甲醇日报：基本面仍偏多&部分利空因素，甲醇短期或小幅回调

2015年3月12日 1 / 10 华泰长城研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰长城|甲醇日报 2015-03-12 2015-03-12 基本面仍偏多&部分利空因素，甲醇短期或小幅回调 上一交易日行情概述 甲醇及其下游相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 2440 2310 2035 1850 日涨跌 0 -15 35 0 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 2330 2260 2200 日涨跌 30 40 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 305 310 301 日涨跌 5 2 0 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 121.96 -5.00 日涨跌 -18.33 3.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 975 1155 925 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 2975 3110 3055 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 2550 2500 2625 日涨跌 25 50 50 MTBE市场价 华东 华北 华南 6500 6300 6900 日涨跌 0 0 0 ME价差 1505-1509 1506-交割库最低价 10 125 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 9.25 37.30 1307.4 日涨跌 -15.75 -49.70 50.00 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 40.3 20.2 17 周涨跌 -0.7 -1.6 -5 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 MA506 2416 2400 2419 7491580 948128 2424 -0.99% MA509 2382 2390 2400 874916 254238 2392 -0.08% 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年3月12日 2 / 10 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 70.8% 64.9% 61.5% 周涨跌 -2.1% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 40.60% 35% 76.2% 周涨跌 3.2% 3.6% -3.9% 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年3月12日 3 / 10 甲醇装置动态和新投产能情况 甲醇装置动态 装置名称 工艺路线 产能 检修日期 内蒙古远兴能源 天然气 135 10.10起入冬前检修一月时间 鄂尔多斯世林化工 煤 30 10月27日停车检修一月 陕西神木化工 煤 60 40万吨11月25日检修35天 华电榆天化 天然气/煤 120 气头装置7月2日停车，重启时间暂不确定 青海中浩天然气化工 天然气 60 装置于8月底停车检修，重启时间待定 青海格尔木 天然气 42 2#30万吨装置于7.14日停车检修，重启时间待定 兰州蓝星化工 天然气 20 因天然气涨价制约，8.30停车，重启时间待定 山东明水化工 煤炭/联醇装置 50 单醇装置23日停车检修一个月 山东滕州盛隆煤焦化 焦炉气 25 23日起停车检修5天 山东京博石化 干气 20 2011年9月份投产，目前停车 河南中原大化 煤炭/单醇装置 50 11.1日停车一个月 定州天鹭新能源 焦炉气 39 APEC召开影响，11月起限产30% 河北金牛旭阳化工 焦炉气 20 APEC召开影响，装置开工负荷降低 天溪煤制油 煤 30 装置9月底重启失败，目前仍处于重启准备中 山西原平 煤炭/单醇装置 22 装置停车 山西天脊潞安 焦炉气 30 装置停车 四川泸天化 天然气 44.5 因天然气涨价，9月初装置停车，重启待定 四川达州钢铁 天然气 50 1#10万吨、3#20万吨装置9月初停车，重启待定 贵州鑫晟煤化工 煤炭/单醇装置 30 目前停车中，重启时间待定 贵州毕节 煤炭 22 目前装置仍停车中，重启时间待定 中海化学 天然气 140 10月30日1#60w装置停车检修，为期2周 同煤广发化学 煤炭 60 装置停车中，预计11月中下重启 青海桂鲁 天然气 80 10月14日再次停车，预计11月份重启 宁夏捷美丰友 煤炭 30 因氨气泄漏事故，9月7日停车，重启时间待定 新增产能计划 装置名称 工艺路线 产能 投产日期 山西南耀昌晋苑 焦炉气 20 新建年产20万吨装置，装置仍处调试中 山西孝义鹏飞 焦炉气 60 2014年底投产 河南义马煤业综能新能源 煤炭 30 7月初已经点火，暂未出产品，以粗醇为主 唐山佳华 焦炉气 20 计划12月底试车 山东联盟化工 煤炭/单醇装置 50 新建25万吨/年甲醇装置预计在11月份投产 新疆巴州东辰 天然气/煤制 48 新建30万吨煤制甲醇装置预计今年底投料生产 安徽淮北临涣焦化 焦炉气 20 焦化二期配套20万吨新建装置预计2015年底投产 山西长治建滔潞宝 焦炉气 50 新建30万吨/年装置计划2015年投产 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年3月12日 4 / 10 操作建议：港口库存下降、需求启动&烯烃装置检修、气头甲醇担忧，期价短期压力有所增大 昨日中国甲醇市场价格稳中回升，其中，山西、山东、河南、云南、贵州地区价格上涨在30-100元/吨不等。需求方面，传统下游需求陆续恢复，甲醛和二甲醚装置开机率后市将继续回升，不过短期下游抵触心理仍存，甲醛企业已亏损，醋酸利润也处于历史低位，短期内传统需求难说支撑，且近期环保压力较大，甲醛企业按期复工也受到一定影响，不过后市传统需求逐步恢复的趋势不会变，且近期下游产品价格已出现回升，亏损局面有所缓解，另外山东和华东烯烃企业仍继续外购甲醇，浙江兴兴能源MTO装置计划3月份投产，其原料甲醇需全部采购，再加上山东瑞昌MTP装置计划年后重启，所需30万吨甲醇也需外购，山东华滨一期30万吨MTP、山东鲁深发20万吨甲醇制烯烃和沈阳蜡化10万吨MTP装置4月前后陆续开车，且山东阳煤恒通30万吨MTO装置近日已实现中交，都将给后市山东、华东及其周边甲醇市场价格带来较大支撑，另预期3月份进口量会有下降（主要考虑到文莱、马油和阿曼装置检修），；国内供应方面，西北和山东地区3月份甲醇装置将进入惯例检修期，如山东新能凤凰甲醇装置，且在环保压力下，焦炉气制甲醇和化肥厂的联醇装置都会受到一定影响，甲醇装置开机率有望延续低位，再加上西北节前排库良好，目前仍无供应压力，且华东港口库存持续回落至40.3万吨，华南大幅下降2.8万吨至20.2万吨，港口库存压力已大幅下降，这些都给后市甲醇期价带来持续支撑。 不过近期市场仍存在一些担忧：首先是考虑到目前甲醇价格以上涨至天然气制甲醇成本附近（2500-2700），再加上天然气价改刺激存量气的消耗，如果甲醇价格继续上涨或将引发气头甲醇供应的增长；另外，近期有宁波富德、河北海伟和宁夏宝丰的PP装置进入检修，甲醇外购需求出现下降，受此影响，甲醇继续上攻的压力有所增大。 综上所述，多数甲醇厂商仍无库存压力，3月份部分甲醇装置将进入检修，且环保压力会影响甲醇供应，又进口货源因供应下降或出现回落，再加上港口库存持续下降，整体甲醇市场供应维持偏低状态；需求方面，山东和华东烯烃采购甲醇需求仍存，浙江兴兴能源MTO装置计划3月份投产，所需180万吨甲醇需全部外购，山东部分甲醇制烯烃装置陆续启动，大唐多伦技改后的MTP装置计划重启中，且传统下游企业陆续开工，甲醇支撑继续存在，不过近期出现一些利空因素，主要是甲醇价格继续上涨或刺激气头甲醇装置重启以及近期部分烯烃装置进入检修，预计今日MA506合约运行价格为2350-2450元/吨，建议前期多头暂时逢高离场，等待回调后的入场机会。 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年3月12日 5 / 10 现货价格走势 分块现货价格 分省现货价格 内地与华东价差 厂库出厂价 期现价差 期现价差 1000300050002008200920102011201220132014西北地区东北地区华中地区西南地区华东地区华南地区华北地区15006500河南四川浙江:宁波东北地区内蒙古山东南部山东中部江苏福建安徽山西河北-5000500100015002012-012012-072013-012013-072014-012014-07江苏-内蒙浙江-内蒙150020002500300035004000200920102011201220132014定州天鹭新能源山东兖矿集团山东新能凤凰-1000-800-600-400-20002004006002012-012012-072013-012013-072014-012014-07华东期现价差华北期现价差 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年3月12日 6 / 10 相关产品现货价格 外盘现货价格 中国-东南亚 主力持仓对比 LLDPE主力净多持仓对比 010020002004006008002008200920102011201220132014CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR韩国CFR中国台湾-150.0-100.0-50.00.050.0100.0150.0200.02008200920102011201220132014-10000-500005000100002014-8-42014-9-42014-10-4前五名合计前十名合计 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年3月12日 7 / 10 煤制甲醇和天然气制甲醇成本 坑口煤制甲醇生产成本 烟煤制甲醇成本 天然气制甲醇成本 贸易商进口利润 华东进口利润 050010002008200920102011201220132014烟煤末(Q5500):陕西烟煤末(Q6000):陕西烟煤块(Q6500):陕西坑口价(含税):无烟煤(Q5600):晋城90010001100120013001400150020082009201020112012201320142000