汇富快讯

滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2020年9月14日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數24,503 0.8%-13.1%中資企業指數9,752 0.7%-12.7%红筹指數3,790 0.6%-16.5%滬深300指數4,627 1.0%13.0%上海A股3,417 0.8%-3.5%上海B股247 1.3%-3.5%深圳A股2,264 1.6%25.7%深圳B股947 1.0%-1.4%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指27,665 0.5%-3.1%標普5003,340 0.1%3.4%美國納斯達克指數10,853 -0.6%21.0%日經平均指數23,536 0.6%-0.5% 英國富時指數6,032 0.5%-20.0% 法國證商公會指數5,034 0.2%-15.8% 德國法蘭克福指數13,202 -0.0%-0.3%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,940 -0.3%27.9%鋼價(美元/盎司)890 2.0%-19.0%銀價(美元/盎司)26 -0.5%49.6%原油(美元/桶)37 -58.5%-38.7%銅價(美元/盎司)6,739 0.1%9.2%鋁價(美元/盎司)1,775 -0.5%-1.9%鉑價(美元/盎司)930 0.0%-3.4%鋅價(美元/盎司)2,471 2.0%8.8%小麥(美分/蒲式耳)533 -1.2%-5.7%玉米(美分/蒲式耳)368 1.0%-8.2%糖(美分/磅)N/AN/A13.5%黄豆 (美分/蒲式耳)996 1.9%2.2%PVC(美元/吨)N/AN/A15.8%CRB 指数146 0.2%3.0%BDI1,267 -0.2%16.2%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7500.844106.1600.9096.834港元0.1290.10913.69811.7270.882歐羅1.1859.182125.7600.9298.090日元0.0097.3000.7950.8560.064瑞郎1.1008.5260.929116.8077.520人民幣0.1461.1340.12415.5370.133市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數26 -20.0%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員9月4日訓修實業（1962 HK）孫晉誠 9月2日微盟集團（2013 HK）聶卓非9月1日北控城市資源 (3718 HK) 盧逸安8月31日特步國際（1368 HK）孫晉誠 8月28日中國軟件國際（354 HK）聶卓非8月26日信義能源 (3868 HK) 盧逸安8月24日美東汽車 (1268 HK) 何瑞穎8月21日361度 （1361 HK）孫晉誠 8月20日金蝶國際（268 HK）聶卓非8月19日舜宇光學（2382 HK）聶卓非8月18日丘鈦科技（1478 HK）聶卓非8月7日IGG（799 HK）何瑞穎6月12日訓修實業（1962 HK）孫晉誠 5月28日北控城市資源 (3718 HK) 盧逸安5月22日特步國際 (1368 HK) 孫晉誠 5月15日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 3月6日IGG (799 HK)何瑞穎2月11日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 企業消息/報告簡評►舜宇光學(2382HK–HK$118.30–長倉–目標價=HK$152.00)手機鏡頭及攝像模組業務皆跑贏同業來源：公司數據，新華滙富研究估計舜宇光學(SO)8月的手機鏡頭/攝像模組分別跑贏同業大立光（銷售額同比下跌22%）/丘鈦科技（同比上升4.8%），而中國智能手機出貨量在8月下跌13%。公司在較弱的市場需求下表現強勁，展現公司的強勁實力。雖然出貨量表現強勁，舜宇光學的股價近期較弱，因i)低端鏡頭面臨新進入者如AAC和歐菲光的競爭，其宣稱可以在2020年底前量產7P手機鏡頭；ii)若智能手機鏡頭規格升級放緩，可能帶來平均單價的壓力；iii)華為禁令的擔憂。我們對公司保持樂觀，因我們相信公司在高端鏡頭市場搶奪大立光市場份額的速度將會超過新進入者在低端市場進步的速度，將會同時解決競爭和平均單價的壓力。二千萬以上像素的鏡頭佔出貨量的比例預計將從2018/19年的0%/20%提升到2020/21年的30%/35%。二千萬以上像素的平均單價約為8元人民幣，大幅高出800萬/1,000-1,900萬像素的2.5/4元人民幣。華為貢獻舜宇光學2020年約25%的營收，潛在影響或可被從其他安卓廠商獲得訂單而抵消。同時，舜宇光學有可能最快在2021年上半年成為蘋果的供應商，從供應iPad鏡頭開始。維持長倉，目標價=HK$152.00,基於25倍2021年市盈率–做為最強的本土鏡頭/攝像模組供應商，舜宇光學能更好的面對弱需求的逆境。我們相信疫情後的需求復甦，高端鏡頭市場擴大份額及2021年上半年獲得蘋果訂單將會成為公司的長期驅動力。我們HK$152.00的目標價相對現價有28%的上升空間。（聶卓非）今日焦點:►舜宇光學(2382HK–HK$118.30)手機鏡頭及攝像模組業務皆跑贏同業(百萬件)20年8月同比∆環比∆20年前8月同比估計. 平均單價手機鏡頭(HLS)162.3322.3%19.4%943.60 18.7%RMB5手機攝像模組(CCM)60.748.2%10.7%384.24 20.2%RMB52汽車鏡頭(VLS)5.4116.3%14.1%30.66 -1.8%RMB42 2020年9月14日滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後報告日( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI24,503.310.812.912.910.73.7%(0.8)(2.7)0.8國企指數HSCEI9,752.500.79.39.58.33.9%(1.3)(5.0)(0.8)滬深300指數SHSZ3004,627.281.018.115.713.42.3%(3.0)(1.6)15.6中滙集團382HK5,947 5.840.7長倉8.7049.019.317.413.62.1%2.37.0(5.2)N/A北控城市資源3718HK6,840 1.908.6長倉2.9052.619.014.112.0N/A**1.15.6111.109/01/20比亞迪電子285HK85,396 37.901.9中性17.60(53.6)21.513.116.90.6%(8.3)25.1138.408/23/19中國利郎1234HK4,982 4.160.5長倉5.3227.96.36.65.311.5%(1.4)(3.5)(3.9)03/14/19中國軟件國際354HK14,931 5.502.4長倉6.4517.315.014.011.90.4%0.70.935.108/28/20天倫燃氣1600HK5,630 5.610.7長倉8.7055.16.45.54.85.4%(0.5)(14.1)(1.8)N/A達芙妮國際 210HK335 0.201.5中性0.82303.9N/A**N/A**N/A**N/A**7.40.062.408/31/17兌吧集團1753HK3,480 3.231.9長倉5.5571.8N/A**5.22.33.4%(3.6)(9.0)(8.0)N/AIGG799HK10,896 8.862.7長倉11.4028.76.27.28.20.6%(1.0)(16.1)72.308/07/20金蝶國際268HK62,657 18.084.5中性17.62(2.5)1,297.41,062.9221.40.1%(6.4)(7.1)29.708/20/20美東汽車1268HK34,342 27.604.7中性27.20(1.4)46.039.428.31.7%2.016.955.908/24/20珩灣科技1523HK1,005 0.940.0長倉1.7080.911.19.38.11.3%(2.1)(5.1)(4.1)N/A訓修實業1962HK998 1.510.7長倉1.7515.920.20.20.1225.2%(5.6)(7.9)(10.7)09/04/20寶勝國際3813HK9,803 1.830.0長倉2.3528.420.320.47.61.9%(6.6)9.6(3.2)05/15/20丘鈦科技1478HK10,808 9.222.4長倉15.1264.013.512.810.41.8%(5.5)(9.8)(7.0)08/18/20舜宇光學科技2382HK129,757 118.301.5長倉152.0028.526.526.220.20.9%0.2(18.6)7.708/19/20天能動力819HK16,059 14.262.9長倉9.24(35.2)7.37.46.83.4%1.3(15.2)36.603/27/19通達集團698HK2,786 0.430.0長倉0.5630.224.28.15.42.8%(1.1)(5.5)(1.1)08/22/19信義玻璃868HK56,171 13.923.1長倉10.08(27.6)15.013.411.14.4%2.19.647.608/12/19信義能源3868HK18,367 2.72(0.4)長倉4.1050.718.117.115.50.1(1.4)0.022.008/26/20信義光能968 HK80,169 9.495.8長倉10.005.426.723.717.82.7%0.74.644.908/09/19特步國際1368HK5,971 2.371.3長倉3.3340.510.010.17.56.9%(2.1)(8.5)(12.2)08/31/20微盟集團2013HK25,752 11.422.7長倉15.0031.367.1402.8125.9N/A**(7.5)4.020.809/02/20361度 1361HK2,088 1.01(1.9)長倉1.4947.55.04.74.19.9%(4.7)(11.4)2.008/21/20*新華滙富研究計算得出。** 沒有PER, 由於: （1）公司只是最近上市，或（2）沒有達成共識的盈利預測，或 ( 3) 淨虧損等。 市場觀察 - 主要商品及貨幣 本季%本年%按年%本季%本年%按年%黄金 (美元 / 盎司)1956.008.628.430.7銅 (美元 / 噸)666910.98.015.5銀 (美元 / 盎司)27.1646.551.650.6鎳 (美元 / 噸