每周股票策略报告 2020年6月1日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 中美欧PMI将出炉 中美关系再成焦点 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数22,9610.14-18.55国企指数9,5611.42-14.39创业板指数782.12-1.96上证综合指数2,8521.37-6.48沪深300指数3,8671.12-5.60日经225指数21,8787.31-7.52道琼斯指数25,3833.75-11.06标普500指数3,0443.01-5.77纳斯达克指数9,4901.775.76罗素2000指数1,3942.84-16.45德国DAX指数11,5874.63-12.55法国CAC指数4,6955.64-21.46英国富时100指数6,0771.39-19.43波罗的海指数5041.20-53.76预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数10.800.953.78国企指数8.451.004.11上证综合指数11.701.352.57MSCI中国指数13.491.652.13道琼斯指数23.163.642.48波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数27.51-2.3199.64VHSI指数33.99-3.66117.75外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数98.34-1.522.03欧元兑美元1.111.83-1.00英镑兑美元1.231.40-6.89美元兑人民币7.140.012.50美元兑日圆107.830.18-0.72利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债0.30-8.94-82.0510年期美国国债0.65-0.99-65.97三个月Shibor1.421.53-53.05三个月Libor0.35-5.21-81.66资料来源：彭博、西证证券经纪 香港和内地股市上周上升。国安法获得通过但受惠于欧美多个国家已准备重启经济，香港和内地股市上周上升。国际零售消费品品牌股升幅较大；黄金股逆市下跌。恒生指数按周微升0.1%至22,961点，国企指数按周上升1.4%至9,561点，日均成交按周微增1.0%至1,296亿港元。上证综合指数按周上升1.4%至2,852点，日均成交按周减少16.2%至人民币5,259亿元。 南美洲、地中海及印度未止血。截止欧洲中部时间5月31日早上10时，全球新冠肺炎确诊病例已超过593万宗，上周新增确诊个案数约73万宗，较前周再增加超过5万宗。发达国家除法国外上周新增确诊病例数目大多适度回落，但重灾区巴西上周新增确诊病例数超过13万宗，环比再增加超过2万宗，此外，秘鲁、印度、智利、墨西哥、哥伦比亚、南非、埃及及卡塔尔上周新增确诊人数合共17.5万人，环比增加约3.8万人。鉴于仍有国家新冠肺炎确诊病例升幅较快，全球新增新冠肺炎确诊病例数相信仍将处于较高水平。 中美贸易协议或继续执行。特朗普于上周五举行记招宣布将取消香港特殊待遇、制裁香港官员、严查在美上市中国企业、退出世卫等。然而，该等事项大致符合预期且并针对中国之力度不大。民主党总统候选人拜登上周突然宣称若上任后将制裁中国，鉴于本年为美国总统大选年，新冠肺炎疫情令特朗普连任胜选稍减，但观其言论，其可能仍想保留与中国之贸易协议以助自己连任，此举与中国希望在经济低迷时保住贸易协议之观点一致。 中美欧经济数据。中国将于本周公布PMI及进出口数据，虽然上月数据尚算理想，但因欧美新冠疫情严重对中国经济之影响或有滞后，上月数据相信可反映中国经济是否已走出新冠肺炎阴霾。另一方面，欧美也将公布经济数据，如PMI及ISM指数、及美国申领失业救济金人数，特别是后者是否能持续环比下降。 历史上六绝月未迎反弹。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为10.8/8.4倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。五穷月最终以大跌6.8%结束，但过去二十年六绝月恒生指数表现也仅大致平稳，加上预期市场将观望美国将推出什么实际政策制裁香港，本周宜先采观望态度。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值06/01中国财新中国制造业采购经理人指数五月49.649.406/01欧元区Markit欧元区制造业采购经理人指数五月终值39.539.506/01香港零售销售值(年比)四月-37.00%-42.00%06/01美国Markit美国制造业采购经理人指数五月终值4039.806/01美国营建支出 (月比)四月-6.00%0.90%06/01美国ISM 制造业指数五月43.741.506/01美国ISM 销售价格指数五月4235.306/02美国Wards总车辆销售五月11.00m8.58m06/03中国财新中国服务业采购经理人指数五月47.344.406/03欧元区Markit欧元区服务业采购经理人指数五月终值28.728.706/03欧元区Markit欧元区综合采购经理人指数五月终值30.530.506/03欧元区PPI(年比)四月-4.20%-2.80%06/03欧元区失业率四月8.20%7.40%06/03美国ADP 就业变动五月-9500k-20236k06/03美国Markit美国服务业采购经理人指数五月终值37.436.906/03美国工厂订单四月-14.20%-10.30%06/03美国耐久财订单四月终值-17.20%-17.20%06/03美国ISM非制造业指数五月44.541.806/03美国耐久财(运输除外)四月终值-7.40%-7.40%06/04欧元区零售销售(年比)四月-20.70%-9.20%06/04欧元区ECB主要再融资利率六月四日0.00%0.00%06/04欧元区欧洲央行边际借贷机制六月四日0.25%0.25%06/04欧元区欧洲央行存款授信额度利率六月四日-0.50%-0.50%06/04美国贸易收支四月-$49.1b-$44.4b06/04美国非农业生产力第一季终值-2.50%-2.50%06/04美国单位劳工成本第一季终值4.80%4.80%06/04美国首次申请失业救济金人数五月三十日1800k2123k06/04美国连续申请失业救济金人数五月廿三日19039k21052k06/05美国非农业就业人口变动五月-8000k-20537k06/05美国平均每周工时-全部员工五月34.334.206/05美国私部门就业人口变动五月-7650k-19557k06/05美国制造业就业人口变动五月-400k-1330k06/05美国失业率五月19.60%14.70%06/05美国平均时薪(年比)五月8.50%7.90%06/06美国消费信贷四月-$15.000b-$12.044b06/07中国出口(年比)五月-6.40%3.50%06/07中国进口(年比)五月-5.80%-14.20%06/07中国贸易收支五月$39.00b$45.34b资料来源：彭博、西证证券经纪 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK97711.611.29.31.62.214.6比亚迪1211 HK1,52980.147.537.11.90.33.9广汽集团2238 HK9158.78.66.70.73.78.8银行汇丰控股5 HK7,3016.916.010.20.62.93.2建设银行939 HK15,3055.15.25.00.65.912.1农业银行1288 HK12,7534.64.74.60.56.511.4工商银行1398 HK19,3355.25.25.00.65.911.9中国银行3988 HK10,2654.14.24.10.47.510.4保险友邦保险1299 HK7,59917.318.414.01.62.19.5中国平安2318 HK14,0186.011.17.71.74.418.3中国人寿2628 HK6,8716.28.67.60.94.210.6金融服务港交所388 HK3,42636.133.630.07.32.722.3国泰君安2611 HK1,4219.68.37.30.64.67.2中信证券6030 HK2,89311.611.09.50.94.08.4房地产新鸿基16 HK2,5798.48.58.00.55.65.4中国海外688 HK2,5866.85.85.20.84.913.8领展823 HK1,19321.120.119.00.64.93.1长实集团1113 HK1,5575.67.36.40.45.15.8碧桂园2007 HK2,0954.64.23.81.07.326.0万科企业2202 HK3,1126.45.85.21.25.321.2中国恒大3333 HK2,15111.65.85.11.27.021.2石油中石化386 HK5,2136.529.010.00.53.62.8中石油857 HK8,0376.8n.a.22.70.41.2-0.1中海油883 HK3,8535.930.412.50.83.33.0资源鞍钢股份347 HK2408.610.47.60.32.52.8江西铜业358 HK3869.511.58.50.41.93.8海螺水泥914 HK3,2227.68.38.21.73.822.3中国神华1088 HK3,4156.07.17.00.77.510.1中国铝业2600 HK454n.a.46.520.90.40.01.0紫金矿业2899 HK98414.018.612.61.43.37.2洛阳钼业3993 HK75056.026.718.71.11.74.1铁路基建中国中铁390 HK1,3394.74.13.70.44.310.1中国铁建1186 HK1,2254.64.03.60.43.89.9中国中车1766 HK1,70210.07.97.10.74.68.7中国交建1800 HK1,1973.73.53.20.35.48.8资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK69217.216.915.83.94.323.3万洲国际288 HK9848.48.17.71.34.916.4华润啤酒291 HK1,33266.750.333.75.70.711.1康师傅322 HK74923.321.820.03.44.015.2恒安国际1044 HK75316.415.414.63.54.223.2百威亚太1876 HK2,87436.548.030.83.50.77.2蒙牛乳业2319 HK1,09021.429.020.23.20.811.2医药保健石药集团1093 HK94721.519.616.34.01.421.2国药控股1099 HK5956.27.76.81.03.813.5中生制药1177 HK1,53546.238.832.23.70.610.3复星医药2196 HK80722.816.614.01.61.710.0非必须消费品创科实业669 HK1,22125.224.620.24.11.618.2中升控股881 HK90417.216.613.53.11.220.8海尔电器1169 HK60814.414.412.01.72.113.0利福国际1212 HK895.29.36.71.92.521.0新秀丽1910 HK1056.6n.a.14.11.02.4-45.0普拉达1913 HK73129.179.339.82.60.93.9周大福1929 HK57112.616.313.91.94.311.3安踏体育2020 HK1,86730.4