方正中期期货镍及不锈钢期货日报
镍及不锈钢日报 总结与操作建议： 当前市场主要逻辑： LME镍价收涨，我国PMI数据超预期，但是后续国外需求弱化也可能对我国整体需求造成影响，有色金属普现反弹。镍收复11000美元较为重要的支撑，暂转向震荡。从供需来看，LME库存继续在23万吨附近，现货贴水出现收窄，国外需求不佳。住友暂停一矿业作业；菲律宾苏里高全面禁运，已经延长至4月中，料会对矿石出口形成不利影响；印尼未来或因投资不足消减30%镍项目；南非铬资源出口受影响，不锈钢可能面临相应成本支撑。镍矿石价格近期趋稳，国内镍矿石库存有所下滑。国内镍现货贸易情况略有改善，供应改善金川镍升水回落，俄镍交投略有改善。在疫情持续影响下镍铁厂因亏损加大，且下游需求一般，对原料采购订货意愿也较为低迷。高镍铁最新成交价低至880元/镍，镍铁厂多数亏损加剧。不锈钢厂停产检修可能进一步增多，4月预期产量可能进一步下滑。不锈钢库存略有改善下降，不锈钢企业逐渐恢复中，贸易物流影响也在快速改进之中，其下游补库需求低位有改善，目前不锈钢贸易端分歧有所发生。近期随着到货增加，不锈钢促销意愿很强，价格低迷，近期不锈钢现货盘价持平。 操作建议： 单边来看LME镍价剧烈波动，受市场整体影响非常大，短线反弹仍震荡反弹。而国内主力ni2006合约短期来看有修复反弹，镍价90000元关口暂稳，但仍未摆脱下行风险，短期看震荡反复延续，5日均线附近波动。不锈钢期货走势整理反复，ss2006短线12000元附近震荡。 如果从更长时间维度来思考，对比2003年公共卫生事件的有色金属表现，大宗商品短期受情绪冲击影响较大，镍作为有色中波动性最大的品种，对于这种系统性冲击的反映也最为剧烈，下跌幅度最大，但短期影响为主，情绪宣泄过后，反弹开始镍也是反弹急先锋。在当时来说，在镍上的反映，情绪影响大于实质影响。由于非典后国内经济迅速恢复，实际需求并未受到太多影响，因此整体对镍影响有限。 当前的情况虽然类似但逐渐有所不同，反映短期的情绪冲击，此后市场可能会在反复的波动中，继续评估对于需求预期的影响变化。目前来看，国内情况缓解。但由于外盘情形处于发展期，避险情绪时有升温，行情易出现暴涨暴跌情况，需注意持仓比例不宜高，以做好风险控制为主。当前情况趋于复杂，金融流动性风险+疫情冲击+地缘政治原油因素叠加，各国急以货币加财政政策对冲，但注意对于大宗来说，需求减少还是客观存在的，因此即便流动性问题缓解，但V型反弹难现。 1、 市场概况 镍及不锈钢期货日报 Nickel and Stainless Steel Daily Report 作 者：有色贵金属组 杨莉娜 执业编号：F0230456（从业） Z0002618（投资咨询） 联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 成文时间：2020年4月1日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍及不锈钢日报 低镍矿高镍矿高镍铁低镍铁宏旺304硫酸镍93350涨跌50112805524358186030501215026000Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni119201091830918309201092260924009298093230934809514093900当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10-1340-18001802501405802502501660-1240期现价差-1340-1520-1520-1340-1090-950-370-1201301790550最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水190140165190190190-1180-56变化变化总计变化229812-36027658-168257470-528镍跨期价差贸易升水(美元)长江有色市场:平均价:镍:1#现货报价期货报价LME镍现货结算价(美元)LME8.24库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)连五连七-1.63%-1.17%-0.40%上海上海物贸镍LME镍升贴水(美元) 注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 持仓变化-镍 镍及不锈钢日报 持仓变化-不锈钢 镍及不锈钢日报 2、现货情况 金川公司电解镍（大板）上海报价94500元/吨，桶装小块95700元/吨，较昨日持平。 俄镍对沪镍2005合约报贴50元/吨至平水，早市开盘后，市场有对新版俄镍现货报贴100元/吨试水，成交情况较好，之后便纷纷挺价至贴50-平水，早市整体成交情况较前几日并未有所改善。金川镍方面，由于贸易商昨日补货，今日报价下调至对沪镍05合约升1600-1800元/吨，低价货源有少量成交。今日金川公司上海有数百吨到货，出厂价94500元/吨，价格较昨日持平，贸易商积极接货，供应情况有所缓解，但据市场反馈，近期市场需求依然偏弱，下游随用随取，适量采购，观望情绪偏浓。 国内高镍铁市场主流成交价暂稳，880元/镍（到厂含税），个别镍铁厂供贸易商出厂含税价至855元/镍（到厂含税）。国际疫情影响菲律宾镍矿发运，长期看将影响镍铁供应，将对镍铁成本和铁厂挺价心态有所支撑。 无锡地区304不锈钢报价呈持稳状态，民营304/2B毛边卷价报 12200-12500元/吨，304/ NO. 1五尺报11850-12050元/吨。国营304/2B切边卷价报13000-13400元/吨。201冷轧小幅下调50元/吨，报7100-7200元/吨。 今日，不锈钢现货报价维稳，实际成交仍有一定让利空间。贸易商表示，3月份整体是以降价出货为主，缓解库存压力，4月份不锈钢价格整体或将持续偏弱势，但下降空间不大。 3、行业信息 3.1 宏观信息： 我国政府承诺加码宽松政策，拟对中小银行进一步定向降准，并延长新能源汽车购置补贴和免征购置税政策两年。 数据显示，3月中国官方制造业PMI报52，较前值35.7有明显的回升，也强于预期的45；非制造业PMI报52.3，也较前值29.6和预期值42表现更好。官方综合PMI报53，明显强于前值28.9。 3.2 菲律宾矿石出口禁运期延长：据SMM最新调研了解，菲律宾禁令升级，北苏里高地区4月1日起将暂停所有采矿及生产加工，除tubay及tawi地区外，余下矿区均受禁令影响出货。2019年4月份菲律宾总进口量约240.54万吨（海关数据，干湿混合），根据2020年1/2月份海关数据推测，原预计4月份进口量或接近250万吨，但根据最新禁令推测，或影响4月份约70%进口量。 据悉，菲律宾目前新冠疫情加剧，3月30日下午，菲律宾卫生部发布公告称，截至30日下午4时，菲律宾当 镍及不锈钢日报 天共新增128例新冠肺炎确诊病例，确诊病例累计达1546例。此外，新增死亡病例7例，累计死亡78例。 同时，累计治愈人数为42人。 菲律宾总统杜特尔特25日宣布，菲律宾进入为期三个月的国家紧急状态，以控制新冠肺炎疫情在菲蔓延。在国家紧急状态下，总统有权动用一切物力财力以应对疫情扩散，包括可征用建筑物作为临时医疗场所，征用交通工具转运一线医务人员、患者及其他必要人员，暂停政府部门已获得拨款的项目并将资金用于疫情防控，加快防疫物资的采购及运输，确保一般生活物资供应、打击囤积居奇，向低收入家庭提供补助，向医务人员提供津贴等。此前，由于疫情扩散，杜特尔特已先后宣布菲全国进入“公共卫生紧急状态”和“灾难状态”。 早在本月13日，菲律宾北苏里高省正式签署文件，外国船舶在3月18日至3月31日期间，被禁止进入北Surigao地区，至此，苏里高全部地区皆处于禁令之下。 3.3 硫酸镍供应原料或受影响： 有国内企业向SMM表示，巴布亚新几内亚当地政府因疫情原因禁止船舶靠港装货，本四月应到国内的镍湿法中间品被通知延期到达，且延期时间未定。 据悉，巴布亚新几内亚总理马拉佩当地时间22日宣布，该国将从24日起实行为期14天的国家紧急状态，以应对新冠肺炎疫情。根据总理办公室发表的声明，在国家紧急状态期间，警察总监将在军队协助下维持法治秩序，进行指挥并响应国家紧急状态措施。在暂停国际航班的基础上，除经过批准的货物、药物和军警人员的流动外，所有国内航班、客运公共交通和省际人员流动也将暂停。全国进入封锁状态。这期间，边境地区的军警力量将增强，禁止徒步或乘船穿越巴新边境。巴新全国还被划分为若干个区域，以阻止疫情进一步蔓延。 目前从供需上说，随着前驱体厂节后陆续补货和低价资源出尽，近期市场上硫酸镍前期过剩有所缓解。后期若原料问题凸显，工厂维持高开工率可能会比较艰难，短期内个别厂家已经开始挺价，报价最高达24000元/吨，暂未成交，考虑到终端情况表现不及预期，实际涨价幅度还有待观望。3月31日SMM电池级硫酸镍价格为22500-23000元/吨，较前一日持平。 瑞木镍钴管理（中冶）有限公司是目前全球最大的镍湿法中间品生产商，位于巴布亚新几内亚，建设于2006年，2012年正式投产。根据其官网显示2019年全年预计生产氢氧化镍钴（MHP）含金属镍32,766吨、金属钴2,940吨，预计达产率100.5%，达产率高居全球同类项目之首，项目竞争优势明显。 根据海关数据，2019年1-12月中国共进口镍湿法冶炼中间品38.02万实物吨，其中来自巴布亚新几内亚的进口量在19.77万吨，占比超过50%，按去除水分63%和品位39%折算后金属吨在2.8万吨左右，即平均每月2300金属吨，而预计今年国内月均（除2月份）使用用原生料（湿法中间品+高冰镍）生产的硫酸镍产量围绕在5000-7000金属吨之间，厂家除春节囤货外基本没有过多库存，因此如果停运时间较长，会影响国内5月份硫酸镍的生产。 镍及不锈钢日报 3.4 重要图表 60,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 00140,000. 00150,000. 00160,000. 002018-05-312018-06-302018-07-312018-08-312018-09-302018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-312019-04-302019-05-312019-06-302019-07-312019-08-312019-09-302019-10-312019-11-302019-12-312020-01-312020-02-292020-03-31金川公司:最低价(含税):电解镍(板状) 日-2,000.000.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0 012,000.0 02019-10-232019-11-232019-12-232020-01-232020-02-232020-03-23金川镍升水俄镍升水 图：金川镍价波动 图：现货对无锡电子盘升贴水 0.005,000.0010,000.0 015,000.0 020,000.0 025,000.0 030,000.0 035,000.0 040,000.0 02016-03-232016-05-232016-07-232016-09-232016-11-232017-01-232017-03-232
