传媒行业周报（第30周）：电影复工有序进行，院线集中度获得提升

最近一年行业指数走势 -17%-9%0%9%17%26%34%43%2019-072019-112020-03深证成指上证指数传媒行业周报 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（07.31） EPS（元） PE 投资评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 300058 600037 002624 300251 蓝色光标 歌华有线 完美世界 光线传媒 190.32 183.44 744.43 390.17 7.64 13.18 38.38 13.30 0.28 0.25 1.16 0.30 0.28 0.33 1.84 0.25 0.33 0.45 2.17 0.37 27.47 52.09 45.64 44.06 27.40 39.66 31.27 56.47 23.08 28.91 26.30 35.24 买入 买入 买入 买入 歌华有线 华扬联众 300251 光线传媒 2020年08月02日 传媒行业周报（第30周） 传媒 投资要点：  本周传媒行业观点 本周(7.27-7.31）上证指数上涨3.54%，沪深300指数上涨4.20%，创业板上涨6.38%，传媒板块上涨4.41%，在28个申万一级行业中排第12名。传媒板块总体表现良好，营销标的【宣亚国际】涨幅位居板块第一。 自7月20日起，全国低风险地区电影院线正式复工，受30%上座率和50%排片的限制，截止30号，全国共取得1.8亿元的票房成绩，全国复工院线超过六千家，复工率超过55%。虽然各地院线都在紧张筹备各自的院线复工复产，但目前仍有大量影院尚未复工或已倒闭。截至7月28日，全国范围内仍有5620家影院尚未复工。疫情给电影行业造成了较大冲击，不少影院还未支撑至复工通知便已面临现金流不足的问题。疫情冲击下中小影院将加速退出，被动提升龙头院线公司市场占有率，行业CR5由2019年的63.93%行业占比提升至66.14%，万达电影、上海电影市场份额均提升了3-4个百分点。从A股的推荐标的上，我们建议关注5G广电整合标的【歌华有线】、内容营销标的【蓝色光标】、影视内容龙头【光线传媒】和精品游戏研发商【完美世界】。  稻草熊影业递表港交所，爱奇艺为其第二大股东 7月20日，江苏稻草熊影业有限公司向港交所递交招股书，拟香港主板上市。公司控股股东为刘小枫，持有58.41%的股份；爱奇艺为其第二大股东，持有19.57%的股份。此外，刘诗施（刘诗诗）、赵丽颖、翟芳也分别持有14.8%、0.79%、6.43%的股份。2016年3月，暴风集团拟收购稻草熊影业60%的股份，然而该收购方案被证监会予以否决。2016年12月，阿里影业基金成为新增股东，持股15%，2018年8月又选择了彻底退出。  申万传媒指数上涨4.41%，核心组合上涨3.45% 本周（7.27-7.31）申万传媒指数上涨4.41%。本周我们的核心组合上涨3.45%。具体标的表现如下： 蓝色光标（+ 9.77%）、歌华有线（+ 6.03%）、完美世界（+ 1.62%）、光线传媒（-3.62%）。 风险提示：外部政治经济剧烈变化风险；中报业绩不及预期风险；政策监管趋严风险；系统性风险。 行业研究 财通证券研究所 电影复工有序进行，院线集中度获得提升 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 相关报告 1《首周电影票房超一亿，行业整体复苏仍需时间（第29周）》 2020-07-27 2《低风险地区院线有序开放，影视行业集中度有望提高（第28周）》 2020-07-19 3《北京疫情防控进入后半程，关注影视上下游相关标的（第26周）》 2020-07-06 数据来源：Wind,财通证券研究所 联系信息 陶冶 分析师 SAC证书编号：S016051711002 taoye@ctsec.com 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业周报 证券研究报告 内容目录 1、 投资建议及重点公司 ......................................3 2、 本周行情回顾............................................4 2.1 板块表现................................................... 4 2.2 板块估值................................................... 4 2.3 本周传媒板块个股涨跌前十................................... 6 2.4 本周传媒板块停牌个股....................................... 9 3、 行业动态 ...............................................10 3.1 电影....................................................... 10 3.2 电视剧..................................................... 8 3.3 综艺....................................................... 9 3.4 游戏....................................................... 9 4、 行业要闻 ...............................................14 5、 上市公司公告............................................16 图表目录 图1：7.27-7.31各版块涨跌幅榜（单位：%） ......................4 图2：年初至今各版块涨跌幅榜（单位：%） ........................4 图3：2019.7.31-2020.7.31传媒行业(剔除负值)PE状况 ..............5 图4：申万一级行业市盈率状况（整体法TTM市盈率） ................5 图5：传媒细分行业估值状况（整体法TTM市盈率，剔除负值） .........6 表1：7.27-7.31传媒板块个股涨跌幅前十........................... 6 表2：7.27-7.31港股传媒板块个股涨跌幅前十 ....................... 7 表3：7.27-7.31美股传媒板块个股涨跌幅前十 ....................... 7 表4：年初至今传媒板块个股涨跌幅前十 ............................ 8 表5：年初至今港股传媒板块个股涨跌幅前十 ........................ 8 表6：年初至今美股传媒板块个股涨跌幅前十 ........................ 9 表7：2020年8月1日（第30周周六）中国内地票房排行榜前十 ........ 10 表8：本周TOP10影投状况 ..................................... 10 表9：1930-2400卫视收视（7月31日） ........................... 11 表10：电视剧全网热度排名（2020.7.31） ......................... 11 表11：综艺全网热度排名（2020.7.31） ........................... 12 表12：安卓端移动游戏热玩榜 ................................... 12 表13：安卓端移动游戏预约榜 ................................... 12 表14：APPSTORE移动游戏畅销排行榜 ............................. 13 rQpRsPqNtMtNvNpRoMqRpObR8Q7NoMmMoMqQeRpPuMkPpPmQbRnPnMMYqMrRxNnRzQ 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业周报 证券研究报告 1、 投资建议及重点公司 本周（7.27-7.31）申万传媒指数上涨4.41%。本周我们的核心组合上涨3.45%。具体标的表现如下： 蓝色光标（+ 9.77%）、歌华有线（+ 6.03%）、完美世界（+ 1.62%）、光线传媒（-3.62%）。 本周传媒行业观点 本周(7.27-7.31）上证指数上涨3.54%，沪深300指数上涨4.20%，创业板上涨6.38%，传媒板块上涨4.41%，在28个申万一级行业中排第12名。传媒板块总体表现良好，营销标的【宣亚国际】涨幅位居板块第一。 自7月20日起，全国低风险地区电影院线正式复工，受30%上座率和50%排片的限制，截止30号，全国共取得1.8亿元的票房成绩，全国复工院线超过六千家，复工率超过55%。虽然各地院线都在紧张筹备各自的院线复工复产，但目前仍有大量影院尚未复工或已倒闭。截至7月28日，全国范围内仍有5620家影院尚未复工。疫情给电影行业造成了较大冲击，不少影院还未支撑至复工通知便已面临现金流不足的问题。疫情冲击下中小影院将加速退出，被动提升龙头院线公司市场占有率，行业CR5由2019年的63.93%行业占比提升至66.14%，万达电影、上海电影市场份额均提升了3-4个百分点。从A股的推荐标的上，我们建议关注5G广电整合标的【歌华有线】、内容营销标的【蓝色光标】、影视内容龙头【光线传媒】和精品游戏研发商【完美世界】。 稻草熊影业递表港交所，爱奇艺为其第二大股东 7月20日，江苏稻草熊影业有限公司向港交所递交招股书，拟香港主板上市。公司控股股东为刘小枫，持有58.41%的股份；爱奇艺为其第二大股东，持有19.57%的股份。此外，刘诗施（刘诗诗）、赵丽颖、翟芳也分别持有14.8%、0.79%、6.43%的股份。2016年3月，暴风集团拟收购稻草熊影业60%的股份，然而该收购方案被证监会予以否决。2016年12月，阿里影业基金成为新增股东，持股15%，2018年8月又选择了彻底退出。 本周核心推荐组合具体标的如下： 蓝色光标（300058.SZ）、歌华有线（600037.SH）、完美世界（002624.SZ）、 光线传媒（300251.SZ） 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业周报 证券研究报告 2、 本周行情回顾 2.1 板块表现 本周(7.27-7.31）上证指数上涨3.54%，沪深300指数上涨4.20%，创业板上涨6.38%，传媒板块上涨4.41%，在28个申万一级行业中排第12名。 图1：7.27-7.31各版块涨跌幅榜（单位：%） 数据来源：Wind，财通证券研究所 注：区间涨跌幅口径为总市值加权平均 年初至今上证指数上涨8.52%，沪深300指数上涨14.61%，创业板指上涨55.46%，传媒板块上涨26.03%，在28个申万一级行业中排第11名。 图2：年初至今各版块涨跌幅榜（单位：%） 数据来源：Wind，财通证券研究所 2.2