股指日报：A股震荡走高，创业板指数创近三年新高

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 相关研究： 智利APEC会议取消，中美贸易磋商再生变数 2019-10-31 美国考虑延长340亿美元中国商品关税豁免期限 2019-10-30 华泰期货|股指日报 2020-01-21 A股震荡走高，创业板指数创近三年新高 股指期货：谨慎偏多 1. IF2002收盘涨0.75%报4202.20，成交量53915手，较上一交易日减少1831手，持仓56696手，减少3284手。IH2002收盘涨0.54 %报3077.0000，成交量20629 手，增加1964手，持仓21320 手，减少254手。IC2002收盘涨1.50 %报5598.8000，成交量60036 手，减少3731手，持仓61593手，减少3260手。 2. 1月LPR报价出炉：1年期LPR为4.15%, 5年期以上LPR为4.80%，均与前期保持不变。 3. 周一央行公开市场开展2500亿元14天期逆回购操作，今日无逆回购到期，单日净投放2500亿元。 4. 央行1月20日将开展2020年第一期央行票据互换（CBS）操作，本期操作量为60亿元，期限3个月。 5. 工信部：2019年，全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，电信业务总量按上年不变价计算增长18.5%，软件和信息技术服务业收入增长15.4% 6. 交通部发布《2020年交通运输法制工作要点》，提出要积极推动行业重点法律法规立法进程。制定并实施《交通运输部2020年立法计划》。加快推动公路法、收费公路管理条例和农村公路条例制修订工作。 7. 日本财务大臣麻生太郎：内阁同意提交缩减预算计划。 投资逻辑： 股指期货：A股震荡攀升，深证成指重回11000点，创业板指涨2.57%，创逾3年新高，北向资金净流入64.92亿元，为连续13日净流入。经济基本面以及政策面近期对股市仍有所支撑，12月份经济数据近期陆续公布，工业增加值、制造业投资累计增速、社会零售数据、信贷数据以及社融数据均超市场预期；逆周期政策持续发力，截至1月中旬，公布的地方债规模超7600亿元，中国经济或迎开门红。《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》指出多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金，A股增量资金来源不断扩大。同时近期外围风险事件纷纷落地，提升市场风险偏好，中美第一阶段经贸协议在美国白宫正式签署，协议的签署是符合中美两国共同利益，有利于世界和平与繁荣的一步，后续需持续关注第二阶段贸易磋商进展；英国脱欧也取得积极进展，英国议会下院1月9日批准了英国退出欧洲联盟协议法案，上述事件抬升市场风险偏好。综上，短期我们仍对A股持谨慎偏多观点，可把握逢低做多机会。 策略：谨慎偏多 风险点：中国经济衰退，中美贸易磋商再次生变 华泰期货|股指日报 2019-01-21 2 / 8 宏观经济图表 图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-012017-012018-012019-012020-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-116大发电集团日均耗煤量同比1520253035404550552018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01猪肉平均批发价4060801001201401602018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2019-01-21 3 / 8 股指跟踪图表 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00240029003400390044002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）沪深3000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.001500200025003000350040002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-092018-122019-032019-062019-092019-12换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证500 华泰期货|股指日报 2019-01-21 4 / 8 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0102030405060024681012141618202018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴）-600-400-20002004006002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-01沪深300中证500上证50700075008000850090009500100001050011000300032003400360038004000420044002017-012017-082018-032018-102019-052019-12沪深300融资融券余额（右轴）-5-4-3-2-1012345电子电气设备国防军工医药生物通信轻工制造非银金融计算机机械设备纺织服装化工建筑材料建筑装饰综合农林牧渔银行家用电器有色金属公用事业交通运输钢铁汽车传媒商业贸易采掘房地产食品饮料休闲服务日涨跌幅%-6-5-4-3-2-101234电子计算机医药生物纺织服装轻工制造国防军工通信电气设备化工非银金融综合机械设备有色金属汽车建筑材料家用电器建筑装饰公用事业银行钢铁食品饮料采掘传媒农林牧渔交通运输商业贸易房地产休闲服务5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2019-01-21 5 / 8 期指跟踪图表 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图17：IC活跃合约走势 单位：点 图18：IF合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 40004050410041504200425043002019/12300030203040306030803100312031402019/12500051005200530054005500560057002019/120200004000060000800001000001200001400001600001800002000002018/102019/012019/042019/072019/10期货持仓量:沪深300指数期货期货成交量:沪深300指数期货 华泰期货|股指日报 2019-01-21 6 / 8 图19：IH合约成交持仓 单位：手 图20：IC合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图21：IF（期货-现货）