双焦周报20200601焦炭第三轮提涨落地，后续仍有提涨可能钢材需求季节性下滑，海外宏观扰动又起 3月焦煤供应大幅缓和 3月焦煤供应大幅缓和 焦煤供给短期走过最宽松阶段 焦煤供给短期走过最宽松阶段 焦煤供给短期走过最宽松阶段 焦煤下游采购增加 煤矿焦煤库存压力仍较大，压制焦煤 3月焦煤进口大幅增长 利润高位，焦化厂开工意愿较强 利润高位，焦化厂开工意愿较强 利润高位，焦化厂开工意愿较强 山东限产导致部分焦化厂减产 山东限产导致部分焦化厂减产 焦炭整体库存继续下降 钢厂需求旺盛，采购焦炭增加 焦化厂焦炭库存去化，山西焦化厂库存偏低 焦炭出口继续下探 铁水产量维持高位 需求良好，供给受限，焦炭维持偏强近期钢材需求推动原料消费持续增长，焦化厂又有新的限产消息，导致焦炭近期涨势强劲，焦煤短期因为海外焦煤企稳反弹估值修复，但偏宽松的供给仍是事实，焦煤无持续上涨动力。焦炭第三轮提涨落地，目前焦炭供需推断焦炭仍有一到两轮提涨动力。但钢材需求预计还是有季节性下滑压力，故焦炭单边做多不如关注焦炭对螺纹和焦煤的套利，驱动仍在，安全边际不佳。 焦炭驱动较强，利润仍有扩张动力 双焦基差均较低 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，招金期货黑色产业组力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。