社会融资规模增量为1.42万亿元，比上年同期多5493亿元。铁矿石：中期基本面继续走弱，矿石价格延续震荡1.核心逻辑：港口大型贸易商市场报价整体维稳，钢厂端有部分拿货需求。基本面方面，远期供应增加态势未改，外矿发货量同比依然处于高位，铁矿石进口量连续5个月突破亿吨。需求方面，高炉产能利用率和日均铁水产量依旧处于高位，铁矿石短期需求仍有保证，目前全国247家钢厂矿石库存11135.01万吨，环比增加32.66万吨，叠加01合约盘面高贴水，短期矿石价格仍有支撑，不过在环保限产以及季节性检修的影响，矿石需求继续增长空间有限，一旦钢价出现回落，矿石价格调整概率较大。品种方面，PB粉的现货资源较少，集中度较高，贸易商挺价心态较强；纽曼块资源库存近期去库速度尚可，贸易商多挺价惜售。2.操作建议：铁矿石可等待逢高沽空机会。3.风险因素：钢材产量继续明显回升4.背景分析现货价格：普氏62%铁矿石指数报123.4美元/吨，跌1.5美元/吨；东海期货|2020年11月13日黑色产业链日报研究所黑色金属策略组刘慧峰高级研究员从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-6875722313818508644邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所2青岛港PB61.5%粉矿报872元/吨，涨2元/吨。库存情况：上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量12811.50万吨，环比累库48.25万吨。日均疏港量319.86万吨，环比增6.80万吨。目前在港船只133条降16条。上周港口总库存连续十一周保持累库趋势，累库幅度48万吨，除华北地区以外其余各区域库存均有增加。值得注意的是上周港口在港船舶数量由于周期内到船减少，前期在港待卸船只顺势入库，导致在港船舶总数减量。下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率86.46%，环比上周降1.04%，同比去年同期增4.04%；高炉炼铁产能利用率92.27%，环比降0.20%，同比增9.02%；钢厂盈利率90.91%，环比增0.87%，同比增0.87%；日均铁水产量245.60万吨，环比降0.54万吨，同比增24.00万吨。焦炭：钢厂抵触情绪加剧，现货市场震荡偏强1.核心逻辑：现阶段各地区焦企陆续提涨后，钢厂暂未接受，市场观望气氛渐增。目前焦企开工积极性较高，焦企焦炭几无库存，部分焦企资源以供应长协户为主，贸易商采购稍显困难。上周，全国230家独立焦化企业产能利用率76.99%，环比下降0.61%，焦企库存65.14万吨，减7.93万吨。需求端，高炉产能利用率和日均铁水产量小幅回落，但整体仍处高位，对焦炭采购积极性不减，焦炭市场供需两旺，随着焦炭价格的持续走高，成本增加明显，部分钢厂补库稍显乏力。港口库存保持低位水平，可成交资源较少，市场看涨氛围较为浓厚。2.操作建议：焦炭近期以震荡偏弱思路对待，短期可关注沽空焦化利润以及1-5反套机会。3.风险因素：钢厂短期大幅补库存4.背景分析现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报1950-2080元/吨，一级焦报2100-2230元/吨；唐山准一级到厂2140-2170元/吨。开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用82.80%，周环比减0.19%；日均产量39.53万吨，减0.09万吨；焦炭库存25.42万吨，减2.51万吨；炼焦煤总库存927.95万吨，增23.22万吨，平均可用天数17.65天，增0.48天。免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn