汇富快讯

滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2020年7月13日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數25,727 -1.8%-8.7%中資企業指數10,541 -2.2%-5.6%红筹指數4,242 -1.0%-6.5%滬深300指數4,753 -1.8%16.0%上海A股3,546 -2.0%-5.9%上海B股241 -1.3%-5.9%深圳A股2,356 -0.3%30.7%深圳B股926 -0.3%-3.6%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指26,075 1.4%-8.6%標普5003,185 1.0%-1.4%美國納斯達克指數10,617 0.7%18.3%日經平均指數22,611 1.4%-4.4% 英國富時指數6,095 0.8%-19.2% 法國證商公會指數4,970 1.0%-16.9% 德國法蘭克福指數12,633 1.2%-4.6%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,798 -0.3%18.7%鋼價(美元/盎司)803 1.5%-26.9%銀價(美元/盎司)18 0.4%5.3%原油(美元/桶)40 -54.9%-34.2%銅價(美元/盎司)6,474 3.9%3.9%鋁價(美元/盎司)1,689 1.5%-6.7%鉑價(美元/盎司)827 -1.2%-13.3%鋅價(美元/盎司)2,194 3.0%-3.5%小麥(美分/蒲式耳)535 3.5%-4.1%玉米(美分/蒲式耳)337 -3.3%-17.6%糖(美分/磅)N/AN/A3.1%黄豆 (美分/蒲式耳)890 -1.2%-9.7%PVC(美元/吨)N/AN/A0.7%CRB 指数141 -0.3%3.0%BDI1,810 0.0%66.1%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7530.885106.9300.9416.999港元0.1290.11413.79112.1410.903歐羅1.1308.761120.8600.9407.918日元0.0097.2510.8280.8800.066瑞郎1.0628.2370.940113.6037.436人民幣0.1431.1070.12615.2550.135市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數27 -1.4%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員6月12日訓修實業（1962 HK）孫晉誠 5月28日北控城市資源 (3718 HK) 盧逸安5月22日特步國際 (1368 HK) 孫晉誠 5月15日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 3月6日IGG (799 HK)何瑞穎2月11日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 11月7日特步國際 (1368 HK) 孫晉誠 10月3日行業報告 - 智能手機行業李旭暘8月23日比亞迪電子（285 HK）李旭暘8月22日通達集團 (698 HK)李旭暘8月13日丘鈦科技 (1478 HK)李旭暘8月12日信義玻璃 (868 HK)李旭暘8月9日信義光能 (986 HK)李旭暘企業消息/報告簡評►寶勝（3813HK-HK$1.84-長倉-HK$2.35）20年6月整體銷售符合預期寶勝20年第2季度銷售增長受線上企業對終端消費者帶動，新冠肺炎後平均折扣收窄•估計20年第2季度線上銷售同比增長超過60％（20年第1季度為47％）•20年5至6月平均零售折扣為28％（20年第1季/4月份分別約為30％/35％）耐克於20年6月底公佈20財年至5月中國銷售耐克第4季至20年5月中國業績摘要：•月度同比銷售增長見環比改善，而20年5月銷售同比增長（人民幣）超15％•線上銷售增長53％，受19年11月推出的NIKEAPP帶動，佔第4季至20年5月整體線上銷售超10％新冠肺炎後中國大陸復甦持續•儘管人流減少，受惠較高的轉化率及每筆交易商品數量，耐克20年6月份自營店同店銷售轉為正數•受618購物節帶動，20年6月線上加快至三位數增長（估計同比增長超過200％）•耐克管理層預計20年8月中國存貨水平將恢復健康水平（估計約5個月）儘管耐克錄得復甦強勁及NIKEAPP錄得爆炸性增長，我們相信這不大可能與寶勝造成惡性競爭，因（1）大部分（估計約70%）耐克直營店位於一線城市，而寶勝主要集中二線或以下城市（超過90％門店）；（2）NIKEAPP規模相對寶勝還是微不足道（僅約寶勝零售的3％）。維持「長倉」及目標價為HK$2.35，基於12.0倍21財年市盈率–寶勝股價自20年3月中以來反彈了約45％（行業平均為36.7％），這歸因於銷售（耐克及阿迪達斯約佔90％）增長及零售折扣回升領先國內品牌。因20年6月銷售符合我們預期，我們分別維持收入及盈利預測為人民幣272億/312億/356億及人民幣3.33億/9.24億/10.14億，相當於10.5倍/9.5倍21/22財年預測市盈率。我們維持長倉及目標價HK$2.35，意味著28％上升空間。（孫晉誠）今日焦點:►寶勝（3813HK-HK$1.84-長倉-HK$2.35）20年6月整體銷售符合預期中國市場摘要►20年上半年上海證券交易所在全球集資市場中排名第二►第二季度辦公室租金下跌速度加快（人民幣’百萬） 20年6月 同比 20年第2季 同比 20年上半年 同比 收入 2,201 5.2% 6,791 0.2% 11,744 -12.2% 資料來源：公司數據、新華滙富研究 (美元'百萬) 第4季至20年5月 同比 同比 （人民幣） 20下半財年 同比 同比 （人民幣） 20財年 同比 同比 （人民幣） 收入 1,647 -2.9% 1% 3,153 -4.0% est. -3.0% 6,679 7.6% 11.0% 資料來源：公司數據、新華滙富研究 2020年7月13日滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後報告日( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI26,210.160.011.412.010.34.0%2.23.56.7國企指數HSCEI10,781.890.09.09.28.34.0%3.74.78.2滬深300指數SHSZ3004,840.770.018.515.713.72.2%8.819.027.5中滙集團382HK5,866 5.610.0長倉8.7055.119.517.213.52.2%(2.9)(6.8)28.0N/A北控城市資源3718HK5,004 1.450.0長倉1.6211.713.911.68.8N/A**(13.1)46.378.205/28/20比亞迪電子285HK49,233 22.200.0中性17.60(20.7)27.710.614.90.8%13.432.957.608/23/19中國利郎1234HK5,389 4.560.0長倉6.6044.76.06.85.611.4%4.4(1.7)(3.5)03/14/19中國軟件國際354HK16,011 5.910.0長倉5.48(7.3)17.915.613.00.4%35.947.442.9N/A達芙妮國際 210HK233 0.140.0中性0.82473.4N/A**N/A**N/A**N/A**9.313.720.508/31/17兌吧集團1753HK4,514 4.120.0長倉5.5534.7N/A**12.49.32.0%23.615.470.3N/AIGG799HK9,607 7.670.0長倉7.22(5.9)7.69.38.70.5%19.444.462.903/06/20金蝶國際268HK66,953 19.520.0中性9.45(51.6)158.0206.1147.50.1%12.044.296.9N/A美東汽車1268HK27,233 21.750.0中性18.00(17.2)41.532.823.91.8%5.328.860.7N/A珩灣科技1523HK1,104 1.050.0長倉1.7061.911.610.49.01.0%2.95.06.1N/A訓修實業1962HK992 1.530.0長倉1.9024.210.4N/A**N/A**N/A**0.0(4.5)38.906/12/20寶勝國際3813HK9,857 1.850.0長倉2.3527.010.519.18.12.5%0.51.79.505/15/20丘鈦科技1478HK14,184 12.420.0長倉13.186.123.018.214.31.3%11.018.230.008/13/19舜宇光學科技2382HK158,495 147.400.0長倉130.80(11.3)35.831.024.00.8%7.327.328.403/22/19天能動力819HK21,171 17.980.0長倉9.24(48.6)11.410.810.32.5%24.776.0183.103/27/19通達集團698HK3,629 0.580.0長倉0.56(3.4)9.06.95.33.4%13.127.39.808/22/19信義玻璃868HK39,542 9.940.0長倉10.081.48.810.08.46.0%1.31.28.408/12/19信義光能968HK66,628 8.170.0中性3.90(52.3)27.022.117.12.7%2.324.280.508/09/19特步國際1368HK6,651 2.700.0長倉3.1014.87.711.68.26.3%3.5(7.4)(1.9)05/22/20微盟集團2013HK29,188 13.080.0長倉8.80(32.7)78.6905.2143.5N/A**13.237.3160.8N/A361度 1361HK2,336 1.160.0長倉1.5432.84.95.04.29.5%13.011.9(6.9)03/18/19*新華滙富研究計算得出。** 沒有PER, 由於: （1）公司只是最近上市，或（2）沒有達成共識的盈利預測，或 ( 3) 淨虧損等。 市場觀察 - 主要商品及貨幣 本季%本年%按年%本季%本年%按年%黄金 (美元 / 盎司)1803.800.218.427.7銅 (美元 / 噸)63004.72.06.1銀 (美元 / 盎司)18.881.85.424.7鎳 (美元 / 噸)135155.5(3.6)0.3白金 (美元 / 盎司)836.60(0.5)(13.9)1.5錫 (美元 / 噸)173103.50.8(4.9)本季%本年%按年%煤本季%本年%按年%原油 (美元 / 桶)39.620.