镍及不锈钢日报 总结与操作建议： 当前市场主要逻辑： LME镍价回升，美国继续增加经济刺激措施和救助措施，美元走弱，原油减产，而镍供给端扰动增加，菲律宾前两大矿商均暂停出货，增加了镍矿石供应紧张气氛。镍收复11000美元较为重要的支撑，暂转向震荡回升，目前震荡偏强延续。从供需来看，LME库存继续反复在23万吨以内，现货贴水出现收窄，国外需求不佳。菲律宾矿石出口受禁令延长至月底影响矿石出货，不过国内矿石价格暂稳；住友暂停一矿业作业；印尼疫情也在继续发展之中；巴新镍中间品供应可能受到疫情影响。镍矿石价格近期趋稳，国内镍矿石库存有所下滑。国内镍现货贸易节后观望为主，价格回升成交淡。在疫情持续影响下镍铁厂因亏损加大，且下游需求一般，对原料采购订货意愿也较为低迷。高镍铁出厂价低至860-880元/镍，镍铁厂多数亏损加剧，近期华北有较大不锈钢厂达成900元/镍的购买，较上次下调40元/镍。不锈钢厂停产检修可能进一步增多，4月预期300系产量可能进一步下滑。不锈钢库存略有改善下降，不锈钢企业逐渐恢复中，贸易物流影响也在快速改进之中，近期不锈钢现货盘价节后再下调后，市场成交依然清淡。 操作建议： 单边来看LME镍价剧烈波动，受市场整体影响非常大。而国内主力ni2006合约短期来看走势反复整理，镍价90000元关口暂稳，受矿石端因素影响，20日均线突破，震荡偏强，上观97000元一线，原油的反复带有不确定性。不锈钢期货走势整理反复，ss2006短线12200元附近反复，跟随镍价波动。 如果从更长时间维度来思考，对比2003年公共卫生事件的有色金属表现，大宗商品短期受情绪冲击影响较大，镍作为有色中波动性最大的品种，对于这种系统性冲击的反映也最为剧烈，下跌幅度最大，但短期影响为主，情绪宣泄过后，反弹开始镍也是反弹急先锋。在当时来说，在镍上的反映，情绪影响大于实质影响。由于非典后国内经济迅速恢复，实际需求并未受到太多影响，因此整体对镍影响有限。 当前的情况虽然类似但逐渐有所不同，反映短期的情绪冲击，此后市场可能会在反复的波动中，继续评估对于需求预期的影响变化。目前来看，国内情况缓解。但由于外盘情形处于发展期，避险情绪时有升温，行情易出现暴涨暴跌情况，需注意持仓比例不宜高，以做好风险控制为主。当前情况趋于复杂，金融流动性风险+疫情冲击+地缘政治原油因素叠加，各国急以货币加财政政策对冲，但注意对于大宗来说，需求减少还是客观存在的，因此即便流动性问题缓解，但V型反弹难现。市场已经从情绪波动冲击转向对于经济现实和恢复预期的交易。 镍及不锈钢期货日报 Nickel and Stainless Steel Daily Report 作 者：有色贵金属组 杨莉娜 执业编号：F0230456（从业） Z0002618（投资咨询） 联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 成文时间：2020年4月10日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍及不锈钢日报 1、 市场概况 低镍矿高镍矿高镍铁低镍铁宏旺304硫酸镍94400涨跌400114257524358186530501215026500Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni119502094970949009490095060951209520095560959009594096430当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10620-50-700160608036034040490期现价差6205705005006607208001160150015402030最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水190140165190190190-1140-73.5变化变化总计变化229062027686-30256748-30库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)连五连七0.53%0.70%0.85%上海上海物贸镍LME镍升贴水(美元)LME镍现货结算价(美元)LME8.31镍跨期价差贸易升水(美元)长江有色市场:平均价:镍:1#现货报价期货报价 注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 持仓变化-镍 镍及不锈钢日报 持仓变化-不锈钢 镍及不锈钢日报 2、现货情况 金川公司电解镍（大板）上海报价96500元/吨，桶装小块97700元/吨，金昌报价96050/吨，较昨日上调1200元/吨。俄镍对沪镍2005合约报贴50元至升100元/吨；早市开盘后俄镍报价较为混乱，少数贸易商报贴水，但成交较弱，大多主流贸易商仍延续昨日报价报在平水至升100元/吨之间，今日下游多持观望，需求较弱，成交情况有限。金川镍对沪镍2005合约报升1500-1600元/吨，早市成交同样偏弱，部分贸易商补库有零星成交，上海货源随有所缓解，但从厂家接货升水仍在1500元/吨左右，因此预计后市金川升水将继续持稳。 南方某大型不锈钢厂本周高镍生铁询盘价860-880元/镍点（到厂含税），据市场了解，前期报价区间为860-870元/镍点（到厂含税），该价格少量成交，供货方并非生产企业。后据了解，因低价采货未采满小范围询盘价格小幅上调至860-880元/镍点（到厂含税），暂未了解到新的成交情况。华北某大型不锈钢厂本周高镍生铁成交价900元/镍点（到厂含税），据悉该成交卖方为华东大型镍铁厂，此次成交为一单一议价格。较上一次两家成交价格下调40元/镍点。但较市场前期主流成交价格880元/镍点（到厂含税）上涨20元/镍点。 无锡地区304民营冷热轧均持稳304/ NO. 1五尺报均价报11850元/吨，304/2B毛边卷价报 12100-12400元/吨；国营304/2B切边卷价报12800-13200元/吨，均价下调100元/吨。201冷轧节后价格下调100元/吨，报于6900-7100元/吨。 300系不锈钢市场成交情况一般，热轧有部分规格货源偏少，价格较坚挺。200系不锈钢因货源偏多，市场需求较弱，价格承压下调，201/J1四尺的4月华东期货价报于6650元/吨，实际成交或仍有让利。 3、行业信息 3.1 宏观信息： 美联储推出一项覆盖范围广泛、规模达2.3万亿美元的救助计划，以支持地方政府和中小企业，这是美联储为保护美国经济免受新冠疫情冲击而采取的最新举措。周四，美联储主席鲍威尔表示，将继续使用所有可用手段，直到美国经济开始从新冠病毒疫情造成的伤害中全面复苏，尽管他承认美联储的能力有限。美股三大指数全线收涨，受美联储最新救助计划提振，根据美联储2.3万亿美元救助计划，美联储表示将与银行合作，向员工人数不超过1万人的企业提供为期四年的贷款，并直接购买各州和人口较多县市的债券。原油方面，昨日沙特阿拉伯与俄罗斯达成了创纪录的石油减产协议，石 镍及不锈钢日报 油输出国组织（OPEC）及其盟友组成的OPEC+发布声明称，OPEC+周四同意在2020年5月和6月减产1,000万桶/日，以帮助支撑受新冠肺炎疫情危机打击的油价。声明称，确认自2020年7月起减产800万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月。OPEC+称，将于6月10日召开下一次视频会议，以评估市场情况。原油期货大涨后骤降，因对OPEC+拟议中的减产幅度感到失望，有分析人士指出，在北美、欧洲和亚洲部分地区的严厉社交距离规定/经济停摆措施明显放松前，任何OPEC+减产行动充其量只是追上形势。每日减产1,000万桶将是OPEC成立以来最大的减产规模，但俄罗斯坚称，只有美国加入该协议，俄罗斯才会减产。OPEC+会议结束后，20国集团(G20)能源部长们将于周五（今日）举行会议。 3.2 淡水河谷延长矿区保养期：淡水河谷发布通知称，公司将延长加拿大拉布拉多地区沃伊斯湾（Voisey's Bay）矿区的保养维护期，延长时间不超过三个月。与此同时，公司将继续关注新冠病毒疫情的发展及与之相关的事件。 2020年3月16日，淡水河谷宣布将对沃伊斯湾矿区进行为期四周的保养维护，因该矿区地处偏远，采取这一预防性措施有助于保护拉布拉多地区的努纳武特和因奴土著社区，防止它们陷入新冠病毒疫情。截至今日，沃伊斯湾矿区尚无员工新冠病毒检测阳性。 长港工厂（LHPP）将继续运营，工厂将以库存精矿为原料，按照预期水平生产镍和钴。铜精矿产量将因矿区停工而减少，2020年上半年受影响产量最多6000吨。 淡水河谷重申对于人员和业务所在社区安全的承诺，并将向投资者和市场作出及时更新。 3.3 硫酸镍产量环比增，同比降：3月中国硫酸镍产量1.05万吨金属量，实物量为4.78万实物吨，环比增62.39%，同比减14.72%。其中，电池级硫酸镍产量为4.22万实物吨，电镀级硫酸镍产量为0.56万实物吨。本月硫酸镍产量上升幅度较大主要与三月绝大多数企业复工的因素有关。二月受疫情严重影响，开工严重受阻；三月疫情好转，硫酸镍厂与下游企业复工情况明显。另外, 硫酸镍下游企业虽然开工情况同比不及去年，但对硫酸镍的需求环比今年疫情影响下的二月有所增加。4月全国硫酸镍产量预计环比上升6.24%至1.12万金属吨。 3.4 重要图表 镍及不锈钢日报 60,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 00140,000. 00150,000. 00160,000. 002018-06-082018-07-082018-08-082018-09-082018-10-082018-11-082018-12-082019-01-082019-02-082019-03-082019-04-082019-05-082019-06-082019-07-082019-08-082019-09-082019-10-082019-11-082019-12-082020-01-082020-02-082020-03-082020-04-08金川公司:最低价(含税):电解镍(板状) 日-2,000.000.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0 02019-10-232019-11-232019-12-232020-01-232020-02-232020-03-23金川镍升水俄镍升水 图：金川镍价波动 图：现货对无锡电子盘升贴水 0.005,000.0010,000.0 015,000.0 020,000.0 025,000.0 030,000.0 035,000.0 040,000.0 02016-03-232016-05-232016-07-232016-09-232016-11-232017-01-232017-03-232017-05-232017-07-232017-09-232017-11-232018-01-232018-03-232018-05-232018-07-232018-09-232018-11-232019-01-232019-03-232019-05-232019-07-232019-09-232019-11-232020-01-232020-03-23长江有色市场:平均价:硫酸镍0.00200.00400.00600.00800.