机械设备行业周观点：5月挖掘机销量继续高增长，全年持续高景气

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|机械设备 5月挖掘机销量继续高增长，全年持续高景气 强于大市（维持） ——机械设备行业周观点 日期：2020年06月15日 【本周核心观点】： ⚫ 5月挖掘机销量增长68%，对行业全年景气度保持乐观 根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年5月，共计销售各类挖掘机械产品31744台，同比涨幅68.0%。我们认为挖掘机销量继续高增长的原因主要是：(1)受市政、新农村建设以及机器换人带来的内生需求催化，5月小挖销量大幅增长83.7%；(2)5月新增专项债约1万亿，基建投资力度不断增强，叠加疫情带来的“抢工期”需求，工程机械下游需求旺盛。在基建的外部刺激以及行业的内生增长驱动下，工程机械行业全年的景气度确定。 ⚫ 国家能源安全战略不断强化，油服设备估值位于历史底部 2020年《政府工作报告》明确提出要保障能源安全，完善石油、天然气等能源的产供销体系，此前中石油集团原董事长王宜林也表示要坚持加大国内油气勘探开发力度不动摇，可见保障国家能源安全的战略不断被强化，“三桶油”资本开支没有大幅下调的基础。此外目前油服设备龙头企业的估值水平较低，市场对行业的悲观情绪充分体现，估值的上行空间较大。 【投资要点】： ⚫ 上周（2020.6.8-2020.6.12）申万机械设备行业指数涨幅为0.05%，同期沪深300指数涨幅为0.05%，机械行业相对沪深300指数持平。申万28个一级行业中有12个上涨，机械设备行业涨幅排名第12位，总体表现位于中游。 ⚫ 个股方面：上周机械设备行业涨幅靠前的个股有奥普光电、博杰股份、北玻股份、*ST京城、华昌达等；个股跌幅前五为：天茂退、恒锋工具、台海核电、*ST秦机、文一科技。 ⚫ 板块估值：2020年6月12日申万机械设备板块整体PETTM为29.00倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。 【投资建议】： ⚫ 工程机械：长期来看，高基数背景下行业增长存在一定压力，但更新换代等内生性变化将托底行业需求；推进装配式建筑、公路治超等政策有望带来结构性机会。建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业。 ⚫ 油服设备：油服设备企业的短期股价可能继续随油价波动，但中长期来看，行业的主要逻辑还是保障国家能源安全，建议关注估值位于历史底部的油服设备龙头企业。 【风险提示】： ⚫ 疫情防控进展不及预期风险，国际油价回升不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。 U [Table_IndexPic] 机械设备行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期：2020年06月12日 [Table_DocReport] [Table_AuthorInfo] 分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： 021-60883486 邮箱： zhoucl@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 卢大炜 电话： 021-60883481 邮箱： ludw@wlzq.com.cn -6%-2%2%6%10%14%机械设备沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给万联证券(薛崴:xuewei@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 目录 1、行情回顾 ............................................................ 3 1.1 机械设备板块周涨跌情况 ............................................. 3 1.2 机械设备板块估值情况 ............................................... 4 2、行业新闻 ............................................................ 5 2.1 工程机械 ........................................................... 5 2.2 半导体设备 ......................................................... 5 2.3 油服设备 ........................................................... 6 3、重点公司资讯 ........................................................ 6 3.1 重点公司公告 ....................................................... 6 3.2 重点公司新闻 ....................................................... 7 4、 投资建议 .......................................................... 7 5、风险提示 ............................................................ 8 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 ................................... 3 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 ............................... 3 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 ............................... 4 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） ................................ 4 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） .............................. 4 万联证券版权所有,发送给万联证券(薛崴:xuewei@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1、行情回顾 1.1 机械设备板块周涨跌情况 上周（2020.6.8-2020.6.12）申万机械设备行业指数涨幅为0.05%，同期沪深300指数涨幅为0.05%，机械行业相对沪深300指数持平。申万28个一级行业中有12个上涨，机械设备行业涨幅排名第12位，总体表现位于中游。 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 上周申万机械设备子行业中涨幅较大/跌幅较小的有工程机械（2.15%）、仪器仪表（0.98%）、其它专用机械（0.97%）、磨具磨料（-0.46%）、冶金矿采化工设备（-0.53%）；跌幅较大的子行业有重型机械（-3.07%）、印刷包装机械（-3.04%）、环保设备（-2.51%）、农用机械（-2.23%）、机床工具（-2.22%）。 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 个股方面，上周机械设备行业涨幅靠前的个股有奥普光电、博杰股份、北玻股份、*ST京城、华昌达等；个股跌幅前五为：天茂退、恒锋工具、台海核电、*ST秦机、文一-4%-2%0%2%4%6%8%休闲服务(SW)传媒(SW)医药生物(SW)商业贸易(SW)电气设备(SW)计算机(SW)建筑材料(SW)钢铁(SW)纺织服装(SW)汽车(SW)国防军工(SW)机械设备(SW)食品饮料(SW)有色金属(SW)家用电器(SW)电子(SW)通信(SW)化工(SW)交通运输(SW)房地产(SW)综合(SW)轻工制造(SW)采掘(SW)公用事业(SW)非银金融(SW)银行(SW)建筑装饰(SW)农林牧渔(SW)-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%工程机械仪器仪表其它专用机械磨具磨料冶金矿采化工设备机械基础件制冷空调设备金属制品其它通用机械楼宇设备纺织服装设备铁路设备内燃机机床工具农用机械环保设备印刷包装机械重型机械万联证券版权所有,发送给万联证券(薛崴:xuewei@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 科技。 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 涨幅前5的个股 跌幅前5的个股 股票代码 简称 涨跌幅 股票代码 简称 涨跌幅 002338.SZ 奥普光电 32.20% 603690.SH 天茂退 -41.07% 002975.SZ 博杰股份 22.46% 300222.SZ 恒锋工具 -18.88% 002613.SZ 北玻股份 17.51% 300260.SZ 台海核电 -13.32% 600860.SH *ST京城 16.08% 002426.SZ *ST秦机 -12.40% 300278.SZ 华昌达 15.16% 002204.SZ 文一科技 -11.32% 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2 机械设备板块估值情况 估值方面，2020年6月12日申万机械设备板块整体PETTM为29.00倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） 资料来源：wind，万联证券研究所 在子行业中，印刷包装机械、重型机械及磨具磨料板块PETTM较高，估值水平处于较高分；工程机械、环保设备及铁路设备板块的估值水平趋近于最低分位。 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） 子行业 PETTM 子行业 PETTM 印刷包装机械(申万) 201.82 金属制品III(申万) 47.45 重型机械(申万) 80.14 纺织服装设备(申万) 40.58 磨具磨料(申万) 73.39 其它通用机械(申万) 39.23 内燃机(申万) 69.36 制冷空调设备(申万) 33.40 机械基础件(申万) 64.43 冶金矿采化工设备(申万) 32.61 农用机械(申万) 62.95 楼宇设备(申万) 26.72 机床工具(申万) 62.31 铁路设备(申万) 17.33 其它专用机械(申万) 58.09 环保设备(申万) 17.20 仪器仪表III(申万) 50.50 工程机械(申万) 15.67 资料来源：wind，万联证券研究所 0204060801001201401602015年5月2015年9月2016年1月2016年5月2016年9月2017年1月2017年5月2017年9月2018年1月2018年5月2018年9月2019年1月2019年5月2019年9月2020年1月2020年5月万联证券版权所有,发送给万联证券(薛崴:xuewei@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 2、行业新闻 2.1 工程机械 新闻摘要 【CCMA挖掘机械分会】2020年5月挖掘机械行业数据快报 根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年1—5月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品145800台，同比涨幅19.4%。国内市场销量134169台，同比涨幅19.3%。出口销量11631台，同比涨幅20.7%。 2020年5月，共计销售各类挖掘机械产品31744台，同比涨幅68.0%。国内市场销量29521台，同比涨幅76.3%。出口销量2223台，同比涨幅3.3%。 【第一财经】5月新增专项债近1万亿创单月新高，央行释放流动性支持 在财政部催促和地方积极响应下，5月份新增地方政府专项债券（下称“专项债”）发行