黄金月报6月Jun. 疫情二次爆发黄金支撑或仍存六月初，美国公布一系列探底回升的经济数据，当时一些国家的疫情也得到了控制，加上各国的复工复产，导致市场避险需求急速下滑。但随即6月份的美联储议息会议的表态偏鸽，且重申了疫情的不确定性，不久，由于各国陆续复产复工，疫情也有加速爆发的趋势。再次提升了市场的避险需求。6月下旬，疫情带来的不确定性越来越多，黄金也承高位震荡走势。从持仓看，6月黄金ETF依然延续5月的增仓趋势，COMEX多头持仓近期也出现增持，或表明多头占优。针对未来黄金期货价格走势，下面将就几方面展开分析。一、行情回顾表1：6月份黄金、美元行情回顾时间2020年6月1日—2020年6月30日名称伦敦现货黄金美元指数黄金T+D沪金2012开盘价1734.9998.213393.15396.32收盘价1780.5097.379397.95400.72最高价1786.0298.324398.70402.00最低价1668.3095.714380.38382.28月内涨跌幅+2.96%-0.91%+1.54%+1.60%数据来源：博易大师、招金贵金属研究院六月份国际黄金走势收阳。受6月人民币走强的影响，沪金走势稍弱于外盘，综合看，6月黄金走势偏强，外盘金价月度走势稍强于内盘走势。 nZeWoZbWmVbR8Q8OpNnNtRnNlOrRoRjMnNmQ9PnPoNuOoNqQNZsRsQ二、因素解读1、美国经济数据喜忧参半表2:美国6月份重要财经数据公布情况表美国6月份重要财经数据公布情况经济指标名称前次公布值预测值公布值对金价影响未季调CPI年率（%）0.30.30.1利多核心PPI年率（%）0.60.40.3利多核心零售销售月率（%）-17.25.512.4利空密歇根大学消费者信心指数72.37578.9利空季调后非农就业变动（万）-2053.7-750250.9利空平均每小时工资月率（%）7.98.56.7利多Markit制造业PMI39.85049.6利多初请失业金人数（万）187.7155154.2利空失业率（万）14.719.113.3利空数据来源：招金期货数据库、招金贵金属研究院从六月份美国市场公布的各项经济数据来看，美国经济数据有些许回暖迹象，但疫情仍限制经济复苏。本月公布的美国非农就业人数大幅回升，且好于预期。但每小时工资月率业出现一定程度下跌，就业数据整体好于上月，表明美国就业有触底迹象。美国制造业数据低于预期，此次新冠疫情的特殊性，使制造业受创严重。美国消费者信心指数好于预期，美国内需随着各州复产复工在逐步恢复。近期美国经济数据因疫情影响依旧偏弱，或支撑避险。 表3：下月重要财经数据及事件前瞻表下月重要财经数据及事件前瞻名称对金价影响美国非农数据下月发布的非农数据是影响金价的关键因素，非农就业数据也是影响美国货币政策的主要因素之一。在美联储将基准利率降至零且疫情仍未结束的市场环境下，市场对非农等数据反映或会更加敏感。美联储利率会议美联储6月议息会议维持现有利率0%-0.25%区间不变。直到美联储确信经济已经度过了最近的危机，并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道。美联储承诺使用所有工具以支撑美国经济，将继续增持债券。其货币宽松政策或继续支撑金价。数据来源：招金贵金属研究院2、美联储6月公布的会议纪要承诺维持低利率北京时间6月11日凌晨，美联储发表声明将维持利率在当前水平，直到美联储确信经济已经度过了最近的危机，并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道。美联储承诺使用所有工具以支撑美国经济，将继续增持债券。最新点阵图显示，美联储或将维持利率直至2022年年底。美联储长期继续维持货币宽松的利率政策，或是贵金属的中长期支撑因素之一。三、资金面：贵金属市场资金回升图1：黄金ETF持仓量图 数据来源：招金期货数据库、招金贵金属研究院图2：COMEX:黄金非商业多头持仓数量图数据来源：招金期货数据库、招金贵金属研究院6月份，黄金ETF净流入量为55.76吨，截至6月29日，黄金ETF持仓为1178.9吨；截至6月30日，黄金COMEX非商业多头持仓有所回升，从总体资金面情况来看多头或占优。 四、其他黄金相关数据表4：其他黄金相关数据表名称/时间6月1日——6月30日黄金T+D递延费方向空付多：22天多付空：8天金银比值97附近数据来源：招金期货数据库、招金贵金属研究院本月金银比值一直在90-100整数区间震荡，目前在97附近。从极值分析，逢高做空金银比值或有获利空间。五、技术面：多空交织图3：伦敦现货黄金日线图数据来源：博弈云、招金贵金属研究院从技术面来看，黄金在本月创出1779.38美元/盎司高位后，此位置形成新的压力位。从技术指标看，目前价格到布林线上轨附近，或有一定压力。由于本月黄金涨幅较大，黄金ETF及CFTC持仓均增 加，因疫情再次爆发，引发投资者避险情绪升温，或支撑避险资产走势。六、市场前景展望疫情没有完全结束及全球货币宽松的环境下，黄金的长期支撑或仍存。本月公布的经济数据表现稍好，主要因各国复工复产的提振，但同样复工也带来局部疫情的二次爆发。此外，近期美联储鲍威尔坚持经济复苏道路存在很大不确定性，这些不确定性主要来自疫情的不确定，或继续支撑市场避险需求。综合看，因疫情尚未结束，当各国复苏经济的努力遇上疫情的局部爆发，若引起经济W底形态的复苏，或导致避险资产震荡偏强。贵金属研究院2020年6月30日 免责声明关于本报告中的信息，招金期货研究院力求准确可靠，且仅代表招金期货研究院的一方观点，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。本报告不构成个人投资建议，亦不包含个别读者特殊的投资目标、财务状况或需要。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。