汇富快讯

滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2020年6月8日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數24,770 1.7%-12.1%中資企業指數10,066 1.0%-9.9%红筹指數3,886 1.2%-14.4%滬深300指數4,001 0.5%-2.3%上海A股3,072 0.4%-19.0%上海B股208 1.2%-19.0%深圳A股1,942 0.2%7.8%深圳B股860 -0.4%-10.5%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指27,110 3.2%-5.0%標普5003,193 2.6%-1.1%美國納斯達克指數9,814 2.1%9.4%日經平均指數23,119 1.1%-2.3% 英國富時指數6,484 2.3%-14.0% 法國證商公會指數5,197 3.7%-13.1% 德國法蘭克福指數12,847 3.4%-3.0%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,685 -1.7%11.1%鋼價(美元/盎司)858 4.9%-21.9%銀價(美元/盎司)17 -1.7%-2.0%原油(美元/桶)39 -56.0%-34.3%銅價(美元/盎司)5,628 1.9%-7.8%鋁價(美元/盎司)1,592 1.5%-12.1%鉑價(美元/盎司)819 -2.7%-14.6%鋅價(美元/盎司)2,014 -0.4%-9.7%小麥(美分/蒲式耳)515 -1.6%-7.5%玉米(美分/蒲式耳)331 0.7%-17.0%糖(美分/磅)N/AN/A0.5%黄豆 (美分/蒲式耳)867 0.0%-11.3%PVC(美元/吨)N/AN/A-11.5%CRB 指数138 2.9%3.0%BDI679 7.4%-37.7%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7500.886109.5900.9627.083港元0.1290.11414.13912.4170.914歐羅1.1298.751123.7100.9208.013日元0.0097.0720.8080.8780.065瑞郎1.0398.0540.920113.8857.361人民幣0.1411.0940.12515.4910.136市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數24 -10.9%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員5月28日北控城市資源 (3718 HK) 盧逸安5月22日特步國際 (1368 HK) 孫晉誠 5月15日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 3月6日IGG (799 HK)何瑞穎2月11日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 11月7日特步國際 (1368 HK) 孫晉誠 10月3日行業報告 - 智能手機行業李旭暘8月23日比亞迪電子（285 HK）李旭暘8月22日通達集團 (698 HK)李旭暘8月13日丘鈦科技 (1478 HK)李旭暘8月12日信義玻璃 (868 HK)李旭暘8月9日信義光能 (986 HK)李旭暘企業消息/報告簡評►中國IaaS（基礎設施即服務）市場來源：弗諾斯特沙利文圖表1，來源：公司數據據弗諾斯特沙利文，中國公有雲市場在2019年達814億人民幣，其中IaaS是最大的子板塊，佔69.4%份額。•因IaaS業務需要投入大量資本開支以建立數據中心，且規模經濟效應顯著，此行業由先行的互聯網巨頭主導，阿里雲/騰訊雲/百度雲分別佔據46.4%/18%/8.8%市場份額，按弗諾斯特沙利文數據。•從金山軟件(3888HK–HK$25.65)分拆出來的金山雲(KCUS–US$20.20,5月8日在納斯達克上市)是中國最大的獨立雲服務提供商（IaaS+PaaS），按弗諾斯特沙利文數據，市場份額達5.4%。公司定位為可被信任的第三方IaaS服務商，不會與自己的客戶在視頻/遊戲/電商領域競爭，相比阿里和騰訊的服務，利益衝突會更少。•與阿里雲相比，金山雲的EBITDA利潤率（見圖表1）正在按季度快速追近。公司目標是2020年底達至盈虧平衡，由進一步擴張不同垂直行業客戶及不斷提升規模經濟驅動。投資焦點–金山雲2019-22年收入複合增速預計達52%，對比阿里雲2020-23年（財年截至3月底）為41.5%。公司目前估值為2.8倍2021年市銷率，相比之下，阿里雲/騰訊雲為8倍。金山雲在中國的純IaaS業務公司中估值似較吸引。（聶卓非）今日焦點:►中國IaaS（基礎設施即服務）市場中國市場摘要►中國5月份出口同比增長1.4％，至1.46萬億元人民幣（2057.4億美元）。►中國5月份進口同比下降12.7％，至1.01萬億元人民幣，貿易順差為4427.5億元人民幣。複合年增長率2015-20192019-2024EIaaS(基礎設施即服務)73.3%36.8%PaaS(平台即服務)69.4%43.3%SaaS（軟件即服務）37.8%23.6%總數61.7%35.2%-2.1%-4.6%-5.6%-3.3%-1.5%-12.9%-12.6%-10.2%-7.6%-2.8%-14.0%-12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%1Q192Q193Q194Q191Q20阿里雲經調整EBITDA 利潤率%金山雲經調整EBITDA 利潤率% 2020年6月8日滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後報告日( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI24,770.411.710.811.69.94.2%7.92.2(5.3)國企指數HSCEI10,066.251.08.38.87.84.3%5.32.0(3.7)滬深300指數SHSZ3004,001.250.515.012.711.02.8%3.50.9(3.3)北控城市資源3718HK3,348 0.934.5長倉0.941.19.38.56.8N/A**24.029.214.805/28/20比亞迪電子285HK36,277 16.102.4中性17.609.320.68.911.41.4%8.5(6.6)4.708/23/19中國利郎1234HK5,089 4.251.7長倉6.6055.35.76.25.412.2%2.9(7.8)(17.9)03/14/19中國軟件國際354HK10,604 4.042.3長倉5.4835.612.010.48.60.6%4.7(16.7)(16.9)N/A達芙妮國際 210HK203 0.121.7中性0.82566.7N/A**N/A**N/A**N/A**0.8(5.4)3.408/31/17兌吧集團1753HK4,029 3.748.7長倉5.5548.4N/A**2.11.62.2%29.4100.07.8N/AIGG799HK6,483 5.212.6長倉7.2238.65.16.25.80.7%11.10.2(4.8)03/06/20金蝶國際268HK46,758 14.04(0.4)中性9.45(32.7)111.6144.2105.20.1%3.220.341.2N/A美東汽車1268HK19,461 16.74(2.9)長倉13.08(21.9)32.125.418.72.4%(6.1)17.057.2N/A珩灣科技1523HK1,040 0.990.0長倉1.7071.710.99.88.51.1%2.1(6.6)(17.3)N/A寶勝國際3813HK9,749 1.820.6長倉2.3529.110.519.18.02.6%21.320.5(7.6)05/15/20丘鈦科技1478HK12,168 10.381.2長倉13.1827.020.015.612.41.6%6.5(1.5)(11.1)08/13/19舜宇光學科技2382HK125,041 114.003.7長倉130.8014.728.624.418.91.1%11.3(1.5)(11.4)03/22/19天能動力819HK12,462 11.065.7長倉9.24(16.5)6.86.46.14.1%41.151.586.203/27/19通達集團698HK2,981 0.463.4長倉0.5621.77.45.74.34.3%8.2(13.2)(41.8)08/22/19信義玻璃868HK36,172 9.001.5長倉10.0812.08.18.87.66.0%9.85.9(5.6)08/12/19信義光能968HK49,063 6.070.8中性3.90(35.7)20.116.212.93.6%7.810.4(2.1)08/09/19特步國際1368HK6,708 2.670.0長倉3.2019.97.910.17.86.9%6.8(12.2)(12.7)05/22/20微盟集團2013HK19,832 8.862.3長倉8.80(0.7)54.0899.8100.0N/A**16.353.880.4N/A361度 1361HK2,109 1.02(1.9)長倉1.5451.04.54.63.910.8%0.0(10.5)(27.7)03/18/19*新華滙富研究計算得出。** 沒有PER, 由於: （1）公司只是最近上市，或（2）沒有達成共識的盈利預測，或 ( 3) 淨虧損等。 市場觀察 - 主要商品及貨幣 本季%本年%按年%本季%本年%按年%黄金 (美元 / 盎司)1718.908.612.929.4銅 (美元 / 噸)553311.8(10.4)(4.7)銀 (美元 / 盎司)18.0627.60.822.1鎳 (美元 / 噸)1299113.1(7.4)11.8白金 (美元 / 盎司)865.0019.4(11.0)7.7錫 (美元 / 噸)1655013.3(3.6)(13.9)本季%本年%按年%煤本季%本年%按年%原油 (美元 / 桶)37.4182.7(38.7)(27.6)中-焦煤 (人民幣 / 噸)18505.7(5.1)(13.6)天然氣1.8211.1(16.8)(23.4)中-動力煤 (美元 / 噸)528.85.5N/ A0.0 (美元 / 百萬英熱單位)澳-動力煤 (美元 / 噸)55.20(18.6)(18.5)(24.2)本季%本年%按年%本季%本年%按年%美元指數96.68(2.4)0.30.4人民幣7.111(0.4)(2.1)(2.5)本季%本年%按年%本季%本年%按年%歐元1.1342.81.1(0.4)日元109.15(1.5)(0.5)(1.3)英鎊1.2601.4(5.0)(0.5)韓圜1219.03(0.0)(5.2)(2.2)資料來源：彭博4000