请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 甲醇晨报/期货研究报告 现货市场 项目指标单位最新值前值涨跌涨跌幅CFR中国主港美元/吨167.50167.500.000.00%CFR东南亚美元/吨182.50182.500.000.00%FOB美国海湾美元/吨214.02217.36-3.34-2.00%FOB鹿特丹欧元/吨150.00149.001.001.00%山东中部元/吨17751805-30-2.00%山东南部元/吨17001715-15-1.00%东北地区元/吨1950195000.00%河北元/吨16501675-25-1.00%河南元/吨1695169500.00%山西元/吨16101625-15-1.00%内蒙古元/吨1570157000.00%西南地区元/吨17801800-20-1.00%安徽元/吨17001735-35-2.00%江苏元/吨16551685-30-2.00%浙江宁波元/吨17401745-50.00%福建元/吨1695169500.00%CFR中国-CFR东南亚美元/吨15.0015.000.000.00%CFR中国-FOB美国美元/吨46.5246.520.000.00%内外价差元/吨270.64275.88-5.24-1.90%国际市场国内市场跨区价差 国内甲醇现货市场情况如下。 华东港口：太仓现货商谈在1670-1680元/吨，5月下商谈1680-1685元/吨，6月下商谈1710-1715元/吨；常州江阴地区部分现货报盘1660-1670元/吨附近，南通港口进口货报盘1720； 宁波可售货源有限，暂不报盘 华南地区：弱势运行，观望为主。 鲁南地区：实际成交有限。 鲁北地区：成交情况一般，下游采购刚需，市场商谈气氛一般。 山西地区：市场继续走软，晋城主流下跌，出货一般；长治执行合同为主。 河北地区：局部下行，石家庄及周边企业库存不多，出货一般；文安交易寡淡。 河南地区：窄幅调整，观望为主。 两湖地区：横盘运行。 东北地区：横盘运行。 报告日期 2020-04-17 - 活跃合约 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018/09/272018/10/272018/11/272018/12/272019/01/272019/02/272019/03/272019/04/272019/05/272019/06/272019/07/272019/08/272019/09/272019/10/272019/11/272019/12/272020/01/272020/02/272020/03/27甲醇活跃合约收盘价，元/吨 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 春检助力基本面改善，甲醇回调空间有限 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 甲醇晨报/期货研究报告 期货市场 项目指标单位最新值前值涨跌涨跌幅收盘价元/吨16441689-45-2.66%最低价元/吨16381656-18-1.09%最高价元/吨1715170870.41%成交量手180549239032-58483-24.47%持仓量手196557220483-23926-10.85%多头持仓手112052121273-9221-7.60%空头持仓手144380156292-11912-7.62%净多头持仓手511164985412622.53%净空头持仓手8344484873-1429-1.68%收盘价元/吨17311780-49-2.75%最低价元/吨17231735-12-0.69%最高价元/吨1806179970.39%成交量手1287301113842914887213.08%持仓量手7967627076658909712.59%多头持仓手4619534142744767911.51%空头持仓手5380534786255942812.42%净多头持仓手67242551641207821.89%净空头持仓手1433421195152382719.94%收盘价元/吨18161861-45-2.42%最低价元/吨18041819-15-0.82%最高价元/吨1882187480.43%成交量手1309211244184816.44%持仓量手582555359546608.69%江苏-2001元/吨-181-171-105.85%江苏-2005元/吨-12-1-111100.00%江苏-2009元/吨-99-90-910.00%2001-2005元/吨17217200.00%2001-2009元/吨858144.94%2005-2009元/吨-87-914-4.40%跨品种价差PP-3MA元/吨1564133722716.98%近月合约MAOO5主力合约MA009远月合约MA101期现 价差跨期 价差 操作建议 4月16日，甲醇期货主力合约开盘后弱势下滑，放量增仓。国内甲醇市场高价出货不畅，部分地区价格重心持续松动，港口地区随盘震荡下行。就目前甲醇基本面而言，国内春检自3月底逐步开启，力度颇高，二季度计划检修体量约1400万吨/年，目前已有年产能总计约500万吨的装置开启检修，国内供应有望持续收紧。下游方面，浙江兴兴复工但神华榆林烯烃装置提前检修，MTO/P开工率下滑，传统下游整体开工稳中回升，边际需求有所改善。本周内地出货一般，因烯烃装置开启检修，库存略有增加，但因甲醇集中春检，增幅不大，库压尚可。港口库存因下游烯烃装置开工良好得以继续下滑，已降至年内中位水平，但目前中东地区甲醇装置开工偏高，且内外价差顺挂幅度增大，故而进口低价货源到港量或将继续提升，港口库压依然偏大。综合而言，虽然昨日甲醇受油价影响走弱，但在春检的推动下，国 rQsPqNzQoOqNtOpPqRrOqM8ObP9PoMqQtRoOjMpPqMfQnMqP7NqRsQNZqMsQwMrNqO 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 甲醇晨报/期货研究报告 内甲醇供需格局边际情况有所好转，对甲醇形成支撑，故而预计下探空间有限，底部或较前期有所抬升，仍建议回调后少量多单参与。 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 甲醇晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 活跃合约收盘价（元/吨） 图2 活跃合约成交量与持仓量（手） 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018/09/272018/10/272018/11/272018/12/272019/01/272019/02/272019/03/272019/04/272019/05/272019/06/272019/07/272019/08/272019/09/272019/10/272019/11/272019/12/272020/01/272020/02/272020/03/27甲醇活跃合约收盘价 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002018/09/272018/10/272018/11/272018/12/272019/01/272019/02/272019/03/272019/04/272019/05/272019/06/272019/07/272019/08/272019/09/272019/10/272019/11/272019/12/272020/01/272020/02/272020/03/27持仓量（次轴）成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 多头持仓前十名（手） 图4 空头持仓前十名（手） 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,000多单量前值 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000空单量前值 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 国际现货中间价（美元/吨） 图6 国内现货市场价（元/吨） 100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02018/10/152018/11/152018/12/152019/01/152019/02/152019/03/152019/04/152019/05/152019/06/152019/07/152019/08/152019/09/152019/10/152019/11/152019/12/152020/01/152020/02/152020/03/15CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹，欧元/吨 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018/10/082018/11/082018/12/082019/01/082019/02/082019/03/082019/04/082019/05/082019/06/082019/07/082019/08/082019/09/082019/10/082019/11/082019/12/082020/01/082020/02/082020/03/082020/04/08山东南部河北河南山西内蒙古西南地区江苏浙江宁波 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 甲醇晨报/期货研究报告 图7 江苏市场与活跃合约基差（元/吨） 图8 近远月价差（元/吨） -300-250-200-150-100-500501001502001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018/10/082018/11/082018/12/082019/01/082019/02/082019/03/082019/04/082019/05/082019/06/082019/07/082019/08/082019/09/082019/10/082019/11/082019/12/082020/01/082020/02/082020/03/082020/04/08基差（次轴）江苏市场价活跃合约结算价 -400-300-200-10001002003004005006002018/09/182018/10/182018/11/182018/12/182019/01/182019/02/182019/03/182019/04/182019/05/182019/06/182019/07/182019/08/182019/09/182019/10/182019/11/182019/12/182020/01/182020/02/182020/03/18江苏-01江苏-05江苏-09 数据来源：wind