化工行业周观点：油价持续稳健上涨，推动MDI价格上扬

请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|化工 油价持续稳健上涨，推动MDI价格上扬 同步大市（维持） ——化工行业周观点（2.11-2.17） 日期：2019年02月25日 [Table_Summary] 上周市场回顾： ⚫ 上周中信行业指数中，基础化工板块上涨4.97%，同期沪深300上涨6.30%，跑输大盘1.33个百分点。石油化工板块上涨3.93%，同期落后大盘2.37个百分点。其中，国风塑业（61.06%）、乐凯胶片（40.79%）、天铁股份（39.74%）、鸿达兴业（25.27%）和双一科技（19.63%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：东方材料（-4.70%）、中旗股份（-2.01%）、天晟新材（-1.86%）、濮阳惠成（-1.85%）以及东材科技（-1.77%）。 行业核心观点： ⚫ 2019年是化学品周期下行的一年，我们建议寻求供需格局向好、有政策支撑的子版块，如年度策略中提到的，我们给出三条投资主线：1.备受政策支持，具有产业研发门槛的新材料板块；2.供需格局向好、存在政策支撑且估值处于底部的农化板块；3.下游需求刚性、产业链一体化优势的PTA板块。 ⚫ 农化：农药方面：估值处于历史底部，供需格局向好，上周末出台了3项涉农规划和工作，未来行业集中度会进一步加深，推荐关注业内业绩优异的龙头；化肥方面：磷矿石作为战略稀缺资源叠加国家环保政策，供需维持紧平衡，看好长期发展，复合肥处于行业底部，具备配置价值，推荐业绩良好、市占率较高的业内龙头企业。 ⚫ 化纤：民营大炼化项目投产在即，受益于项目投产，国内依赖度高达60%的PX存在进口替代效应，高度一体化导致成本端优势明显，且下游服装等行业需求刚性，看好长期发展，建议关注即将投产民营大炼化项目的业内龙头企业。 ⚫ 新材料板块：1.推荐关注涉及有关手机、电子产品的半导体材料（LCD、OLED）的业内龙头股；2.推荐关注涉及关于5G通信热点的紫外固化材料龙头；3.其他新材料推荐关注涉及新能源汽车的珠光粉龙头。 ⚫ 风险因素：油价大幅下跌，宏观经济下行，环保政策力度减弱 [Table_IndexPic] 化工行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年02月22日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20190219_化工行业周观点_AAA_原油提振，部分周期品景气上行 万联证券研究所20190128_化工行业周观点_AAA_原油收稳，建议关注农化板块 万联证券研究所20190121_行业周观点_AAA_原油价格走强，提振部分化工品价格 [Table_AuthorInfo] 分析师: 宋江波 执业证书编号： S0270516070001 电话： 02160883490 邮箱： songjb@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 黄侃 电话： 02160883490 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn -30%-22%-15%-8%-1%7%化工沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 18 页 目录 1、上周市场回顾 ................................................................................................................. 3 1.1 板块行情 ........................................................................................................................ 4 1.2 子版块行情 .................................................................................................................... 4 1.3 化工用品价格走势 ........................................................................................................ 4 2、原油和天然气 ................................................................................................................. 5 3、化纤 ................................................................................................................................. 5 3.1 MEG ................................................................................................................................ 5 3.2 涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片 ................................................................................ 6 4、聚氨酯 ............................................................................................................................. 7 5、农药化肥 ......................................................................................................................... 8 6、其他产品 ......................................................................................................................... 9 7、行业动态和上市公司动态 ........................................................................................... 14 图表 1.原油价格走势 .................................................... 5 图表 2.天然气价格走势 .................................................. 5 图表 3.MEG国内价格走势 ................................................ 6 图表 4.MEG国际市场价格走势 ............................................ 6 图表 5.涤纶长丝DTY、FDY、POY价格走势 .................................. 6 图表 6.涤纶短纤价格走势 ................................................ 6 图表 7.PTA价格走势 .................................................... 6 图表 8.聚酯切片价格走势 ................................................ 6 图表 9.纯MDI价格走势图 ................................................ 7 图表 10.聚合MDI价格走势图 ............................................. 7 图表 11.苯胺价格走势图 ................................................. 7 图表 12.甲苯（广州石化）价格走势图 ..................................... 7 图表 13.国内草甘膦价格走势 ............................................. 8 图表 14.尿素价格走势 ................................................... 8 图表 15.黄磷价格走势 ................................................... 8 图表 16.氯化钾价格走势 ................................................. 8 图表 17.氯化铵价格走势 ................................................. 9 图表 18.合成氨价格走势 ................................................. 9 图表 19.煤焦油国内价格走势 ............................................. 9 图表 20.工业萘价格走势 ................................................. 9 图表 21.煤沥青价格走势 ................................................. 9 图表 22.苯乙烯价格走势 ................................................. 9 图表 23.甲醛价格走势 .................................................. 10 图表 24.甲醇价格走势 .................................................. 10 图表 25.聚丙烯价格走势 ................................................ 10 图表 26.丙酮价格走势 .................................................. 10 图表 27.石蜡价格走势 .................................................. 10 图表 28.丙烷价格走势 .................................................. 10 图表 29.丙烯腈价格走势 ................................................ 10 图表 30.丙烯酸价格走势 ................................................ 10 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 18 页 图表 31.纯苯价格走势 .................................................. 11 图