汇富快讯

滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2020年6月5日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數24,366 0.2%-13.6%中資企業指數9,967 0.0%-10.7%红筹指數3,841 -0.3%-15.3%滬深300指數3,982 -0.0%-2.8%上海A股3,060 -0.1%-19.9%上海B股205 0.2%-19.9%深圳A股1,938 0.3%7.6%深圳B股864 1.9%-10.1%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指26,281 0.0%-7.9%標普5003,112 -0.3%-3.7%美國納斯達克指數9,615 -0.7%7.2%日經平均指數22,620 -0.3%-4.4% 英國富時指數6,341 -0.6%-15.9% 法國證商公會指數5,011 -0.2%-16.2% 德國法蘭克福指數12,430 -0.5%-6.2%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,714 0.8%13.1%鋼價(美元/盎司)833 6.1%-24.2%銀價(美元/盎司)17 0.3%-0.6%原油(美元/桶)37 -58.4%-39.0%銅價(美元/盎司)5,515 -0.2%-10.4%鋁價(美元/盎司)1,564 1.1%-13.2%鉑價(美元/盎司)842 0.9%-12.6%鋅價(美元/盎司)2,023 0.2%-10.5%小麥(美分/蒲式耳)523 2.3%-6.0%玉米(美分/蒲式耳)329 1.5%-18.1%糖(美分/磅)N/AN/A0.4%黄豆 (美分/蒲式耳)867 1.2%-11.2%PVC(美元/吨)N/AN/A-11.5%CRB 指数135 1.2%3.0%BDI########VALUE!-45.7%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7500.882109.1500.9567.111港元0.1290.11414.08212.3300.918歐羅1.1348.787123.7400.9238.048日元0.0097.1010.8080.8760.065瑞郎1.0478.1100.923114.2267.441人民幣0.1411.0900.12415.3300.134市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數25 -9.7%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員5月28日北控城市資源 (3718 HK) 盧逸安5月22日特步國際 (1368 HK) 孫晉誠 5月15日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 3月6日IGG (799 HK)何瑞穎2月11日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 11月7日特步國際 (1368 HK) 孫晉誠 10月3日行業報告 - 智能手機行業李旭暘8月23日比亞迪電子（285 HK）李旭暘8月22日通達集團 (698 HK)李旭暘8月13日丘鈦科技 (1478 HK)李旭暘8月12日信義玻璃 (868 HK)李旭暘8月9日信義光能 (986 HK)李旭暘企業消息/報告簡評►鋼鐵行業更新我們參加了與寶鋼的電話會議。關鍵要點總結如下：•製造業復甦更有利於板材：長材在4/5月的表現優於板材，原因是1）建築活動趕工推動需求，以及2）製造業需求低迷利空板材。然而，隨著汽車和製造業生產的復工，板材需求在5月中旬開始回升。我們估計板材的噸鋼毛利從4月份的的63元/噸(人民幣，下同)上升至5月份約95元/噸，但長材的噸鋼毛利則從4月份358元/噸下降至5月份的288元/噸。•板材短期內的表現可能會跑嬴長材，主要由於1）汽車和製造業需求的復甦以及2）20年三季度開始建築行業將進入淡季壓制長材需求。但是管理層仍然認為在基建投資增長本年有望加快至低雙位數下，9月份建築活動的回升將重新推動長材需求，整體2020年還是維持長強板弱的格局。•5月下游需求：汽車需求好於去年（佔公司銷量的28％），但家用電器的需求（佔公司銷量的11-12％）仍然疲軟，主要是受到海外訂單（佔20-30％銷量）的拖累。•庫存：20年一季度的生產不受疫情影響，但下游生產停頓導致全國庫存較高，我們估計約較正常水平高約50-80％。與去年相比，目前全國庫存的絕對數量仍然很高，但是去庫存正快速進行中。公司預計全國庫存水平將在7月/8月回落至正常水平。（最新的長材庫存：環比-26.6％，同比+47.6％;板材：環比-14.5％，同比+22.2％）•原材料：在成本端方面，最近鐵礦石價格的上漲對行業的噸鋼毛利有負面影響。管理層認為鐵礦石價格仍存在上行風險，因為目前巴西確診個案已是全球第二多，短期內當地生產的生產情況仍存在較大的不確定性。管理層還認為在上游資源壟斷下，中國鋼廠在減低原料價格上漲帶來的負面影響的空間其實有限。我們認為原材料價格的不確定性仍然是該行業近來的最大不確定性，但是最近板材的盈利復甦有利於鞍鋼（347HK-HK$1.91）等板材生產商，其相對表現於近期有望跑贏其同業。(盧逸安)今日焦點:►鋼鐵行業更新中國市場摘要►商務部：中國對外貿易仍面臨不確定性。►中國發布了支持湖北自由貿易區的措施。 2020年6月5日滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後報告日( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI24,366.300.210.611.49.84.2%5.32.1(9.0)國企指數HSCEI9,967.930.08.28.77.74.4%4.42.8(7.1)滬深300指數SHSZ3003,982.19(0.0)14.912.611.02.8%3.31.8(5.3)北控城市資源3718HK3,204 0.8912.7長倉0.945.68.98.16.5N/A**25.427.115.605/28/20比亞迪電子285HK35,420 15.72(0.5)中性17.6012.020.28.711.11.5%6.5(11.4)2.908/23/19中國利郎1234HK5,005 4.18(0.2)長倉6.6057.95.76.15.312.4%0.0(3.5)(18.7)03/14/19中國軟件國際354HK10,368 3.95(2.2)長倉5.4838.711.810.28.40.6%3.9(5.3)(20.0)N/A達芙妮國際 210HK200 0.12(3.2)中性0.82577.7N/A**N/A**N/A**N/A**(6.2)(4.7)0.808/31/17兌吧集團1753HK3,706 3.44(0.3)長倉5.5561.3N/A**1.91.52.4%22.979.2(3.6)N/AIGG799HK6,321 5.081.0長倉7.2242.15.06.15.70.7%9.73.9(13.2)03/06/20金蝶國際268HK46,941 14.10(3.8)中性9.45(33.0)112.5145.4108.70.1%7.527.239.7N/A美東汽車1268HK20,042 17.240.2長倉13.08(24.1)33.226.219.32.3%5.527.656.4N/A珩灣科技1523HK1,040 0.992.1長倉1.7071.710.99.88.51.1%2.1(2.0)(19.3)N/A寶勝國際3813HK9,696 1.813.4長倉2.3529.810.519.18.02.7%24.019.9(9.5)05/15/20丘鈦科技1478HK12,027 10.26(1.2)長倉13.1828.519.815.412.31.6%7.311.0(14.1)08/13/19舜宇光學科技2382HK120,544 109.901.0長倉130.8019.027.623.518.31.1%6.52.0(16.7)03/22/19天能動力819HK11,786 10.465.7長倉9.24(11.7)6.46.15.84.4%27.643.975.803/27/19通達集團698HK2,883 0.450.0長倉0.5625.87.25.23.95.6%2.3(8.2)(43.7)08/22/19信義玻璃868HK35,643 8.87(3.7)長倉10.0813.67.98.57.46.2%6.0(2.5)(8.9)08/12/19信義光能968HK48,656 6.021.0中性3.90(35.2)19.916.112.83.6%6.724.1(4.1)08/09/19特步國際1368HK6,708 2.671.1長倉3.2019.97.99.77.47.3%7.7(7.3)(15.0)05/22/20微盟集團2013HK19,384 8.66(2.1)長倉8.801.653.0418.293.5N/A**19.446.070.8N/A361度 1361HK2,150 1.040.0長倉1.5448.14.64.53.911.1%1.0(7.1)(26.8)03/18/19*新華滙富研究計算得出。** 沒有PER, 由於: （1）公司只是最近上市，或（2）沒有達成共識的盈利預測，或 ( 3) 淨虧損等。 市場觀察 - 主要商品及貨幣 本季%本年%按年%本季%本年%按年%黄金 (美元 / 盎司)1697.807.211.528.3銅 (美元 / 噸)552511.6(10.5)(6.0)銀 (美元 / 盎司)17.9626.90.221.6鎳 (美元 / 噸)1277311.2(8.9)9.0白金 (美元 / 盎司)860.5018.8(11.4)5.1錫 (美元 / 噸)1607010.1(6.4)(16.2)本季%本年%按年%煤本季%本年%按年%原油 (美元 / 桶)37.2982.1(38.9)(30.3)中-焦煤 (人民幣 / 噸)18505.7(5.1)(15.9)天然氣1.8211.0(16.8)(24.6)中-動力煤 (美元 / 噸)5203.8N/ A0.0 (美元 / 百萬英熱單位)澳-動力煤 (美元 / 噸)55.80(17.8)(17.6)(23.9)本季%本年%按年%本季%本年%按年%美元指數97.28(1.8)0.9(0.7)人民幣7.114(0.4)(2.1)(2.8)本季%本年%按年%本季%本年%按年%歐元1.1231.80.21.0日元108.90(1.2)(0.3)(0.6)英鎊1.2581.2(5.1)(0.7)韓圜1216.780.1(5.0)(3.3)資料來源：彭博40005000600070008000500010000150002000025000300006/ 199/ 1912/193/ 206