甲醇日报：基本面仍偏多，甲醇回调空间有限

2015年3月4日 1 / 10 华泰长城研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰长城|甲醇日报 2015-03-04 2015-03-04 基本面仍偏多，甲醇回调空间有限 上一交易日行情概述 甲醇及其下游相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 2430 2395 1935 1675 日涨跌 0 50 90 25 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 2250 2090 2030 日涨跌 90 0 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 265 301 292 日涨跌 5 1 0 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 417.89 -36.00 日涨跌 125.82 4.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 890 1120 865 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 2925 3110 3065 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 2425 2350 2450 日涨跌 25 0 25 MTBE市场价 华东 华北 华南 6200 6100 6700 日涨跌 125 100 750 ME价差 1505-1509 1506-交割库最低价 34 240 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 -5.75 305.30 1137.8 日涨跌 -40.50 -127.80 25.00 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 41 21.8 22 周涨跌 -3.2 0.8 0.7 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 MA506 2448 2415 2468 6061648 598894 2437 -0.90% MA509 2449 2381 2435 572054 129088 2449 -2.78% 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年3月4日 2 / 10 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 77.10% 65.80% 63.60% 周涨跌 0.60% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 37.40% 31.40% 80.10% 周涨跌 -0.70% -1.00% -0.20% 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年3月4日 3 / 10 甲醇装置动态和新投产能情况 甲醇装置动态 装置名称 工艺路线 产能 检修日期 内蒙古远兴能源 天然气 135 10.10起入冬前检修一月时间 鄂尔多斯世林化工 煤 30 10月27日停车检修一月 陕西神木化工 煤 60 40万吨11月25日检修35天 华电榆天化 天然气/煤 120 气头装置7月2日停车，重启时间暂不确定 青海中浩天然气化工 天然气 60 装置于8月底停车检修，重启时间待定 青海格尔木 天然气 42 2#30万吨装置于7.14日停车检修，重启时间待定 兰州蓝星化工 天然气 20 因天然气涨价制约，8.30停车，重启时间待定 山东明水化工 煤炭/联醇装置 50 单醇装置23日停车检修一个月 山东滕州盛隆煤焦化 焦炉气 25 23日起停车检修5天 山东京博石化 干气 20 2011年9月份投产，目前停车 河南中原大化 煤炭/单醇装置 50 11.1日停车一个月 定州天鹭新能源 焦炉气 39 APEC召开影响，11月起限产30% 河北金牛旭阳化工 焦炉气 20 APEC召开影响，装置开工负荷降低 天溪煤制油 煤 30 装置9月底重启失败，目前仍处于重启准备中 山西原平 煤炭/单醇装置 22 装置停车 山西天脊潞安 焦炉气 30 装置停车 四川泸天化 天然气 44.5 因天然气涨价，9月初装置停车，重启待定 四川达州钢铁 天然气 50 1#10万吨、3#20万吨装置9月初停车，重启待定 贵州鑫晟煤化工 煤炭/单醇装置 30 目前停车中，重启时间待定 贵州毕节 煤炭 22 目前装置仍停车中，重启时间待定 中海化学 天然气 140 10月30日1#60w装置停车检修，为期2周 同煤广发化学 煤炭 60 装置停车中，预计11月中下重启 青海桂鲁 天然气 80 10月14日再次停车，预计11月份重启 宁夏捷美丰友 煤炭 30 因氨气泄漏事故，9月7日停车，重启时间待定 新增产能计划 装置名称 工艺路线 产能 投产日期 山西南耀昌晋苑 焦炉气 20 新建年产20万吨装置，装置仍处调试中 山西孝义鹏飞 焦炉气 60 2014年底投产 河南义马煤业综能新能源 煤炭 30 7月初已经点火，暂未出产品，以粗醇为主 唐山佳华 焦炉气 20 计划12月底试车 山东联盟化工 煤炭/单醇装置 50 新建25万吨/年甲醇装置预计在11月份投产 新疆巴州东辰 天然气/煤制 48 新建30万吨煤制甲醇装置预计今年底投料生产 安徽淮北临涣焦化 焦炉气 20 焦化二期配套20万吨新建装置预计2015年底投产 山西长治建滔潞宝 焦炉气 50 新建30万吨/年装置计划2015年投产 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年3月4日 4 / 10 操作建议：烯烃采购、货源偏紧、装置集中检修、需求陆续启动，期价仍维持强势 昨日国内甲醇市场仍以涨为主，，河北、山西、黑龙江、辽宁、安徽、浙江、山东、河南、广东、贵州、内蒙古、陕西、新疆地区价格上涨30-250元/吨不等，其他地区暂稳。需求方面，传统下游需求维持稳定，且3月份后下游企业要陆续恢复开工，但山东和华东烯烃企业仍外购甲醇，浙江兴兴能源MTO装置计划3月份投产，其原料甲醇需全部采购，再加上山东瑞昌MTP装置计划年后重启，所需30万吨甲醇也需外购，将给山东及其周边甲醇市场价格带来较大支撑，另预期3月份进口量会明显下降，西北和山东地区3月份甲醇装置将进入集中检修期，再加上西北节前排库良好，目前无供应压力，且华东港口库存持续高位回落，这些都给甲醇期价带来一定支撑。 综上所述，多数甲醇厂商无库存压力，且3月份进口量将下降，再加上3月份甲醇装置集中检修，整体市场供应继续偏紧；需求方面，山东和华东烯烃采购甲醇需求仍存，且浙江兴兴能源MTO装置计划3月份投产，所需180万吨甲醇需全部外购，再加上山东瑞昌MTP装置春节后重启，甲醇中短期支撑仍存，因此我们认为后市甲醇反弹趋势仍存，尽管昨日因多头永安大幅减仓，市场出现了回落，但考虑到基本面没有太大变化，现货持续上涨，预计回调空间不大，今日MA506合约运行价格为2350-2450元/吨，建议投资者继续维持多头思维。 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年3月4日 5 / 10 现货价格走势 分块现货价格 分省现货价格 内地与华东价差 厂库出厂价 期现价差 期现价差 1000300050002008200920102011201220132014西北地区东北地区华中地区西南地区华东地区华南地区华北地区15006500河南四川浙江:宁波东北地区内蒙古山东南部山东中部江苏福建安徽山西河北-5000500100015002012-012012-072013-012013-072014-012014-07江苏-内蒙浙江-内蒙150020002500300035004000200920102011201220132014定州天鹭新能源山东兖矿集团山东新能凤凰-1000-800-600-400-20002004006002012-012012-072013-012013-072014-012014-07华东期现价差华北期现价差 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年3月4日 6 / 10 相关产品现货价格 外盘现货价格 中国-东南亚 主力持仓对比 LLDPE主力净多持仓对比 010020002004006008002008200920102011201220132014CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR韩国CFR中国台湾-150.0-100.0-50.00.050.0100.0150.0200.02008200920102011201220132014-10000-500005000100002014-8-42014-9-42014-10-4前五名合计前十名合计 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年3月4日 7 / 10 煤制甲醇和天然气制甲醇成本 坑口煤制甲醇生产成本 烟煤制甲醇成本 天然气制甲醇成本 贸易商进口利润 华东进口利润 050010002008200920102011201220132014烟煤末(Q5500):陕西烟煤末(Q6000):陕西烟煤块(Q6500):陕西坑口价(含税):无烟煤(Q5600):晋城9001000110012001300140015002008200920102011201220132014200025003000350040002011-052012-052013-052014-05华北成本西北成本西南成本-1000-50005001000100020003000400050002008200920102011201220132014进口利润进口人民币含税价华东市场价 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年3月4日 8 / 10 甲醇和下游供应量 甲醇产量累计同比增速 甲醇进口累计同比增速 甲醇港口库存 甲醛进口量累计同比增速 二甲醚分省市产量 醋酸分省市产量 -50%0%50%100%150%01002003004001999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014全国（万吨）累计同比增速-100%-50%0%50%100%150%200%01000002000