基本金属及贵金属行业周报：黄金盘整待非农指引，“国六”倒计时关注铂钯价值

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/12 [table_page] 产业金融周报 分析师：王合绪 执业证书编号：S0890510120008 电话：021-20321303 邮箱：wanghexu@cnhbstock.com 研究助理：白云飞 电话：021-20321072 邮箱：baiyunfei@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_product] [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  基本金属全面反弹。金属行情方面，本周（截至4日） LME铜、铝、铅、锌、锡、镍期货价格分别收于5525、1564.5、1738.5、2027、16025、12795美元/吨，周变动幅度分别为2.85%、1.72%、6.2%、4.48%、3.15%、4.53%。上期所铜、铝、铅、锌、锡、镍期货价格分别收于44790、13165、14400、16530、133650、102190元/吨，周变动幅度分别为2.68%、0.08%、0.84%、2.16%、-0.65%、1.45%。本周两市金属价格继续反弹格局，外盘基本金属价格均明显上涨，在欧美失业率转好，经济复苏加快的预期带动下，上周LME金属大幅上涨，国内方面，沪铜继续走高，但面临上行压力。国内库存方面，铅、锡库存上升，铜、铝、锌、镍库存下降，LME库存方面，铅、镍库存上升，铜、铝、锡、锌库存下降。  贵金属行情方面，本周美元指数持续下跌，5日盘中低至96.5，受美国5月ADP就业人数减少276万人大幅好于预期影响，COMEX金在5日跌至1712.3美元/盎司，周跌幅2.1%；COMEX银收于17.93美元/盎司，周跌幅4.6%；SHFE金跌幅2.10%，SHFE银跌幅4.20%。从短期美股等风险资产相对稳定以及美债等避险资产下行来看，美国国内导致的避险情绪并没有持续。本周初受到避险情绪影响贵金属向上推动，但随着避险情绪很快减弱，价格重回调整。  本周有色板块跑输大盘。本周上证综指、深证指分别收于2930.80、1856.61，周变动幅度分别为2.35%、3.7%；本周有色指数、新材料指数分别收于3653.67、2880.8，周变动幅度分别为1.52%、2.92%。有色板块涨幅跑输大盘。上周有色金属各子板块，锂板块涨8.91%，其他稀有小金属板块涨6.06%，跌幅前三名：稀土板块跌4.33%，钨板块跌2.25%，磁性材料板块跌0.18%。  关注铂钯铑重回上涨周期。钯金的价格在2019年达到了2574美元/盎司的峰值，在新冠疫情高峰时才跌至1800美元/盎司以下。到五月下旬，它已经恢复到1950美元/盎司。 基本面看，WPIC预计2020年铂系矿端供应量将减少8％。主要因冠状病毒对俄罗斯和南非的采矿业造成了干扰。5月下旬，美国大多数汽车制造商已经重新营业。中国经济体的复苏，中国汽车制造商对钯的需求已反弹至冠状病毒大流行前的水平，下游需求端的驱动，钯金有望上涨到2100美元/盎司，政策方面，即将落地的国五转国六将带动钯、铑、铂需求明显增长。预计国五全部转国六将带动钯需求增长19.42 吨，占2019 年全球钯需求的5.9%。建议关注国内汽车尾气催化器业务，铂族金属资源业务龙头企业。  风险提示：全球经济超预期下滑，铂钯材需求大幅回落。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2020年6月5日 证券研究报告--产业金融周报 黄金盘整待非农指引，“国六”倒计时关注铂钯价值 基本金属及贵金属行业周报 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/12 [table_page] 产业金融周报 内容目录 1. 有色板块跑赢大盘，新能源金属版块大涨 ........................................................................................ 3 1.1.基本金属价格全面反弹，金价高位震荡 ............................................................................................................. 3 1.2.有色板块跑输大盘 .............................................................................................................................................. 6 2. 一周行业及公司资讯 ........................................................................................................................ 7 2.1. 宏观动态 ........................................................................................................................................................... 7 2.2. 行业新闻 ........................................................................................................................................................... 8 2.3. 公司动态 ........................................................................................................................................................... 8 3. 个股表现、重点建议 ........................................................................................................................ 9 3.1. 有色版块新能源金属表现靓眼 .......................................................................................................................... 9 3.2. 黄金下半年有望续涨，铝锭库存降幅放缓。 .................................................................................................. 10 4. 风险提示： .................................................................................................................................... 11 图表目录 图1：LME铜价及库存（截止2020年6月4日） ..................................................................................................... 3 图2：SHFE铜价及库存（截止2020年6月4日） ................................................................................................... 3 图3：LME铝价及库存（截止2020年6月4日） ..................................................................................................... 4 图4：SHFE铝价及库存（截止2020年6月4日） ................................................................................................... 4 图5：LME铅价及库存（截止2020年6月4日） ..................................................................................................... 4 图6：SHFE铅价及库存（截止2020年6月4日） ................................................................................................... 4 图7：LME锌价及库存（截止2020年6月4日） ..................................................................................................... 4 图8：SHFE锌价及库存（截止2020年6月4日） ................................................................................................... 4 图9：LME锡价及库存（截止2020年6月4日） ..................................................................................................... 4 图10：SHFE锡价及库存（截止2020年6月4日） ................................................................................................. 4 图11：LME镍价及库存（截止2020年6月4日） ................................................................................................... 5 图12：SHFE镍价及库存（截止2020年6月4日） ................................................................................................. 5 图13：COMEX黄金及库存（截止2020年6月4日） ....................