黄金市场周报：经济预期悲观，黄金支撑或仍存
1贵金属研究院近期，鲍威尔讲话缓解了市场对美联储负利率的担忧，但其对未来经济预期较以前悲观。联合国预测今年全球经济将萎缩3.2%，结合疫情或长期存在的预期，或长期支撑避险需求。但黄金矿商将于5月底恢复产量，或对黄金短期利空。白银本周多头占优，周线收阳。伦金当周开盘于1701.04美元/盎司，最高价1738.80美元/盎司，最低价1690.10美元/盎司，收于1736.68美元/盎司，较前一周上涨2.12%。图表来源：博易大师国内交易综述，主力合约【沪金】2006合约开盘于381.80元/克，最高价392.68元/克，最低价379.56元/克，收于391.90元/克，较前一周上涨2.22%。图表来源：博易大师经济预期悲观黄金支撑或仍存2020年5月15日招金期货黄金周报-----5月11至5月15日黄金市场周报 招金期货贵金属研究院2二、机构持仓喜忧参半【黄金ETF持仓】截止到5月14日黄金ETF持仓为1104.72吨，较上日增加12.58吨，显示多头势能占优，。图表来源：招金期货数据库【黄金CFTC持仓】截止到5月5日报告显示，黄金CFTC持仓为多单减少，空单增加，从此数据看，空头占优。图表来源：99期货网三、本周市场要闻 招金期货贵金属研究院3（一）鲍威尔讲话称不寻求负利率隔夜美联储主席鲍威尔讲话称当前没有考虑负利率政策，但其讲话基调较之前更悲观。美联储主席鲍威尔表示，经济前景高度不确定，下行风险显著；美联储将继续“充分”使用各种工具，直至危机过去、经济复苏顺利进行；美国联邦公开市场委员会对负利率的看法没有改变，负利率不是我们所关注的；之前关于负利率讨论的会议记录显示，“所有”FOMC成员都反对负利率。鲍威尔在晚间讲话中明确表示不会采取负利率，降低了市场对负利率的担忧，但其对经济的预期却比以前更悲观，所以鲍威尔的讲话或促使投资者进一步通过买入黄金规避风险，其影响周期或偏长。（二）世界经济今年将萎缩3.2％联合国经济和社会事务部13日在纽约联合国总部发布2020年中期《世界经济形势与展望》报告。报告指出，在新冠肺炎疫情的大背景下，世界经济预计将在2020年萎缩3.2%，这标志着世界经济发生了自1930年代大萧条以来最强烈的经济收缩。报告显示，在基准情景下，发达国家的国内生产总值增速将在2020年降至-5.0%，而发展中国家的产出将缩减0.7%。预计全球2020年和2021年的累计产出损失将近8.5万亿美元。报告指出，在新冠疫情背景下，世界经济预计将在2020年萎缩3.2%，对经济的打击堪比1930年代大萧条。若无有效疫苗，或会长期支撑避险资产。（三）世卫组织：可能成为永远不会消失的流行性病毒当地时间13日，世卫组织召开新冠肺炎例行发布会，世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞安表示，新冠病毒可能成为长期问题，很难预测何时可以战胜病毒，它可能成为永远不会消失的流行性病毒；迈克尔·瑞安以艾滋病 招金期货贵金属研究院4为例，尽管艾滋病毒没有消失，但人类已找到治疗方法和预防手段，人们也不再像以前那样恐惧艾滋病；迈克尔·瑞安表示，希望可以研发出高度有效的疫苗，并分配给世界上所有人。目前没有有效疫苗或特效药来应对病毒，甚至预防也只能被动戴口罩，远离人群，避免在密闭场所，且病毒变异速度超过了疫苗研发速度。若如世卫组织所说，新冠病毒可能成为永远不会消失的流行性病毒，在没有有效疫苗前，经济或很难得到提振，或会长期支撑避险需求。（四）黄金矿商：因疫情停工的矿山应该在5月底前重新投产惠顿贵金属公司总裁兼首席执行RandySmallwood表示，当前经济危机造成的矿山关闭可能始于第一季度，但真正的影响将在第二季度的财务中显现出来；Smallwood指出，由于疫情在第一季度席卷了整个行业，因此其大部分影响将在第二季度被体现出来。就财务影响和对现金流的影响而言，第二季度将占据大部分。我们所有的停摆始于3月下旬，4月初，因此我们目前的现金流量可能会从现在的水平下降到约32％；我们有六个矿山已暂时停工：其中三个在秘鲁，三个在墨西哥。它们提供了我们现金流量的20％以上。现在的迹象表明，这些矿山应在5月底前重新投产。那么也表明，5月随着全球各矿山的复工复产，金矿产量也在逐步恢复，供应增加，或在一定程度使黄金承压。四、综合分析本周鲍威尔在经济会议上的讲话虽然缓解市场对负利率的担忧，但其对未来经济较悲观的表态仍增加了市场的担忧情绪。疫情方面，世界卫生组织称新冠病毒或长期存在，在目前没有特效药及有效疫苗的大环境下，或继续支撑避险需求。此外，随着矿产商复产复工，结合CFTC周度持仓减少分析， 招金期货贵金属研究院5或短期利空黄金，故我们得出结论，短期或震荡，长期或偏多。仅供参考。贵金属研究院2020年5月15日免责声明本报告仅向特定客户传送，未经招金期货研究院授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，招金期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
