股指期货周报：外围因素持续扰动，A股短期走势偏弱

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 彭鑫  010-64405663  pengxin@htfc.com 从业资格号：F3066607 相关研究： 华泰期货|股指期货周报 2020-09-06 外围因素持续扰动，A股短期走势偏弱 上周A股表现弱势，后两个交易日美股持续调整引发市场对风险的担忧。周五A股指数大幅低开，创业板综指午后翻红提振大市跌幅收窄，深证成指跌0.84%，创业板综指收涨0.37%，创业板指跌0.54%；上证指数跌0.87%，科创50跌0.85%；万得全A跌0.59%，成交8238亿元。北向资金全天单边净卖出63.18亿元，已连续5日净卖出，为3月19日以来首次。北向资金本周累计净卖出222.62亿元。本周，创业板综指累涨1.68%，连涨两周；创业板指跌0.93%；上证指数跌1.42%，此前连涨五周；深证成指跌1.4%；科创50跌1.65%，连跌四周。 国内经济和政策层面对于A股仍是偏友好的，经济层面来看，国内经济在继续的恢复，今年二季度我国国内生产总值同比增长3.2%，全球唯一正增长；8月制造业采购经理指数（PMI）录得51.0%，比7月略降0.1个百分点，连续六个月保持在临界点以上，且高于2019年全年平均水平，表明经济形势继续改善的动能依然比较强；中国7月规模以上工业企业利润总额同比增长19.6%，前值增11.5%，41个工业大类行业中，有32个行业利润实现增长，比上月增加9个，有24个行业利润增速比6月份加快比上月增加9个。国内经济仍然具有韧性，全球来看仍然领先，经济对于A股仍有较强支撑。但是外围因素有所扰动，美股本周后两个交易日大幅下跌，道指周跌1.82%，纳指周跌3.27%，标普500指数周跌2.31%，纳指和标普500指数结束五周连涨走势，美股的回调打压市场风险偏好；中印边境问题持续扰动市场情绪，但是考虑到近日中印国防部长在莫斯科会晤，这是最近几个月中印边境地区局势紧张以来两国军方的最高级别会晤，或在一定程度缓和两国紧张关系；中美博弈仍在继续，美国国防部一名官员消息称，特朗普政府正考虑是否将中国顶级芯片制造商中芯国际列入“贸易黑名单”，历次美国总统大选期间，相关候选人为了赢得更多支持率，往往会对于中国保持强硬态度，需警惕美国总统大选的政治博弈所带来的中美贸易以及中美关系趋紧的风险；海外疫情仍未有效缓解，全球新冠肺炎确诊病例超2600万例，美国确诊病例已超610万。短期A股或仍难脱离震荡局面。可更多关注低估值的IH和IF。 策略：中性 风险点：中美和中印矛盾升级，中国经济下行，海外新冠疫情失控 华泰期货|金融期货周报 2020-09-06 2 / 13 一周市场要闻回顾 1、 A股上市公司总数突破4000家整数关口，达到4002家，总市值已达到81.97万亿元，较“老八股”时期增长约3.4万倍。机构人士预测，A股上市公司总量未来10年内有望达到万家，A股总市值有望达到200万亿。 2、 央行公开市场9月4日开展1000亿元7天期逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，完全对冲到期规模。Wind数据显示，本周央行公开市场累计进行2800亿元逆回购操作，有7500亿元逆回购到期，净回笼资金4700亿元。下周央行公开市场将有3900亿元逆回购到期，无正回购和央票等到期。 3、 证监会副主席阎庆民：将加快新证券法有关配套措施的制定、修改，加快制定欺诈发行责令回购办法，研究建立投资者保护专项补偿基金；将在投资端推出更多务实举措，推动各类长期资金入市，畅通境外主体直接投资渠道。 4、 沪深交易所就REITs相关配套业务规则公开征求意见，包括募集业务办法、发售业务指引。业务办法拟明确申请条件、申请文件与审核程序，以及询价发售、上市及交易安排等；发售业务指引拟明确，公募REITs借鉴股票定价，同时引入网下认购、场内及场外等认购方式。 5、 据约翰斯·霍普金斯大学统计数据显示，美国累计新冠肺炎确诊病例已达618.7万例，累计死亡18.7万例。美国总统特朗普呼吁美国民众在劳动节（9月7日）对新冠肺炎疫情保持警惕。 6、 美联储主席鲍威尔：在未来若干年，美国经济都需要低利率来支撑；美国经济复苏需要较长的时间，今后的复苏之路将更加艰难；美联储不会过早撤回对经济的支持；衷心相信经济将回归至良好状态，这只是速度问题。 7、 联合国粮农组织数据显示，受需求普遍走强和美元疲软的影响，8月份全球食品价格连续第三个月上涨，达到今年2月以来的最高水平。其中，食糖和植物油价格指数环比涨幅分别达6.7%和5.9%。 8、 境外资金连续增持人民币债券，8月末持仓规模接近2.8万亿元。其中，境外机构在上清所托管债券3409.01亿元，环比增加193.22亿元；在中央结算托管规模24578.33亿元，环比增加1177.51亿元。 9、 美国8月非农就业人口新增137.1万，预期135万，前值176.3万下修至173.4万。8月失业率8.4%，预期9.8%，前值10.2%。 华泰期货|金融期货周报 2020-09-06 3 / 13 资金面回顾 图 1： 公开市场操作 单位：亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 2： SHIBOR利率走势 单位：% 图 3： SHIBOR利率周涨跌幅 单位：%，BP 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 -15000-10000-5000050001000015000-10000-5000050001000015000200002018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-06货币投放货币回笼货币净投放0.511.522.533.544.552018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07O/N1W2W1M3M6M9M1Y0.000.501.001.502.002.503.003.50-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00O/N1W2W1M3M6M9M1Y周涨跌（左轴）2020-09-042020-08-28 华泰期货|金融期货周报 2020-09-06 4 / 13 图 4： DR利率走势 单位：% 图 5： DR利率周涨跌幅 单位：%，BP 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 6： R利率走势 单位：% 图 7： R利率周涨跌幅 单位：%，BP 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 股市数据-全球股票市场 图 8： 全球重要股票指数周度涨跌幅 单位：% 图 9： 全球重要股票指数月度涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 0.511.522.533.52019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-07DR001DR007DR014DR021DR1MDR2MDR3M0.000.501.001.502.002.503.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00DR001DR007DR014DR021DR1MDR2MDR3M周涨跌（左轴）2020-09-042020-08-280123456782017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-07R001R007R014R021R1MR2MR3M0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.50-100.00-50.000.0050.00100.00150.00R001R007R014R021R1MR2MR3M周涨跌（左轴）2020-09-042020-08-28-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%俄罗斯RTS纳斯达克指数恒生指数印度SENSEX30英国富时100澳洲标普200标普500道琼斯工业指数德国DAX上证指数深证成指巴西IBOVESPA指数法国CAC40台湾加权指数韩国综合指数日经225周度涨跌幅-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%俄罗斯RTS英国富时100巴西IBOVESPA...台湾加权指数澳洲标普200上证指数深证成指恒生指数韩国综合指数印度SENSEX30德国DAX法国CAC40标普500道琼斯工业指数纳斯达克指数日经225月度涨跌幅 华泰期货|金融期货周报 2020-09-06 5 / 13 图 10： MSCI核心指数周度变动 单位：% 图 11： MSCI核心指数月度变动 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 12： 全球主要股票指数最新一天估值（PE） 单位：倍 图 13： 全球主要股票指数2019年年底估值 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 股市数据-国内股票市场 -2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%周度变动-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%月度变动051015202530354045502020-09-040510152025303540纳斯达克指数孟买SENSEX30德国DAX深证成指标普500道琼斯工业指数法国CAC40中证500澳洲标普2