机械设备行业周观点：11月挖掘机销量增长67％，全年高增长大局已定

万联证券请阅读正文后的免责声明 *[Table_MainInfo] 证券研究报告|机械设备 11月挖掘机销量增长67%，全年高增长大局已定 强于大市（维持） ——机械设备行业周观点 日期：2020年12月13日 【本周核心观点】： ⚫ 上周（2020.12.07-2020.12.11）申万机械设备行业指数涨幅为-2.98%，同期沪深300指数涨幅为-3.48%，机械行业相对沪深300指数跑赢0.50pct。 ⚫ 工程机械：根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年11月挖掘机销量32,236台左右，同比增长66.9%左右。其中国内市场销量28,833台，同比增长68.0%。出口销量3,403台，同比增长57.8%。11月小松挖掘机开机小时数为136.3，同比增长0.6，在销量大幅增加的同时，挖掘机开机小时数与开工率也维持高位，印证了施工需求增长的真实性。工程机械内需市场保持旺盛，出口市场从7月开始恢复，全年高增长大局已定，CME预计挖掘机全年销量有望突破32万台。同时市场进一步向龙头集中，2020年1-10月中国挖掘机市场中三一、徐工的市占率分别达到26.8%、15.7%，行业强者恒强趋势明显。中长期来看，“双循环”发展理念、机器换人、环保升级、基建托底等逻辑持续。目前工程机械主机厂部分龙头估值偏低，具有一定安全边际，建议关注低估值工程机械龙头的估值修复行情。 ⚫ 工业机器人：根据国家统计局数据，10月工业机器人产量为21,467套，同比大幅增长38.5%；10月日本工业机器人订单额为594亿日元，同比大幅增长41.9%。2020年3月份以来我国工业机器人产量快速恢复，行业回暖的信号明显。11月中国制造业PMI录得52.1，连续9个月位于荣枯线上方，创下近三年以来的最高水平，制造业景气度持续回升。长期来看，产业升级叠加人口红利消退背景下国内工业机器人市场潜力大，工业机器人向一般工业领域渗透，产业链迎来国产化良机。建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。 ⚫ 油服设备：根据国家统计局数据，10月份天然气、原油产量分别同比增长11.9%、1.4%，国内油气增产稳步推进，ECF预计2020年中国页岩气总产量达200亿立方米，同比增长约30%。12月8日至9日，中国石油2020年度油气勘探年会在北京召开，集团公司董事长戴厚良强调，在“十四五”期间要加大风险勘探力度，大力推进集中勘探，加大页岩油气探索。《第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》明确提出要加强国内油气勘探开发，保障能源安全，后续有望出台具体政策跟进，保障能源安全仍将是中长期主线，油服设备需求有望保持旺盛。建议关注估值位于底部，业绩确定性较高的油服设备龙头企业。 【风险提示】： ⚫ 疫情防控进展不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。 [Table_IndexPic] 行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期：2020年12月11日 [Table_DocReport] [Table_AuthorInfo] 分析师: 江维 执业证书编号： S0270520090001 电话： 010-56508507 邮箱： jiangwei@wlzq.com [Table_AssociateInfo] 研究助理: 卢大炜 电话： 021-60883481 邮箱： ludw@wlzq.com.cn -10%0%9%19%28%37%机械设备沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 目录 1、行情回顾 ............................................................ 3 1.1 机械设备板块周涨跌情况 ............................................. 3 1.2 机械设备板块估值情况 ............................................... 4 2、行业跟踪 ............................................................ 5 2.1 工程机械 ........................................................... 5 2.2 油服设备 ........................................................... 7 2.3 半导体设备 ......................................................... 8 2.4 工业机器人 ......................................................... 9 3、重点公司资讯 ....................................................... 10 4、 投资建议 ......................................................... 10 5、风险提示 ........................................................... 11 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 ................................... 3 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 ............................... 3 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 ............................... 4 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） ................................ 4 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） .............................. 4 图表6：挖掘机销量及同比增速 ........................................... 5 图表7：小松挖掘机开机小时数 ........................................... 5 图表8：庞源租赁用于装配建筑的塔吊使用情况 ............................. 6 图表9：庞源指数及每周签约量 ........................................... 6 图表10：天然原油产量及同比增速 ........................................ 7 图表11：天然气产量及同比增速 .......................................... 7 图表12：全球半导体月销售额环比 ........................................ 8 图表13：全球半导体月销售额同比 ........................................ 8 图表14：全球半导体月销售额及同比增速 .................................. 8 图表15：半导体设备进口数量及累计同比 .................................. 8 图表16：半导体设备进口金额及累计同比 .................................. 8 图表17：工业机器人产量 ................................................ 9 图表18：日本工业机器人定单情况 ....................................... 10 oPyRzQsOsPmPrOrQoPnPqM9PdN6MmOoOnPpPiNnMoMeRqRmQ8OmNvMuOoMoRxNoPoR万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1、行情回顾 1.1 机械设备板块周涨跌情况 上周（2020.12.07-2020.12.11）申万机械设备行业指数涨幅为-2.98%，同期沪深300指数涨幅为-3.48%，机械行业相对沪深300指数跑赢0.50pct。申万28个一级行业有3个上涨，机械设备行业涨幅排名第10位，总体表现位于中上游。 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 上周申万机械设备子行业中跌幅较小的有其它专用机械、制冷空调设备、磨具磨料、机械基础件、金属制品等；跌幅较大的子行业有纺织服装设备、环保设备、仪器仪表、重型机械、内燃机等。 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 个股方面，上周机械设备行业涨幅靠前的个股有ST金刚、迈为股份、田中精机、乐惠国际、*ST融捷等；个股跌幅前五为：昊志机电、诚益通、光力科技、慈星股份、润-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%食品饮料(SW)休闲服务(SW)电气设备(SW)钢铁(SW)采掘(SW)综合(SW)医药生物(SW)化工(SW)纺织服装(SW)机械设备(SW)电子(SW)公用事业(SW)建筑材料(SW)建筑装饰(SW)计算机(SW)农林牧渔(SW)轻工制造(SW)汽车(SW)国防军工(SW)有色金属(SW)银行(SW)房地产(SW)商业贸易(SW)家用电器(SW)通信(SW)交通运输(SW)传媒(SW)非银金融(SW)-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%其它专用机械制冷空调设备磨具磨料机械基础件金属制品工程机械冶金矿采化工设备农用机械机床工具铁路设备印刷包装机械其它通用机械楼宇设备内燃机重型机械仪器仪表环保设备纺织服装设备 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 12 页 邦股份。 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 涨幅前5的个股 跌幅前5的个股 股票代码 简称 涨跌幅 股票代码 简称 涨跌幅 300064.SZ ST金刚 38.88% 300503.SZ 昊志机电 -37.78% 300751.SZ 迈为股份 21.90% 300430.SZ 诚益通 -20.03% 300461.SZ 田中精机 17.89% 300480.SZ 光力科技 -20.00% 603076.SH 乐惠国际 13.77% 300307.SZ 慈星股份 -19.16% 002192.SZ *ST融捷 12.24% 002483.SZ 润邦股份 -17.23% 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2 机械设备板块估值情况 估值方面，2020年12月11日申万机械设备板块整体PETTM为29.0倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） 资料来源：wind，万联证券研究所 在子行业中，纺织服装设备、磨具磨料及其它专用机械板块PETTM较高，估值水平处于较高分位；印刷包装机械、工程机械及环保设备板块的估值水平趋近于最低分位。 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） 子行业 PETTM 子行业 PETTM 纺织服装设备(申万) 112.32 金属制品III(申万) 38.90 磨具磨料(申万) 103.08 制冷空调设备(申万) 37.77 其它专用机械(申万) 64.13 冶金矿采化工设备(申万) 35.00 重型机械(申万) 60.08 农用机械(申万)