电力设备及新能源行业周报：新能源车下乡政策落地，托底国内销量

关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自2005年成立伊始，莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略，信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司，保险公司，私募基金及各类企业。 2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 财新集团旗下公司 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分。 新能源车下乡政策落地，托底国内销量 电力设备及新能源行业周报｜2020年7月20日 研究部 报告摘要 何晓 xhe@cebm.com.cn 王兴网 xwwang@cebm.com.cn 马天一tyma@cebm.com.cn 一周行情回顾：上周，因市场整体调整，新能源汽车指数下跌5.81%，同期创业板指数下跌4.81%，沪深300下跌4.39%。个股普跌，仅具有事件催化机会的杉杉股份、天齐锂业等上涨。指数虽有调整，但行业基本面仍边际向好。本周工信部、商务部等发布新能源汽车下乡活动政策，通过政策优惠等推广手段将A00级等中低端新能源车向广大农村市场下沉，托底年内新能源车销量。政策逆周期调节一直是我国新能源车发展过程中重要抓手，在销量低迷阶段的利好政策对冲也往往带来产业链的新一轮发展和投资机会。 重点行业新闻：1.宁德时代公布非公开发行股票发行结果，募资197亿元。其中，高瓴资本认购100亿元，成为第九大股东，占比2.27%；本田认购37亿元，珠海高瓴穗成股权投资合伙企业（有限合伙）认购6亿元，定增发行价为161元。2. 7月15日，工信部、农业农村部、商务部联合下发《关于开展新能源汽车下乡活动的通知》，旨在促进农村新能源汽车推广应用，引导农村居民出行方式升级。活动拟于2020年7月~12月期间举行，参与企业分别为北汽新能源、比亚迪、长城汽车、上汽通用五菱、长安新能源、奇瑞、江淮、东风汽车、一汽奔腾、合众新能源等，车型多为经济型低端车型A00及A0级电动汽车。 投资建议：我们认为行业中期向好的投资趋势不变，坚定看好上游资源锂钴、中游锂电材料等领域，建议重点关注特斯拉产业链、LG产业链和CATL产业链等，推荐亿纬锂能、恩捷股份、星源材质、德方纳米。 莫尼塔研究 CEBM Group 电力设备及新能源行业周报 财新集团旗下公司 2 2020年7月20日 目录 一、核心观点 ................................................................................................................................................................. 3 二、市场及板块行情回顾 .............................................................................................................................................. 3 三、金股视角 ................................................................................................................................................................. 3 四、行业数据 ................................................................................................................................................................. 4 五、一周行业新闻和公司公告 ....................................................................................................................................... 6 六、近期专题摘要 .......................................................................................................................................................... 6 七、风险提示 ................................................................................................................................................................. 7 图表目录 图表1： A股申万一级全板块一周表现 ..................................................................................................................3 图表2：电新子行业一周表现 ..................................................................................................................................4 图表3：电新重点个股涨跌幅 ..................................................................................................................................4 图表4：电新板块个股涨幅前十 ..............................................................................................................................4 图表5：电新重点个股跌幅前十 ..............................................................................................................................4 图表6：新能源汽车月度销量（万辆） ...................................................................................................................6 图表7：新能源乘用车月度销量（万辆）................................................................................................................6 莫尼塔研究 CEBM Group 电力设备及新能源行业周报 财新集团旗下公司 3 2020年7月20日 一、核心观点 上周，因市场整体调整，新能源汽车指数下跌5.81%，同期创业板指数下跌4.81%，沪深300下跌4.39%。个股普跌，仅具有事件催化机会的杉杉股份、天齐锂业等上涨。指数虽有调整，但行业基本面仍边际向好。本周工信部、商务部等发布新能源汽车下乡活动政策，通过政策优惠等推广手段将A00级等中低端新能源车向广大农村市场下沉，托底年内新能源车销量。政策逆周期调节一直是我国新能源车发展过程中重要抓手，在销量低迷阶段的利好政策对冲也往往带来产业链的新一轮发展和投资机会。我们仍然坚定看好行业中期向好的投资趋势不变，坚定看好上游资源锂钴、中游锂电材料等领域，建议重点关注特斯拉产业链、LG产业链和CATL产业链等。 二、市场及板块行情回顾 A股板块表现：7月13日- 7月17日，申万一级所有板块中农林牧渔、建筑材料板块小幅度上涨，计算机、商业贸易、非银金融、电子、金融等其他板块均下跌，电气设备板块下跌3.2%，排名倒数第十七。 图表1： A股申万一级全板块一周表现 来源：Wind，莫尼塔研究 电力设备与新能源板块个股表现： 过去一周，电力设备与新能源细分板块均下跌，其中电源设备跌幅较大，达-3.83%。板块涨幅前十的个股分别为精达股份、合康新能、麦格米特、长园集团、新宏泰、三变科技、东方电缆、福斯特、金-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%建筑材料农林牧渔公用事业轻工制造家用电器化工医药生物国防军工食品饮料机械设备建筑装饰电气设备综合汽车休闲服务交通运输纺织服装钢铁采掘有色金属银行传媒房地产通信非银金融电子商业贸易计算机 莫尼塔研究 CEBM Group 电力设备及新能源行业周报 财新集团旗下公司 4 2020年7月20日 智科技。板块跌幅前十的个股分别为英杰电气、昌盛机电、蓝海华腾、神马电力、协鑫集成、金辰股份、国轩高科、首航高科、智光电气、*ST银河。 图表2：电新子行业一周表现 图表3：电新重点个股涨跌幅 来源：Wind，莫尼塔研究 来源：Wind，莫尼塔研究 图表4：电新板块个股涨幅前十 图表5：电新重点个股跌幅前十 来源：Wind，莫尼塔研究 来源：Wind，莫尼塔研究 三、金股视角 亿纬锂能：电子烟和TWS需求延续高增长 公司Q1实现归母净利2.4-2.6亿元，同比增长20%-30%，主业利润好于预期，剔除投资收益，主业利润增长超70%。电子烟工厂订单周期2-3月，因去年政策在9-10月不友好，11-12月接受订单理论最少，后因政策态度缓和，20年1月订单才逐步回暖，11-12月订单将反应到20年1-2月业绩，加上疫情影响导致复工延迟和上市股权激励费用，预计麦克韦尔利润为2.9亿，反应到亿纬投资收益约1亿。近期产业链调研，电子烟订单回暖，行业持续向好，预计会反应到2季度。 惠州产地复工较好，金豆电池月产能300-400万颗，金豆电池贡献利润较多。湖北产地停工40天，小幅亏损。动力电池产能加大扩张，软包电池已有盈利。公司湖北产地Q1产能扩张已开工，项目总投资25亿，占地310亩，预计再扩15GWh产能。 -4.5%-4.0%-3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%高低压设备(申万)电气自动化设备(申万)电源设备(申万)电力(申万)-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%