股指日报：A股单边上行，创业板创近四年半新高

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 华泰期货|股指日报 2020-07-01 A股单边上行，创业板创近四年半新高 股指期货：谨慎偏多 1. IF2007收盘涨1.38%报4120.60，成交量81335手，较上一交易日增加8295手，持仓88226手，减少2748手。IH2007收盘涨0.67 %报2905.6000，成交量29262 手，增加2571手，持仓31940 手，减少399手。IC2007收盘涨1.96 %报5802.4000，成交量89079 手，增加18116手，持仓93431 手，增加4044手。 2. 中国6月官方制造业PMI为50.9，预期50.4，前值50.6；其中，生产指数、新订单指数分别为53.9、51.4，均高于临界点。6月非制造业PMI为54.4，前值53.6；综合PMI为54.2，前值53.4。 3. 央行6月30日不开展逆回购操作，当日有900亿元逆回购到期，单日净回笼900亿元。 4. 央行近日发文称，决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。 5. 欧元区6月CPI初值同比升0.3%，预期升0.1%，前值升0.1%；环比升0.3%，预期升0.2%，前值降0.1%。 6. 日本5月工业产出初值环比降8.4%，预期降5.9%，前值降9.8%；同比降25.9%，预期降23.1%，前值降15%。 投资逻辑： 股指期货：A股单边上行，上证指数收盘涨0.78%报2984.67点；深证成指涨2.04%报11992.35点，创4年半新高；创业板指涨2.77%报2438.2点，创4年半新高；万得全A涨1.55%。两市成交额接近7500亿元。6月，上证指数累计涨4.64%，深证成指大涨11.6%，创业板指大涨16.85%。国内来看，国务院常务会议要求综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力，全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年，宽松政策仍是主基调；央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率，在一定程度显示央行宽松的意愿；资本市场改革加速，上交所发布宣布对中国股市最重要指数——上证综指的编制方法进行修订；国内经济也在稳步恢复，官方制造业PMI从50.6回升到50.9，非制造业PMI从53.6回升到54.4，采购、生产、需求、库存和价格指标的组合，也显示经济继续稳步复苏。国内经济运行恢复势头稳中向好，国内资产的确定性相对较高，国内A股短期预计仍有韧性。但需提防因疫情担忧所导致的美股近期的回调风险对于国内市场风险偏好影响。 策略：谨慎偏多 华泰期货|股指日报 2020-07-01 2 / 7 风险点：中国经济衰退，肺炎疫情失去控制，国外疫情大规模蔓延，中美贸易争端再起 宏观经济图表 图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-012017-012018-012019-012020-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-046大发电集团日均耗煤量同比（右）1520253035404550552018-012018-062018-112019-042019-092020-02猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012018-062018-112019-042019-092020-02山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2020-07-01 3 / 7 股指跟踪图表 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00240029003400390044002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）沪深3000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.001500200025003000350040002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-092019-012019-052019-092020-012020-05换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证5000102030405060024681012141618202018-012018-062018-112019-042019-092020-02PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-062018-112019-042019-092020-02PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2020-07-01 4 / 7 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-20002004006002020-012020-022020-032020-042020-052020-06沪深300中证500上证507000750080008500900095001000010500110001150012000300032003400360038004000420044002017-012018-012019-012020-01沪深300融资融券余额（右轴）-101234567休闲服务电子传媒计算机综合商业贸易农林牧渔非银金融通信医药生物房地产机械设备轻工制造电气设备国防军工化工食品饮料交通运输有色金属纺织服装建筑材料采掘汽车建筑装饰公用事业家用电器钢铁银行日涨跌幅%-4-202468101214休闲服务电子农林牧渔电气设备房地产综合计算机医药生物机械设备食品饮料轻工制造家用电器商业贸易通信传媒银行化工国防军工公用事业建筑材料有色金属汽车交通运输非银金融建筑装饰采掘纺织服装钢铁5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2020-07-01 5 / 7 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图17：IC活跃合约走势 单位：点 图18：IF合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图19：IH合约成交持仓 单位：手 图20：IC合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 300032003400360038004000420044002020/022020/032020/042020/052020/06230024002500260027002800290030002020/022020/032020/042020/052020/06400042004400460048005000520054005600580060002020/022020/032020/042020/052020/060500001000001500002000002500002018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/04期货持仓量:沪深300指数期货期货成交量:沪深300指数期货01000020000300004000050000600007000080000900001000002019/0120