机械设备行业周观点：挖掘机销量开门红，1月同比增长97%

万联证券请阅读正文后的免责声明 8*[Table_MainInfo] 证券研究报告|机械设备 挖掘机销量开门红，1月同比增长97% 强于大市（维持） ——机械设备行业周观点 日期：2021年02月18日 【本周核心观点】： ⚫ 节前一周（2021.2.8-2021.2.10）申万机械设备行业指数涨幅为7.04%，同期沪深300指数涨幅为1.13%，机械行业相对沪深300指数跑赢5.91pct。 ⚫ 工程机械：根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2021年1月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品19,601台，同比涨幅97.2%；其中国内市场销量16,026台，同比涨幅106.6%；出口销量3,575台，同比涨幅63.7%。铁甲二手机公布的数据显示2021年1月国内挖掘机月均开工小时数达到113小时，挖掘机开机小时数与开工率维持高位，施工需求保持旺盛。我们认为工程机械市场周期性减弱成长性增强，未来几年将整体保持小幅波动。本轮周期中行业龙头市场份额持续提升、经营效率改善、更加重视对核心技术的掌握及智能化生产，龙头强者恒强趋势明显，在小幅波动的周期中龙头企业有望带来超预期的业绩弹性。 ⚫ 工业机器人：根据国家统计局数据，12月工业机器人产量为29,706套，同比大幅增长32.4%；2020年全年生产237,068套，同比增长19.1%，创我国工业机器人单年产量新高。2020年3月份以来我国工业机器人产量快速恢复，行业回暖的信号明显。2021年1月中国制造业PMI录得51.3，连续11个月位于荣枯线上方，制造业景气度持续回升。工业和信息化部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》，提出到2023年我国工业企业及设备上云数量比2020年翻一番，工控产品、工业机器人等自动化产品作为工业互联网的核心硬件支撑有望深度受益于政策的鼓励。建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。 ⚫ 油服设备：根据国家统计局数据，12月份天然气、原油产量分别同比增长13.7%、0.9%，国内油气增产稳步推进。根据ECF报道，2020年中国石油国内油气产量当量历史突破2亿吨，天然气产量当量突破1亿吨，同比增加116亿立方米，是历史增量最大的一年。国家能源局在北京组织召开2021年页岩油勘探开发推进会，总结前期页岩油勘探开发工作进展，研究下一阶段攻关目标、工作重点及主要措施，全力推动页岩油勘探开发加快发展。我们认为保障能源安全仍将是中长期主线，油服设备是保障能源安全的关键，建议关注业绩确定性较高的油服设备龙头企业。 【风险提示】： ⚫ 疫情防控进展不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。 [Table_IndexPic] 行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期：2021年02月10日 [Table_DocReport] [Table_AuthorInfo] 分析师: 江维 执业证书编号： S0270520090001 电话： 010-56508507 邮箱： jiangwei@wlzq.com [Table_AssociateInfo] 研究助理: 卢大炜 电话： 021-60883481 邮箱： ludw@wlzq.com.cn -10%2%13%25%37%48%机械设备沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 目录 1、行情回顾 ............................................................ 3 1.1 机械设备板块周涨跌情况 ............................................. 3 1.2 机械设备板块估值情况 ............................................... 4 2、行业跟踪 ............................................................ 5 2.1 工程机械 ........................................................... 5 2.2 油服设备 ........................................................... 7 2.3 半导体设备 ......................................................... 8 2.4 工业机器人 ......................................................... 9 3、重点公司资讯 ....................................................... 10 4、投资建议 ........................................................... 10 5、风险提示 ........................................................... 10 图表1：申万一级子行业节前一周涨跌幅情况 ............................... 3 图表2：申万机械设备子行业节前一周涨跌幅情况 ........................... 3 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 ............................... 4 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） ................................ 4 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） .............................. 4 图表6：挖掘机销量及同比增速 ........................................... 5 图表7：小松挖掘机开机小时数 ........................................... 5 图表8：庞源租赁用于装配建筑的塔吊使用情况 ............................. 6 图表9：庞源指数及每周签约量 ........................................... 6 图表10：天然原油产量及同比增速 ........................................ 7 图表11：天然气产量及同比增速 .......................................... 7 图表12：半导体设备进口数量及累计同比 .................................. 8 图表13：半导体设备进口金额及累计同比 .................................. 8 图表14：工业机器人产量 ................................................ 9 图表15：日本工业机器人定单情况 ........................................ 9 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 1、行情回顾 1.1 机械设备板块周涨跌情况 节前一周（2021.2.8-2021.2.10）申万机械设备行业指数涨幅为7.04%，同期沪深300指数涨幅为1.13%，机械行业相对沪深300指数跑赢5.91pct。申万28个一级行业有27个上涨，机械设备行业涨幅排名第6位，总体表现位于上游。 图表1：申万一级子行业节前一周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 节前一周申万机械设备子行业中涨幅较大的有工程机械、制冷空调设备、其它通用机械、金属制品、冶金矿采化工设备等；跌幅较大（涨幅较小）的子行业有纺织服装设备、环保设备、印刷包装机械、机床工具、农用机械等。 图表2：申万机械设备子行业节前一周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 个股方面，节前一周机械设备行业涨幅靠前的个股有古鳌科技、中联重科、长川科技、田中精机、徐工机械等；个股跌幅前五为：罗博特科、南华仪器、斯莱克、远方信息、-2%0%2%4%6%8%10%12%有色金属(SW)休闲服务(SW)化工(SW)食品饮料(SW)电气设备(SW)机械设备(SW)农林牧渔(SW)医药生物(SW)电子(SW)家用电器(SW)建筑材料(SW)计算机(SW)汽车(SW)国防军工(SW)采掘(SW)交通运输(SW)轻工制造(SW)传媒(SW)通信(SW)建筑装饰(SW)公用事业(SW)非银金融(SW)钢铁(SW)商业贸易(SW)综合(SW)纺织服装(SW)房地产(SW)银行(SW)-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%工程机械制冷空调设备其它通用机械金属制品冶金矿采化工设备其它专用机械机械基础件楼宇设备铁路设备重型机械内燃机磨具磨料仪器仪表农用机械机床工具印刷包装机械环保设备纺织服装设备 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 11 页 大叶股份。 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 涨幅前5的个股 跌幅前5的个股 股票代码 简称 涨跌幅 股票代码 简称 涨跌幅 300551.SZ 古鳌科技 28.37% 300757.SZ 罗博特科 -16.53% 000157.SZ 中联重科 21.14% 300417.SZ 南华仪器 -9.66% 300604.SZ 长川科技 16.94% 300382.SZ 斯莱克 -9.66% 300461.SZ 田中精机 16.55% 300306.SZ 远方信息 -8.63% 000425.SZ 徐工机械 16.33% 300879.SZ 大叶股份 -7.44% 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2 机械设备板块估值情况 估值方面，2021年2月10日申万机械设备板块整体PETTM为32.4倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） 资料来源：wind，万联证券研究所 在子行业中，纺织服装设备、磨具磨料及其它专用机械板块PETTM较高，估值水平处于较高分位；印刷包装机械、环保设备及铁路设备板块的估值水平趋近于最低分位。 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） 子行业 PETTM 子行业 PETTM 纺织服装设备(申万) 103.73 制冷空调设备(申万) 38.48 磨具磨料(申万) 86.53 冶金矿采化工设备(申万) 36.99 其它专用机械(申万) 66.99 金属制品III(申万) 36.43 重型机械(申万) 57.70 工程机械(申万) 24.40 内燃机(申万) 56.16 农用机械(申万) 21.50 机床工具(申万) 46.80 楼宇设备(申万) 20.87 其它通用机械(申万) 46.34 铁路设备(申万) 19.13 机械基础件(申万) 43.01 环保设备(申万) 15.13 仪器仪表III(申万) 38.54 印刷包装机械(申万) 12.80 资料来源：wind，万联证券研究所 0204060801001201401602015年2月2015年6月2015年10月2016年2月2016年6月2016年10月2017年2月2017年6月2017年10月2018年2月2018年6月2018年10月2019年2月2