方正中期期货镍及不锈钢期货日报

镍及不锈钢日报 总结与操作建议： 当前市场主要逻辑： LME镍价回升至12500美元附近，疫情研发数据引发疑惑，且市场忧虑需求变化，有色可能继续整理。从供需来看，LME库存继续反复在23.4万吨附近，现货贴水出现走阔，国外需求不佳。菲律宾疫情期间关闭的大型矿厂重启，国内矿石价格坚挺库存继续下滑，镍铁厂采购意愿仍很重要，近期仍以消化库存为主，5月因较强烈减产预期，近期镍铁成交价格继续走升；印尼近期供应相对正常，矿业新规料不会引发印尼出口的重启。国内镍现货贸易在价格回落后回升，镍铁一度较电解镍升水引发电解镍采购兴趣。印尼新产能有释放，印尼进口镍铁大幅增长，因此对于我国的镍铁供应减少会有补充，后续镍铁上涨空间有待于不锈钢需求支持，且在近期镍铁升水电解镍后电解镍需求回升，废不锈钢继续走升，对不锈钢利润继续改善并不有利。不锈钢厂库存略有改善下降，不锈钢现货价近期价格回落，市场成交放缓，不锈钢现货提价也再度受限，观望情绪有所浓厚，因此暂时整理，有待需求进一步改善。 操作建议： LME镍价偏强运行，可能延续回升。而国内主力ni2007合约10万元收复仍显震荡偏强，可能会延续震荡走升，近期注意10.5万元箱体上沿压力。不锈钢期货震荡走势弱于镍，去库存仍是主要目标。ss2007波动，暂时整理13300元上方仍显偏强。 如果从更长时间维度来思考，对比2003年公共卫生事件的有色金属表现，大宗商品短期受情绪冲击影响较大，镍作为有色中波动性最大的品种，对于这种系统性冲击的反映也最为剧烈，下跌幅度最大，但短期影响为主，情绪宣泄过后，反弹开始镍也是反弹急先锋。在当时来说，在镍上的反映，情绪影响大于实质影响。由于非典后国内经济迅速恢复，实际需求并未受到太多影响，因此整体对镍影响有限。 当前的情况虽然类似但逐渐有所不同，反映短期的情绪冲击，此后市场可能会在反复的波动中，继续评估对于需求预期的影响变化。目前来看，国内情况缓解。但由于外盘情形处于发展期，避险情绪时有升温，行情易出现暴涨暴跌情况，需注意持仓比例不宜高，以做好风险控制为主。当前情况趋于复杂，金融流动性风险+疫情冲击+地缘政治原油因素叠加，各国急以货币加财政政策对冲，但注意对于大宗来说，需求减少还是客观存在的，因此即便流动性问题缓解，但V型反弹难现。市场已经从情绪波动冲击转向对于经济现实和恢复预期的交易。近期关注各类经济数据和国外疫情发展态势是否符合市场预期，原油走势波动，以及其它金融市场波动仍需注意。 镍及不锈钢期货日报 Nickel and Stainless Steel Daily Report 作 者：有色贵金属组 杨莉娜 执业编号：F0230456（从业） Z0002618（投资咨询） 联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 成文时间：2020年5月20日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍及不锈钢日报 1、 市场概况 低镍矿高镍矿高镍铁低镍铁宏旺304硫酸镍100550涨跌-70011950143252579#N/A30501370027250Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni11102080102150102120102080101640101600101950101780101780101930101810当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10153070-30-40-440-40350-1700150-120期现价差15301600157015301090105014001230123013801260最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水190140165190190190-1410-70.75变化变化总计变化23397033026100-714260070-384库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)连五连七1.56%1.08%1.39%上海上海物贸镍LME镍升贴水(美元)LME镍现货结算价(美元)LME8.33镍跨期价差贸易升水(美元)长江有色市场:平均价:镍:1#现货报价期货报价 注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 持仓变化-镍ni2007 镍及不锈钢日报 持仓变化-不锈钢 镍及不锈钢日报 2、现货情况 金川公司电解镍（大板）上海报价102600元/吨，桶装小块103800元/吨，金昌报价102150元/吨，较昨日上调2400元/吨。现货市场方面，升贴水较昨日持稳，虽有询盘但成交明显转弱。俄镍对沪镍2007合约报贴50元/吨至平水；由于昨日不可交割的镍板成交活跃，今日低价货源明显减少，俄镍升贴水持坚在平水附近。金川镍对沪镍2007合约报升1100-1200元/吨，金川出厂价102600元/吨，较盘面升水约1000元/吨附近。由于早间持货商出货不佳，因此接货补库意愿较弱。镍豆对沪镍2007合约报贴800元/吨，较昨日有小幅下调。另外本周将陆续有进口镍板及镍豆清关进口。 本周硫酸镍下游需求仍弱，且今日镍价跌破10万，SMM预计本周硫酸镍主流市场成交价（晶体,30天账期,6个月承兑,到厂价）有望跌破23000元/吨。 无锡地区不锈钢304冷热轧均价小幅上调50元/吨，304/2B毛边卷价报价区间13600-13800元/吨； 304 .1报13200-13300元/吨；304/2B大厂切边卷价报13800-14000元/吨，价格持稳。 目前市场现货价格略高于期单价，昨日钢厂盘价调涨对现货影响不大。有贸易商表示，本周热轧资源已有部分订单到货，之后价格走势仍要看下游需求情况，目前成交氛围已有偏淡趋势。 3、行业信息 3.1 宏观信息： 在美国国会为后续纾困方案陷入争执之际，美联储主席鲍威尔表示，美联储准备动用所有工具来帮助经济挺过新冠危机，他重申了关于可能有必要推出更多财政刺激的立场，但不愿意就刺激措施的推出时间和具体条款发表评论。特朗普及共和党领导人将经济复苏希望放在解封防疫限制，而非刺激措施上。参议员共和党领袖麦康奈尔称，共和党议员和财长姆努钦都认为有必要暂缓推出更多刺激措施。姆努钦：计划通过财政部的直接贷款以及支持美联储的贷款计划，将国会提供的5,000亿美元资金全部用于帮助经济 德国和法国提议的欧洲复苏基金计划遭到瑞典、奥地利等国质疑，这个以欧盟国家共担债务为基础的计划面临胎死腹中的命运。法国财长勒梅尔称，复苏基金在2021年之前不会准备好，未来几周的会谈仍然艰难 镍及不锈钢日报 美国国会预算办公室上调2021年GDP预估，但对就业市场前景则依然悲观，最新预计今年失业率平均为11.5%，2021年略降至9.3%。不过白宫经济顾问库德洛表示，今年失业率有可能降至9%以下。 新冠疫情追踪：据医疗行业媒体Stat报道称，Moderna隐瞒了有关新冠疫苗的关键信息。另据共同社，药物Avigan在新冠病毒治疗中没有显示出明显疗效。 3.2印尼料不会恢复镍矿石出口：近日，印尼举行的会议上批准了有关矿产和煤炭开采（Minerba）又名Minerba法的2009年第4号法律的修正案。《 Minerba》法案的修订对许多重要方面进行了规定。其中涉及从许可证颁发机构，许可证的扩展，对人民采矿许可证（IPR）的监管以及环境方面，下游，撤资，到声称增强国有企业（BUMN）的安排。 ESDM部的矿产开发和业务总监Yunus Saefulhak表示，某些可以出口的金属产品将受衍生法规和实施新Minerba法的法规的约束。 Yunus表示，总的来说，政府将制定从政府法规（PP）到ESDM部级法规（Permen）的衍生和实施法规。他强调表示，直到现在以及新的法规出台之前，与现有矿产品出口有关的法规仍然适用。因此，铜精矿，铁矿石和铝土矿的出口仍受2018年《能源和矿产资源部长条例》第25号的最低限制规定。 Yunus表示，他的政党不打算重新开放低品位镍矿的出口，而自2020年1月1日起出口禁令已经加速。能源和矿产资源部长2019年第11号法规对加速出口低品位镍矿的禁令进行了规定。这意味着只要没有新的Permen，对镍出口的禁令仍然适用。对于镍矿，仍然禁止出口，政府没有放松计划。 同时，第170条第（1）款规定，按照采矿业务许可证（IUP）生产运营或特殊IUP（IUPK）的持有人可以出售某些未经过精炼的金属矿产产品 该法律生效后的三年内允许一定数量出口。 在以下条件下：（a）进行了加工和提炼活动，（b）在建造加工和/或提炼设施的过程中，（c）进行了联合加工和/或提炼。 此外，第（2）条第170 A条还规定，向国外销售某些金属矿物产品的金属矿物的KK，OP IUP或OP IUPK的持有人必须按照法律规定缴纳出口税。 同时，第170条第（3）款规定，关于某些尚未精炼的金属矿产产品和某些海外销售的进一步规定，由部颁条例予以规范。 3.3 汽车制造商可能进军矿业：目前，越来越多的开发商争先恐后地为项目提供资金，以满足对电池金属的预测需求，供应紧缺的威胁是电动汽车制造商介入投资的诱因。 冠状病毒大流行和全球汽车销量暴跌的影响，使本来就难以筹集项目资金的环境变得更加糟糕。这种情况可能会威胁到原计划供应锂，镍和钴材料的生产流程。 开发商Clean TeQ Holdings Ltd首席执行官Sam Riggall表示，鉴于汽车行业对未来原材料需求的“惊人”预测，最好的解决方案可能是使汽车制造商直接投资采矿业务。 镍及不锈钢日报 Riggall说：“我们知道，不必向上游投资是汽车公司曾经想要做的，但是规则已经改变了。我们正在建立一个前所未有的供应链，以解决该行业以前从未需要的各种金属。” 汽车公司已经概述了计划在电动汽车生产上花费超过1400亿美元的计划，这一行业转变将需要大量的电池金属和特种材料。正如彭博社新能源财经预测的那样，到2030年镍需求将激增15倍以上，同时石墨，锂，铜和铝的需求也将显着增长。 BNEF在2月份的一份报告中称，仅锂生产商在未来十年中就需要约250亿至300亿美元的融资才能满足需求。 顶级锂生产商Albemarle Corp.首席财务官Scott Tozier在接受采访时表示，汽车制造商正在寻求更多地参与其供应链中风险较高的部分。 Scott Tozier解释说，在谈判中，汽车制造商希望对“我如何确保在需要时得到所需的产品”有更好的了解。 BNEF矿业和金属业务主管Sophie Lu表示，对于电池生产商和汽车制造商来说，没有采矿专业知识，只有出于战略原因，例如地缘政治安全，才有意义进行投资。许多大型矿业公司仍然不愿进入利基市场，或者已经有选择权在自己的投资组合中增加产能。 BNEF分析师预测，到2030年，即使产能翻倍也不足以满足需求，而且市场可能最快在2023年陷入短缺。分析师称，由于精炼能力的紧缩，到2023年氢氧化锂也可能陷入短缺。 Clean TeQ正在继续寻找自去年6月开始在澳大利亚的Sunrise镍钴scan开发项目中的合作伙伴。根据2019年6月的文件，该项目的估计成本约为15亿美元。 Benchmark Minerals的首席顾问Vivas Kumar表示，虽然主要的汽车生产商确实了解金属生产商所面临的资金挑战，但大多数人都对暴露于不熟悉风险的采矿项目持谨慎态度，并且可能需要数年才能从勘探转向生产。 他说，更有可能的是，汽车行业将增加更多的承购合同，购买未来产品的协议，这将有助于开发商释放传统的项目融