镍及不锈钢日报 总结与操作建议： 当前市场主要逻辑： LME镍价整理，原油一度大涨但收窄，引发商品情绪好转波动，美国初请失业人数再创纪录。镍收复11000美元较为重要的支撑，暂转向震荡，但走势依然偏弱。从供需来看，LME库存继续反复在23万吨附近，现货贴水出现收窄，国外需求不佳。印尼镍矿商敦促政府叫停矿石出口禁令，这个消息对镍是偏空的，在出口及印尼国内镍消费降两成的情况下，需要看其政府对于短期救急和长线产业发展的权衡；住友暂停一矿业作业；菲律宾苏里高全面禁运，已经延长至4月中，料会对矿石出口形成不利影响；巴新镍中间品供应可能受到疫情影响。镍矿石价格近期趋稳，国内镍矿石库存有所下滑。国内镍现货贸易情况有改善，金川镍高升水，俄镍交投有改善转升水。在疫情持续影响下镍铁厂因亏损加大，且下游需求一般，对原料采购订货意愿也较为低迷。高镍铁出厂价低至865-880元/镍，镍铁厂多数亏损加剧。不锈钢厂停产检修可能进一步增多，4月预期300系产量可能进一步下滑。不锈钢库存略有改善下降，不锈钢企业逐渐恢复中，贸易物流影响也在快速改进之中，其下游补库需求低位有改善，目前不锈钢贸易端分歧有所发生，近期不锈钢现货盘价持平。 操作建议： 单边来看LME镍价剧烈波动，受市场整体影响非常大。而国内主力ni2006合约短期来看走势反复整理，镍价90000元关口暂稳，5日均线附近波动反复。不锈钢期货走势整理反复，ss2006短线12000元附近震荡偏弱。关注印尼政策导向。 如果从更长时间维度来思考，对比2003年公共卫生事件的有色金属表现，大宗商品短期受情绪冲击影响较大，镍作为有色中波动性最大的品种，对于这种系统性冲击的反映也最为剧烈，下跌幅度最大，但短期影响为主，情绪宣泄过后，反弹开始镍也是反弹急先锋。在当时来说，在镍上的反映，情绪影响大于实质影响。由于非典后国内经济迅速恢复，实际需求并未受到太多影响，因此整体对镍影响有限。 当前的情况虽然类似但逐渐有所不同，反映短期的情绪冲击，此后市场可能会在反复的波动中，继续评估对于需求预期的影响变化。目前来看，国内情况缓解。但由于外盘情形处于发展期，避险情绪时有升温，行情易出现暴涨暴跌情况，需注意持仓比例不宜高，以做好风险控制为主。当前情况趋于复杂，金融流动性风险+疫情冲击+地缘政治原油因素叠加，各国急以货币加财政政策对冲，但注意对于大宗来说，需 镍及不锈钢期货日报 Nickel and Stainless Steel Daily Report 作 者：有色贵金属组 杨莉娜 执业编号：F0230456（从业） Z0002618（投资咨询） 联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 成文时间：2020年4月3日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍及不锈钢日报 求减少还是客观存在的，因此即便流动性问题缓解，但V型反弹难现。市场已经从情绪波动冲击转向对于经济现实和恢复预期的交易。 1、 市场概况 低镍矿高镍矿高镍铁低镍铁宏旺304硫酸镍94000涨跌50011220-1524358186530501215026000Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni119300092900928209290093000931809344093600939609449095020当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10-1000-100-8080100180260160360530530期现价差-1000-1100-1180-1100-1000-820-560-400-404901020最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水190140165190190190-900-51变化变化总计变化228768027461-77256229-77镍跨期价差贸易升水(美元)长江有色市场:平均价:镍:1#现货报价期货报价LME镍现货结算价(美元)LME8.30库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)连五连七-1.26%-1.06%-0.60%上海上海物贸镍LME镍升贴水(美元) 注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 持仓变化-镍 镍及不锈钢日报 持仓变化-不锈钢 镍及不锈钢日报 2、现货情况 金川公司电解镍（大板）上海报价93000元/吨，桶装小块94200元/吨，金昌报价92550元/吨，较昨日下调1500元/吨。俄镍对沪镍2005合约报贴50元/吨至升50元/吨，早市开盘后交投尤为活跃，贴水俄镍逐渐被减少，主流市场多对现货报平水，盘中部分贸易商上挺升水至升100元/吨，成交情况相对较弱，俄镍总体成交量有所回暖。金川镍方面，对沪镍2005合约报升1700-1900元/吨，高升水成交较弱，由于盘面下跌几无低价，升水1700元/吨成交情况尚可，交投气氛同样有所改善。今日金川公司出厂价93000元/吨，上海仅有少量到货。 SMM高镍生铁价格今日报价为865-880元/镍点（出厂含税），较前一交易日报价持平。镍铁市场现僵持状态，买卖双方心理价格差异大，市场难成交，部分生产厂家表示后期签单暂缓。 无锡地区304冷轧不锈钢均价小幅下调50元/吨，304/2B毛边卷价报 12150-12450元/吨；热轧持稳，304/ NO. 1五尺报11850-12050元/吨。国营304/2B切边卷价报13000-13400元/吨。 据贸易商反应，3月份300系热轧成交尚可，较2月份改善明显，几乎可达到正常出货水平。冷轧方面较热轧相比改 镍及不锈钢日报 善情况偏弱。临近清明假期，预计最近价格持稳为主，今日早间因镍价跌幅较大，有部分贸易商304冷轧报价小幅下调50元/吨。 3、行业信息 3.1 宏观信息： 晚间美国公布数据显示，美国至3月28日当周初请失业金人数(万人)，前值：328.3，预期：350，公布：664.8。美国至3月28日当周初请失业金人数突破600万关口，续创纪录新高。 机构评美国至3月28日当周初请失业金人数：因新冠病毒的扩散，更多企业关闭，许多饭店和商店被迫关门，美国至3月28日当周初请失业金人数比上周创下的纪录多了逾一倍，前值也略微上修至331万人。 全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）的董事总经理阿默尔-比萨特（Amer Bisat）周三表示，由于新冠病毒大流行病的冲击，今年上半年全球经济可能萎缩11%，并损失6万亿美元的经济产出。 3.2 嘉能可南非铬矿停产：继南非宣布全国封锁三周后，嘉能可位于南非的铬合资企业(Glencore-Merafe Chrome Venture)已经对相关合同发出了不可抗力。 作为合资方之一的铬铁生产商Merafe的财务总监Ditabe Chocho表示，相关业务已经关闭，并进入了检修状态。 近期南非疫情形势加重，当地时间3月26日零点起进入“国家封锁”状态。南非将关闭全国所有矿山的采矿活动21天。港口和物流都将关闭，仅留一个港口运输救援物资及粮食，印度也紧随其后宣布封国，铬矿贸易商信心提振，挺价心态较强。 随着南非出现国家封锁状态后，巨头嘉能可因不可抗力停产将对铬矿的全球产能产生重大冲击。 3.3 中冶2019年镍钴产量不及2018： 中国冶金科工集团公司(MCC)发言人本周三表示，由于去年10月份工厂停产，位于巴布亚新几内亚的瑞木（Ramu）镍钴项目2019年产量同比2018年有所下降。去年8月，泥浆泄漏事故导致巴萨穆克湾(Basamuk Bay)的海岸线被红色泥浆覆盖。由于该公司未能采取补救措施，政府下令关闭该工厂一周左右。周二晚间，中冶集团在香港联合交易所提交的一份文件中表示：2019年，Ramu生产的氢氧化镍钴(一种电动汽车电池的原材料)含金属镍33,091吨（同比下降6.4％），金属钴2,915吨（同比下降11％）。 镍及不锈钢日报 3.4 重要图表 60,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 00140,000. 00150,000. 00160,000. 002018-06-042018-07-042018-08-042018-09-042018-10-042018-11-042018-12-042019-01-042019-02-042019-03-042019-04-042019-05-042019-06-042019-07-042019-08-042019-09-042019-10-042019-11-042019-12-042020-01-042020-02-042020-03-04金川公司:最低价(含税):电解镍(板状) 日-2,000.000.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0 02019-10-232019-11-232019-12-232020-01-232020-02-232020-03-23金川镍升水俄镍升水 图：金川镍价波动 图：现货对无锡电子盘升贴水 0.005,000.0010,000.0 015,000.0 020,000.0 025,000.0 030,000.0 035,000.0 040,000.0 02016-03-232016-05-232016-07-232016-09-232016-11-232017-01-232017-03-232017-05-232017-07-232017-09-232017-11-232018-01-232018-03-232018-05-232018-07-232018-09-232018-11-232019-01-232019-03-232019-05-232019-07-232019-09-232019-11-232020-01-232020-03-23长江有色市场:平均价:硫酸镍0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002016-04-152017-04-152018-04-152019-04-15含税价:低镍铁:1.5-1.8％:山东含税价:高镍铁:7-10％:山东元/吨元/镍 图：硫酸镍报价偏弱 图：高镍铁走势下滑 8,000.0010,000.0 012,000.0 014,000.0 016,000.0 018,000.0 020,000.0 060,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 00140,000. 00150,000. 00160,000. 00沪镍连续伦镍-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00LME镍升贴水 图：内盘与外盘 图：伦镍现货贴水 镍及不锈钢日报 0