金融期权日报：逢高操作熊市价差策略

金融期权日报 逢高操作熊市价差策略 今日点评 2020年07月28日,50ETF涨0.62%,收于3.231,300ETF(上交所)涨0.76%,收于4.617,300ETF(深交所)涨0.86%,收于4.699,沪深300指数涨0.88%,收于4568.26。 上证50ETF期权成交量PCR为0.86,上一交易日成交量PCR为1.09；持仓量PCR为0.78,上一交易日持仓量PCR为0.78。上交所3000ETF期权成交量PCR为0.94,上一交易日成交量PCR为1.09；持仓量PCR为0.99,上一交易日持仓量PCR为1.00。深交所300ETF期权成交量PCR为1.16,上一交易日成交量PCR为1.29；持仓量PCR为1.18,上一交易日持仓量PCR为1.28。中金所沪深300指数期权成交量PCR为0.85,上一交易日成交量PCR为0.95；持仓量PCR为0.83,上一交易日持仓量PCR为0.83。 上证50ETF期权2020年08月平值期权隐含波动率为26.71%,标的20交易日历史波动率为44.38%。上交所300ETF期权2020年08月平值期权隐含波动率为27.56%,标的20交易日历史波动率为41.37%。深交所300ETF期权2020年08月平值期权隐含波动率为27.90%,标的20交易日历史波动率为41.96%。中金所沪深300指数期权2020年08月平值期权隐含波动率为28.59%,标的20交易日历史波动率为37.83%。 昨日A股缩量反弹，万得全A总成交额8800多亿元，连续2天低于1万亿，且较前日9000亿继续萎缩。三大期指全天震荡整理为主，全天收红。海外环境的不确定性增加，北上资金仍呈现净流出，当前位置套牢盘压力激增，在没有增量资金入场的情况下，市场有望维持震荡整理的走势。当前市场消息面平淡，在上周五大跌之后股指有所反弹，但是海外环境的不确定性因素加大，近期可以逢高操作熊市价差策略。 宝城期货金融研究所 姓 名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 从业资格号： F3035632 投资咨询号：Z0014648 报告日期：2020年7月29日 扫描上方二维码，关注宝城期货有限责任公司（ID：bcqhwx） 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。此外，作者薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 金融期权日报 上证50ETF期权 图1：50ETF走势 051015202522.22.42.62.833.23.43.62020-01-022020-01-092020-01-162020-01-232020-02-072020-02-142020-02-212020-02-282020-03-062020-03-132020-03-202020-03-272020-04-032020-04-132020-04-202020-04-272020-05-072020-05-142020-05-212020-05-282020-06-042020-06-112020-06-182020-06-292020-07-062020-07-132020-07-202020-07-2750ETF期权标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图2：50ETF期权当月系列T型报价 510050.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.38422.7541920310.002.850.00790-31.3018730263420.000.34143.202391382424.702.900.01160-23.18249754437624.700.29413.522770302123.752.950.01590-27.06303204617123.750.25343.98104151162925.673.000.02280-20.00790827021125.670.17504.10382412812325.563.100.04520-15.671119878874425.560.11365.581377107540026.053.200.08160-12.161490418640526.050.06784.9518198015395526.193.300.13610-9.81930095141426.190.04003.6312862516563227.213.400.20640-7.69375624634227.210.02407.148269814698728.653.500.29030-4.8292642114628.650.01446.674877311684430.033.600.38110-4.843172528330.030.00954.40185386404332.013.700.47620-3.31508206332.01认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图3：50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权日报 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202008510050.SH68388257684188.92%84.35%107.97%97241855783465.49%57.37%55.97%202009510050.SH58232601758.35%103.34%119.90%21630132704423.25%151.20%153.33%202012510050.SH15494140272.08%90.53%96.38%1053801280309.99%121.49%121.65%202103510050.SH478744190.65%92.31%102.40%16485132071.27%80.12%74.93%762395655462100.00%85.97%108.87%13105841026115100.00%78.29%78.04%合计 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图4：50ETF期权当月系列希腊字母Greek 510050.SHDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.95730.37170.0008-0.20070.00212.85-0.04270.37170.0008-0.1365-0.00010.93190.53770.0012-0.26230.00212.90-0.06810.53770.0012-0.1970-0.00020.89690.73400.0016-0.33460.00212.95-0.10310.73400.0016-0.2681-0.00030.85130.94830.0021-0.41280.00203.00-0.14870.94830.0021-0.3452-0.00040.72861.35620.0030-0.55890.00173.10-0.27141.35620.0030-0.4891-0.00070.57491.60340.0036-0.64200.00143.20-0.42511.60340.0036-0.5700-0.00120.41381.59400.0035-0.62780.00103.30-0.58621.59400.0035-0.5535-0.00160.27011.35310.0030-0.52750.00073.40-0.72991.35310.0030-0.4509-0.00200.15970.99430.0022-0.38500.00043.50-0.84030.99430.0022-0.3062-0.00240.08560.64030.0014-0.24670.00023.60-0.91440.64030.0014-0.1656-0.00260.04180.36530.0008-0.14030.00013.70-0.95820.36530.0008-0.0570-0.0028认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图5：50ETF期权隐含波动率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002020-01-022020-01-092020-01-162020-01-232020-02-072020-02-142020-02-212020-02-282020-03-062020-03-132020-03-202020-03-272020-04-032020-04-132020-04-202020-04-272020-05-072020-05-142020-05-212020-05-282020-06-042020-06-112020-06-182020-06-292020-07-062020-07-132020-07-202020-07-2750ETF期权标的20日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 金融期权日报 沪深300ETF期权（上交所） 图6：300ETF（上交所）走势 024681012141633.23.43.63.844.24.44.64.852020-01-022020-01-092020-01-162020-01-232020-02-072020-02-142020-02-212020-02-282020-03-062020-03-132020-03-202020-03-272020-04-032020-04-132020-04-202020-04-272020-05-072020-05-142020-05-212020-05-282020-06-042020-06-112020-06-182020-06-292020-07-062020-07-132020-07-202020-07-27300ETF期权(上交所)标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图7：300ETF（上交所）期权当月系列T型报价 510300.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.50905.4556131610.004.100.01770-26.2525883407230.000.42486.792617301613.374.200.02860-20.78554105834013.370.33806.864685669020.774.300.04300-18.71784145355920.770.26167.1324003969722.934.400.06700-16.25864125336022.930.19005.91641762982722.854.500.09930-14.691245945618222.850.13776.831522345498524.084.600.14830-10.181621554488724.080.09766.901462958601725.144.700.20220-12.09774023389925.140.06615.251424978943325.694.800.27000-9.43421322956225.690.04565.311044158011426.714.900.34770-7.941203514