化工行业周观点：TDI、MDI价格再度上扬，化工行业景气回升

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|化工 TDI、MDI价格再度上扬，化工行业景气回升 强于大市（维持） ——化工行业周观点（8.17-8.23） 日期：2020年08月24日 [Table_Summary] 上周市场回顾： ⚫ 上周中信行业指数中，基础化工板块上涨0.99%，同期沪深300上涨0.30%，基础化工板块同期领先大盘0.69个百分点。石油石化板块上涨0.35%,同期领先大盘0.05个百分点。其中, 其中,广东榕泰（14.83%）、江山股份（24.07%）、沧州明珠（21.43%）、万润股份（17.95%）和德美化工（16.39%）位列涨幅前五，跌幅前五分别是：天奈科技（-11.00%）、德方纳米（-10.70%）、江南化工（-8.75%）、延安必康（-8.46%）和思捷股份（-7.98%）。 行业核心观点： ⚫ MDI：纯MDI方面，万华化学上周末公布因纯MDI货源紧张，本周停止接单，导致价格上涨至15800元/吨，且上海巴斯夫也同样提价至16000元/吨，整个行业上周纯MDI均价为14750元/吨，环比上上周增长4.37%；聚合MDI方面，上周聚合TDI平均价格为13961元/吨，环比上上周增长了4.10%，MDI价格回暖的主要原因有两点：1.国内疫情逐步缓解，下游地产等行业逐步复工，导致行业需求回暖；2.万华、巴斯夫等的装置检修造成短期市场上出现MDI的供给缺口。后续我们认为随着销售旺季的到来，MDI价格有望持续上涨，利好相关行业龙头，建议关注相应行业龙头。 ⚫ TDI：上周平均TDI价格为13625元/吨，环比上上周增长了19.26%，价格上涨迅速，主要原因是：1.疫情改善了TDI行业格局，在疫情期间，大量的落后产能加速退出市场，行业格局有所改善，供给有所缩紧；2.随后国内疫情逐步缓解，下游需求回暖，TDI行业供需向好，行业整体景气上行，我们认为未来价格有望继续上涨，建议关注TDI行业的细分龙头。 ⚫ 投资建议：我们建议关注2条主线：1.随着国内疫情缓解逐步复工的传统周期大白马；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 ⚫ 风险因素：MDI下游需求不及预期，国内疫情迅速加剧。 [Table_IndexPic] 化工行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年08月24日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200820_公司半年报点评_AAA_Q2环比略有改善，看好公司下半年发展 万联证券研究所20200817_燃料电池行业周观点_AAA_首台70MPa氢燃料客车公布，国产液氢获重大突破 万联证券研究所20200817_基础化工行业周观点_AAA_维生素价格触底回弹，糊树脂产销两旺 [Table_AuthorInfo] 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 18818400628 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] -8%0%7%15%22%30%化工沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 16 页 目录 1、上周市场回顾 ................................................................................................................. 4 1.1 板块行情 ....................................................................................................................... 4 1.2 子板块行情 .................................................................................................................... 4 1.3 化工用品价格走势 ....................................................................................................... 4 2、原油和天然气 ................................................................................................................. 5 3、化纤 ................................................................................................................................. 5 3.1 MEG ................................................................................................................................. 5 3.2 涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片 ............................................................................... 6 4、聚氨酯 ............................................................................................................................. 6 5、农药化肥 ......................................................................................................................... 7 6、其他产品 ......................................................................................................................... 9 7、行业动态和上市公司动态 ........................................................................................... 14 图表1.原油价格走势(美元/桶) ........................................... 5 图表2.天然气价格走势(美元/百万英热单位) ............................... 5 图表 3.MEG国内价格走势(元/吨) ......................................... 5 图表 4.MEG国际市场价格走势(美元/吨) ................................... 5 图表 5.涤纶长丝DTY、FDY、POY价格走势(元/吨) ........................... 6 图表 6.涤纶短纤价格走势(元/吨) ......................................... 6 图表 7.PTA价格走势(元/吨) ............................................. 6 图表 8.聚酯切片价格走势(元/吨) ......................................... 6 图表 9.纯MDI价格走势图(元/吨) ......................................... 7 图表 10.聚合MDI价格走势图(元/吨) ...................................... 7 图表 11.苯胺价格走势图(元/吨) .......................................... 7 图表 12.甲苯（广州石化）价格走势图(元/吨) .............................. 7 图表 13.国内草甘膦价格走势(元/吨) ...................................... 8 图表 14.尿素价格走势(元/吨) ............................................ 8 图表 15.黄磷价格走势(元/吨) ............................................ 8 图表 16.氯化钾价格走势(元/吨) .......................................... 8 图表 17.氯化铵价格走势(元/吨) .......................................... 8 图表 18.合成氨价格走势(元/吨) .......................................... 8 图表 19.煤焦油国内价格走势(元/吨) ...................................... 9 图表 20.工业萘价格走势(元/吨) .......................................... 9 图表 21.煤沥青价格走势(元/吨) .......................................... 9 图表 22.苯乙烯价格走势(元/吨) .......................................... 9 图表 23.甲醛价格走势(元/吨) ............................................ 9 图表 24.甲醇价格走势(元/吨) ............................................ 9 图表 25.聚丙烯价格走势(元/吨) ......................................... 10 图表 26.丙酮价格走势(元/吨) ........................................... 10 图表 27.石蜡价格走势(元/吨) ........................................... 10 图表 28.丙烷价格走势(元/吨) ........................................... 10 图表 29.丙烯腈价格走势(元/吨) ......................................... 10 oPpNqQtRzRoNmRoOsRxOoOaQdN8OpNoOpNnNfQoOyQjMtRnR8OoMrQvPsQqPMYmQqN万联证券 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 16 页 图表 30.丙烯酸价格走势(元/吨) ......................................... 10 图表 31.纯苯价格走势(元/吨) ...