頁 1 / 7 投資要點 市場綜述  恒指跌穿24,000點：恒指周四(14日)低開142點，其後跌幅收窄至99點，見24,081點全日高，之後跌幅擴大，最多跌390點，低見23,790點。恒指最終收報23,829點，跌350點或1.45%。大市全日成交額1,186億元。  後市展望：恒指受制4月高位  短期看好板塊：新經濟、黃金、基建、水泥、5G、中資券商  美股收市倒升：美國總統特朗普稱目前不想和中國國家主席習近平會談，拖累美股低開，但在銀行股及油價帶動下，美三大指數周四(14日)倒升0.9%至1.6%。市場預期石油供求失衡情況改善，紐約期油升9.0%。 周邊市場分析 3月以來，美國聯儲局及其他主要央行先後大幅減息，並推出新一輪購買資產計劃，聯儲局其後更推出無上限量寬，以及按需要買入美國國債以及按揭抵押證券(MBS)，近日歐美疫情逐漸放緩，各國陸續放寬限制措施，並重啟經濟，市場避險情緒略為降溫。不過，聯儲局主席鮑威爾憂慮疫情留下長遠經濟創傷，料W型復甦太樂觀。美國總統特朗普就疫情或有機會向中國徵收報復式關稅，市場憂慮中美貿易戰再度爆發。上周德國最高法院裁定歐洲央行量寬「部分違憲」，要求歐洲央行必須證明該項計畫的合理性，或是在三個月內進行調整，市場憂慮量寬措施受阻令歐洲經濟再度轉差，拖累歐元下跌，歐元兌美元或下試4月低位1.0727。目前俄羅斯及印度新冠疫情持續惡化，拖累市場投資氣氛，資金續流入美債及黃金，美國10年期國債孶息率料於約0.54至0.78厘低位徘徊，金價有望挑戰4月高位每盎斯1,747美元。目前多家石油公司已宣布大規模的停產計畫，同時，OPEC+每天減產970萬桶的承諾已經生效，受到全球減產開始提振現貨市場，帶動油價反彈，紐約期油上周升至每桶20美元上。不過，美國原油庫存持續增加，由於現有庫存空間接近飽和，短期內全球封鎖未完全解除，原油供需續失衡，紐約期油反彈料受制4月高位每桶29美元。 港股走勢分析 恒指受制4月高位：內地4月份製造業PMI環比回落，其中，財新製造業PMI重回收縮水平，而官方製造業PMI生產指數按月輕微回落，于全球多國持續「封城」下，新出口訂單及進口訂單指數按月急跌，而新訂單指數僅環比跌1.8，或反映內地復工複產下，內部訂單持續回暖，減緩新訂單指數跌幅，就業指數、生產及營商就業活動預期指數仍處盛衰分界線上。整體而言，內地4月分經濟活動，相比3月時有所回落，主要受全國陸續複健複產，導致經濟活動單月顯著回升，然而現時需求端於全球經濟活動停擺下，料「提振內需」續成政策重點，當中包括加碼基建、新基建投資，促進消費。A股方面，隨著兩會本月底召開，市場憧憬內地將加大財政刺激政策力度，同時於貨幣政策上加大逆周期調節，中美貿易代表近日進行通電話後，雙方同意保持溝通協調，但後續中美關係或再添變數，料A股短期於2,900點受阻。港匯近日雖回升並觸及7.7500強方兌換保證，惟恒指每股盈利預測已開始下調，續壓制港股估值修復空間。 技術走勢上，港股自3月份低位21,139點反彈，逐步回升至反彈黃金比率0.382倍阻力(24,200點)，上周持續受制4月下旬的下跌裂口底部(24,550點)，周一裂口高開，除上補此下跌裂口外，更一度重越3月至今短期升軌底部，惟收市得而復失，14日RSI仍未能升穿4月下旬高位。指數若能站穩上升軌底部上，方能上試反彈黃金比率0.5倍目標(25,157點)，此亦為3月的下跌裂口跌頂部(介乎24,658點至25,157點)。 宏觀焦點 特朗普表示目前不想與習近平會談； 人行支持強化香港全球離岸人民幣業務樞紐地位； 企業消息 友邦保險(1299)首季固定匯率新業務價值按年跌27%； 世房(0813)指紅杉資本及騰訊(0700)向旗下世茂服務投資2.4億美元； 長實集團(1113)發盈警，料中期盈利大跌； 沛嘉醫療(9996)暗盤高收近65%； 非凡中國(8032)入股堡獅龍(0592)控股權易； 各國指數 收市價 變動% 年初至今% 恒生 23,830 -1.45 -15.47 恒生國企 9,687 -1.51 -13.26 恒生AH股溢價指數 127.94 0.53 1.29 上證綜合 2,870 -0.96 -5.89 上證380 4,859 -1.01 0.87 上證180 8,296 -1.09 -6.55 MSCI 中國 81.03 -0.55 -5.45 日經 225 19,915 -1.74 -15.14 道瓊斯 23,625 1.62 -17.22 標普500 2,853 1.15 -11.71 納斯特克 8,944 0.91 -0.32 Russell 2000 1,238 0.35 -25.83 德國DAX 10,337 -1.95 -21.98 法國巴黎CAC 4,273 -1.65 -28.52 英國富時100 5,742 -2.75 -23.88 波羅的海 398 -8.08 -63.49 波幅指數 收市價 變動% 年初至今% VIX指數 32.61 -7.57 -1.30 商品 收市價 變動% 年初至今% 紐約期油 27.56 8.98 -53.92 黃金 1,730.30 0.82 14.07 銅 5,202.00 -0.42 -15.74 外匯 收市價 變動% 年初至今% 美匯指數 100.29 -0.174 4.048 美元兌日圓 107.25 0.206 1.136 歐元兌美元 1.0805 -0.120 -3.648 利率 收市價 變動% 年初至今% 三個月Hibor 1.203 -1.319 -50.640 三個月Shibor 1.399 -0.029 -53.783 三個月Libor 0.424 -2.191 -79.439 十年美國國債 0.622 -4.705 -67.572 ADR 收市價 變動% 較香港% 滙豐控股 24.54 -0.65 -0.40 中國移動 36.70 -0.78 0.09 中國人壽 9.72 -0.92 0.74 中石化 46.05 -0.52 0.28 中海油 107.46 -0.05 -0.23 中石油 33.48 -0.36 0.60 資料來源：彭博 趙晞文 hayman.chiu@cinda.com.hk 陳鉉悠 chloe.chan@cinda.com.hk 李芷瑩 edith.li@cinda.com.hk 每日港股評析 2012-01-17 港股早晨快訊 2020年5月15日星期五 頁 2 / 7  特朗普表示目前不想與習近平會談：美國總統特朗普在霍士商業表示，儘管中國未能兌現購買更多美國產品的約定，但他不會與中國重新談判所謂的「第一階段」貿易協議。他續稱，現在不想與中國國家主席習近平會談，並稱可能很難與中國建立夥伴關係。特朗普指出，中國將嘗試竊取知識產權並首先獲得新型肺炎疫苗，但美國可以防止其發生，也可以停止與他們商業往來。他又說，仍懷疑此次疫情可能與中國武漢的病毒實驗室有關，但他表示中國人不太可能故意釋放病原體，認為更有可能是失控。  內地4月FDI轉正增長，商務部稱外貿壓力大：中國商務部公布，4月實際使用外資(FDI)為703.6億元(人民幣．下同)，按年增長11.8%，折合101.4億美元，按年增長8.6%。此乃得益於一批重點外資項目陸續簽約落地，以及低基數效應，使上月FDI出現正增長。今年首4個月累計，受新冠肺炎疫情影響，全國實際使用外資2865.5億元，按年下降6.1%，折合413.4億美元，按年下降8.4%，比首季降幅收窄4.7個百分點。商務部新聞發言人高峰指出，一系列穩外資政策措施着力加強投資促進和保護，外商投資信心不斷增強，一批重點外資項目陸續簽約落地，加之去年同期基數較低，中國4月實際使用外資實現正增長。商務部指出，對於今年整體的外貿形勢，由於疫情對全球經濟貿易和全球產業鏈供應鏈帶來的巨大衝擊，不確定、不穩定因素明顯增多，內地外貿發展面臨的風險挑戰依然十分嚴峻，全年下行壓力加大，特別是中小外貿企業和勞動密集型行業受到的影響可能更大。  惠譽獲准進入中國信用評級市場：人民銀行營業管理部發布公告，對美國惠譽評級公司(Fitch Ratings)在中國境內設立的獨資公司——惠譽博華信用評級有限公司予以備案。中國銀行間市場交易商協會發布公告，接受惠譽博華進入銀行間債券市場開展部分債券品種評級業務的註冊。標誌著惠譽評級公司成為繼2019年標普全球公司之後第二家獲准進入中國市場的外資信用評級機構。信用評級業對外開放是中國金融業開放的重要組成部分，有利於促進中國信用評級業和金融市場高水平、國際化發展。惠譽進入中國信用評級市場，是中國主動擴大金融業對外開放的又一舉措，也是對中美第一階段經貿協議的具體落實。下一步，人民銀行將繼續推動中國信用評級業高水平對外開放，促進中國信用評級業高質量發展，引導信用評級機構在防範化解金融風險、改善民營和中小微企業融資環境等方面發揮更大作用。  人行支持強化香港全球離岸人民幣業務樞紐地位：人民銀行、銀保監會等四部委發布金融支持粵港澳大灣區建設的意見稱，支持粵港澳三地機構合作設立人民幣海外投貸基金，納入人民幣海外基金業務統計；支持發展離岸人民幣業務，強化香港全球離岸人民幣業務樞紐地位，支持香港開發更多離岸人民幣、大宗商品及其他風險管理工具。新聞稿指出，開展本外幣合一的跨境資金池業務試點，探索擴大跨境轉讓的資產品種，並納入全口徑跨境融資宏觀審慎管理；支持粵港澳大灣區內地銀行在宏觀審慎框架下，向港澳地區的機構或項目發放跨境貸款。意見稱，有序推進粵港澳金融市場和金融基礎設施互聯互通。逐步開放港澳人民幣清算行參與內地銀行間拆借市場。優化完善「滬港通」、「深港通」和「債券通」等金融市場互聯互通安排。同時，探索建立跨境理財通機制。支持粵港澳大灣區內地居民通過港澳銀行購買港澳銀行銷售的理財產品，以及港澳居民通過粵港澳大灣區內地銀行購買內地銀行銷售的理財產品。探索建立與粵港澳大灣區發展相適應的賬戶管理體系。研究建立與粵港澳大灣區發展相適應的本外幣合一銀行賬戶體系，促進跨境貿易、投融資結算便利化。開展港澳居民代理見證開立個人II、III類銀行結算賬戶試點，優化銀行賬戶開戶服務。另外，允許港澳機構投資者通過合格境外有限合夥人(QFLP)參與投資粵港澳大灣區內地私募股權投資基金和創業投資企業。有序推進合格境內有限合夥人(QDLP)和合格境內投資企業(QDIE)試點，支持內地私募股權投資基金境外投資。  人行港發行300億人民幣央行票據：中國人民銀行表示，在香港成功發行兩期人民幣央行票據，其中3個月期央行票據200億元(人民幣‧下同)，1年期央行票據100億元，中標利率分別為1.77厘和1.78厘。人行稱，此次發行受到境外投資者廣泛歡迎，包括美、歐、亞洲等多個國家和地區的銀行、央行、基金等機構投資者以及國際金融組織踴躍參與認購，投標總量約800億元，接近發行量的2.7倍，表明人民幣資產對境外投資者具有較強吸引力，也體現全球投資者看好中國經濟的信心。  中銀保監稱首季保險業償付能力總體充足，風險可控：中國銀保監會召開償付能力監管委員會工作會議，分析了2019年第四季度和2020年第一季度保險業償付能力等情況。會議指出，受新冠肺炎疫情等因素影響，今年第一季度保險業經營壓力加大，發展速度放緩，但償付能力總體充足，風險可控。2019年末，納入會議審議的178家保險公司平均綜合償付能力充足率為247.7%，平均核心償付能力充足率為236.8%，財產險公司、人身險公司、再保險公司的平均綜合償付能力充足率分別為284.2%、240.7%和304.1%。2020年第一季度末，納入會議審議的保險公司平均綜合償付能