黄金月报8月Aug. 疫情再次爆发或继续支撑避险需求8月公布的经济数据逐步向好，其中美国8月公布的上月非农就业数据及失业率均好于预期，缓解了月初的避险情绪。此外，8月上旬，俄罗斯疫苗成功注册，成为世界上第一款注册的新冠疫苗。8月11日早些时候，俄罗斯总统普京透露，俄罗斯第一款新冠疫苗已经在当日上午获得卫生部许可并注册，而且自己的女儿已经率先接种。他在一场政府会议上向研发人员表示了感谢，并表示希望疫苗能够尽快进入量产阶段。但俄罗斯疫苗的年产量仅5亿剂，短期无法覆盖全球需求。8月下旬，疫情依然严峻。新冠疫情在欧洲各国及亚洲的韩国和日本再次爆发，这次疫情是在各国尚未完全放开的环境下爆发，也使各国前期放松的防疫政策再次趋紧。同时，中美南海矛盾在本月有恶化趋势，美方制裁中方24家企业，导致地缘问题再次凸显，支撑了本月避险资产走势。从持仓看，8月黄金ETF整体持仓小幅增持，但增持量同上月比减少较多，COMEX多头持仓近期出现增持，从持仓看多空交织。针对未来黄金期货价格走势，下面将就几方面展开分析。一、行情回顾表1：8月份黄金、美元行情回顾时间2020年8月1日—2020年8月31日名称伦敦现货黄金美元指数黄金T+D沪金2012开盘价1979.5393.458428.00432.66收盘价1967.4092.179418.70422.68 最高价2075.1493.997449.45454.08最低价1862.3291.989403.11412.18月内涨跌幅-0.38%-1.36%-2.31%-2.35%数据来源：博易大师、招金贵金属研究院八月份国际黄金走势收阴。受8月人民币走强的影响，沪金走势弱于外盘，综合看，美元与黄金本月均呈下行趋势。二、因素解读1、美国经济数据喜忧参半表2:美国8月份重要财经数据公布情况表美国8月份重要财经数据公布情况经济指标名称前次公布值预测值公布值对金价影响未季调CPI年率（%）0.60.71利空核心PPI年率（%）0.100.3利空核心零售销售月率（%）7.31.31.9利空密歇根大学消费者信心指数72.57272.8利空季调后非农就业变动（万）479.1148176.3利空平均每小时工资年率（%）54.24.8利空Markit制造业PMI51.351.350.9利空初请失业金人数（万）141.6144.5143.4利空失业率（万）11.110.610.2利空数据来源：招金期货数据库、招金贵金属研究院从八月份美国市场公布的各项经济数据来看，美国经济数据整体 向好。本月公布的美国非农就业人数大幅回升，好于预期，且每小时工资月率也好于预期。同时，当周初请失业金人数有减少趋势，表明就业数据向好。美国制造业数据低于预期，受新冠疫情持续影响，制造业复苏乏力。美国消费者信心指数连续两个月好于预期，美国内需随着各州复产复工在逐步恢复，但仍未回到疫情前水平。本月美国经济数据受俄罗斯注册新冠疫苗影响，走势整体向好，对避险或偏利空。表3：下月重要财经数据及事件前瞻表下月重要财经数据及事件前瞻名称对金价影响美国非农数据下月发布的非农数据是影响金价的关键因素，非农就业数据也是影响美国货币政策的主要因素之一。在美联储将基准利率降至接近零且疫情仍未结束的市场环境下，市场对非农等数据反映或会更加敏感。美联储利率会议美联储7月议息会议维持现有利率0%-0.25%区间不变。直到美联储确信经济已经度过了最近的危机，并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道。美联储承诺使用所有工具以支撑美国经济，将继续增持债券。其货币宽松政策或继续支撑金价。此次表态较以往基本一致。9月份议息会议或会有货币政策指向，重要性较高。数据来源：招金贵金属研究院2、美联储7月议息会议维持现有低利率不变北京时间7月30日凌晨2：00，美联储FOMC委员会公布最新利 率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，将超额准备金率（IOER）维持在0.1%不变，将贴现利率维持在0.25%不变。本次美联储延续鸽派立场，且鲍威尔讲话提到财政刺激政策，或表明货币政策子弹不多，希望继续推财政刺激。此外，8月19日美联储公布7月联储会议纪要称，目前疫情对美国经济仍然造成了较大的压力，美联储官员表达了对未来经济的担忧，经济的复苏或不及预期，并且疫情的持续可能将对金融体系构成一定程度的威胁。同时美联储讨论了上调利率中枢的可能性，市场普遍认为美联储开始为退出零利率政策做准备，但是可能性较小。受此影响，美联储下调了今年下半年的经济增长的预期值，并声明9月的会议仍将大概率延续当前宽松的利率政策。美联储持续货币宽松的背景下，或继续支撑避险需求。三、资金面：贵金属市场资金流出图1：黄金ETF持仓量图数据来源：招金期货数据库、招金贵金属研究院图2：COMEX:黄金非商业多空持仓数量图 数据来源：招金期货数据库、招金贵金属研究院8月份，黄金ETF净流入量为9.54吨，截至8月30日，黄金ETF持仓为1251.5吨；截至8月25日，黄金COMEX非商业多头持仓有所下降，从总体资金面情况来看多空交织。四、其他黄金相关数据表4：其他黄金相关数据表名称/时间8月1日——8月30日黄金T+D递延费方向空付多：23天多付空：7天金银比值70附近数据来源：招金期货数据库、招金贵金属研究院本月递延费空付多日期较多付空日期多，或表明市场多头氛围浓厚。金银比值有大幅回调，目前在70附近。金银比值逐步趋于正常。五、技术面：多空交织图3：伦敦现货黄金日线图 数据来源：博弈云、招金贵金属研究院从技术面来看，黄金在本月创出2075.14美元/盎司的历史高位，上方再无历史压力位。从技术指标看，目前价格到布林线中轨附近，或有一定压力。由于本月黄金呈下行走势，黄金ETF小幅增持，但比上月增持幅度减弱，CFTC持仓减少，或对贵金属偏利空。六、市场前景展望疫情没有完全结束及全球货币宽松的环境下，黄金的长期支撑或仍存。本月公布的经济数据逐步向好，非农数据连续两个月向好，初请失业金人数逐步减少，表明就业逐步恢复。8月下旬美国将24家中国企业列入制裁名单，原因是这些企业参与在中国南海领域修建人工岛。此事件可能使前期缓和的中美关系再次陷入冰点，进而再次提振避险情绪，引发地缘政治局势再次升温。且8月末一些疫情控制尚可的国家再次出现新冠病例增加现象，疫情的反复或继续支撑避险需 求。综合看，疫情及地缘政治等的不确定性，或继续支撑避险需求。贵金属研究院2020年8月31日免责声明关于本报告中的信息，招金期货研究院力求准确可靠，且仅代表招金期货研究院的一方观点，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。本报告不构成个人投资建议，亦不包含个别读者特殊的投资目标、财务状况或需要。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。