国内春检叠加油价拉涨，甲醇筑底企稳

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 现货市场 项目指标单位最新值前值涨跌涨跌幅CFR中国主港美元/吨172.50177.50-5.00-3.00%CFR东南亚美元/吨192.50207.50-15.00-7.00%FOB美国海湾美元/吨230.74230.740.000.00%FOB鹿特丹欧元/吨150.00154.00-4.00-3.00%山东中部元/吨164515401057.00%山东南部元/吨15401505352.00%东北地区元/吨1700170000.00%河北元/吨1470147000.00%河南元/吨1500150000.00%山西元/吨1435143500.00%内蒙古元/吨1400140000.00%西南地区元/吨1710171000.00%安徽元/吨1540154000.00%江苏元/吨15701560101.00%浙江宁波元/吨16451650-50.00%福建元/吨16351595403.00%CFR中国-CFR东南亚美元/吨20.0020.000.000.00%CFR中国-FOB美国美元/吨58.2458.240.000.00%内外价差元/吨94.3274.5419.7926.55%国际市场国内市场跨区价差 国内甲醇现货市场情况如下。 华东港口：太仓现货商谈在1590-1600元/吨，4月下商谈1615-1620元/吨，5月下商谈1620-1625元/吨。 华南地区：市场上午窄幅调整，观望气氛浓厚；午后走高，持货惜售。 西南地区：市场盘整，区域内多套装置停车，供应减少，但下游需求依旧疲软，场内交投僵持。 鲁南地区：南部企业零售价上调。临沂当地业者心态坚挺，下游买气略好转。 鲁北地区：厂家报价持稳，中东部出货一般；东营、淄博等地多执行订单合同为主。 山西地区：窄幅调整，部分下游节前备货，企业出货尚可；临汾主流稳定；长治地区零售价格维稳，执行合同为主。 陕蒙地区：陕北及关中地区出货情况相对平稳。内蒙古地区整体成交气氛尚可。 河北地区：报价持稳，下游刚需接货为主；文安地区下游采购有限。 河南地区：窄幅调整，鹤壁检修重启时间不定，主力工厂暂无报盘。 两湖地区：暂稳运行。 报告日期 2020-04-03 - 活跃合约 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018/09/182018/10/182018/11/182018/12/182019/01/182019/02/182019/03/182019/04/182019/05/182019/06/182019/07/182019/08/182019/09/182019/10/182019/11/182019/12/182020/01/182020/02/182020/03/18甲醇活跃合约收盘价，元/吨 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 国内春检叠加油价拉涨，甲醇筑底企稳 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 期货市场 项目指标单位最新值前值涨跌涨跌幅收盘价元/吨16291555744.76%最低价元/吨15311551-20-1.29%最高价元/吨16401601392.44%成交量手115644873557842087057.22%持仓量手613301630303-17002-2.70%多头持仓手368990380799-11809-3.10%空头持仓手442933444018-1085-0.24%净多头持仓手100116106647-6531-6.12%净空头持仓手17405916986641932.47%收盘价元/吨17271652754.54%最低价元/吨16191637-18-1.10%最高价元/吨17421685573.38%成交量手42730225802116928165.61%持仓量手393647365601280467.67%多头持仓手21379921153922601.07%空头持仓手27240826644259662.24%净多头持仓手6949873922-4424-5.98%净空头持仓手128107128825-718-0.56%收盘价元/吨18131743704.02%最低价元/吨17101732-22-1.27%最高价元/吨18261769573.22%成交量手1180643607446170.78%持仓量手28005273286772.48%江苏-2001元/吨-212-186-2613.98%江苏-2005元/吨-18-10-880.00%江苏-2009元/吨-117-95-2223.16%2001-2005元/吨184188-4-2.13%2001-2009元/吨8691-5-5.49%2005-2009元/吨-98-97-11.03%跨品种价差PP-3MA元/吨126411551099.44%主力合约MAOO5远月合约MA009远月合约MA101期现 价差跨期 价差 操作建议 4月2日，甲醇期货主力合约开盘后偏强震荡，午后随油价强势上涨，放量减仓。国内现货市场盘整为主，港口地区受原油影响强势走高。就甲醇自身基本面情况而言，目前甲醇生产企业亏损幅度增大，主产区部分企业停车，出货尚可，库存得以继续消化。但港口地区不甚乐观，烯烃装置短停而传统下游恢复缓慢，加之海外装置运行平稳进口到港量有所增加，港口库存增至年内新高。因海外装置目前运行平稳，后续进口量仍有增加预期，内地强而港口弱的格局或将延续。综合而言，随着国内甲醇春检的启动，下游需求的逐步回暖，主产区区域内供需格局有望得到继续改善，有助于甲醇筑底企稳，并迎来反弹，同时油价因沙特态度有所缓和而显著回暖，也对甲醇形成提振，但港口地区高库存压力仍较大，若内地与港口价格倒挂，港口货源或将再度回流内地施压内地市场，亦对甲醇有所拖累，故而反弹空间或受到制约。近期关注油市动态，国内生产装置检修动态及烯烃装置运行情况。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 甲醇晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 活跃合约收盘价（元/吨） 图2 活跃合约成交量与持仓量（手） 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018/09/182018/10/182018/11/182018/12/182019/01/182019/02/182019/03/182019/04/182019/05/182019/06/182019/07/182019/08/182019/09/182019/10/182019/11/182019/12/182020/01/182020/02/182020/03/18甲醇活跃合约收盘价 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002018/09/182018/10/182018/11/182018/12/182019/01/182019/02/182019/03/182019/04/182019/05/182019/06/182019/07/182019/08/182019/09/182019/10/182019/11/182019/12/182020/01/182020/02/182020/03/18持仓量（次轴）成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 多头持仓前十名（手） 图4 空头持仓前十名（手） 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000多单量前值 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000空单量前值 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 国际现货中间价（美元/吨） 图6 国内现货市场价（元/吨） 100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02018/10/042018/11/042018/12/042019/01/042019/02/042019/03/042019/04/042019/05/042019/06/042019/07/042019/08/042019/09/042019/10/042019/11/042019/12/042020/01/042020/02/042020/03/04CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹，欧元/吨 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018/09/252018/10/252018/11/252018/12/252019/01/252019/02/252019/03/252019/04/252019/05/252019/06/252019/07/252019/08/252019/09/252019/10/252019/11/252019/12/252020/01/252020/02/252020/03/25山东南部河北河南山西内蒙古西南地区江苏浙江宁波 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 图7 江苏市场与活跃合约基差（元/吨） 图8 近远月价差（元/吨） -300-250-200-150-100-500501001502001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018/09/252018/10/252018/11/252018/12/252019/01/252019/02/252019/03/252019/04/252019/05/252019/06/252019/07/252019/08/252019/09/252019/10/252019/11/252019/12/252020/01/252020/02/252020/03/25基差（次轴）江苏市场价活跃合约结算价 -400-300-200-10001002003004005006002018/09/102018/10/102018/11/102018/12/102019/01/102019/02/102019/03/102019/04/102019/05/102019/06/102019/07/102019/08/102019/09/102019/10/102019/11/102019/12/102020/01/102020/02/102020/03/10江苏-01江苏-05江苏-09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 内外盘价差（元/吨） 图10 CFR中国与CFR东南亚价差（美元/吨） -400.0-300.0-200.0-100.00.0100.0200.0300.0400.0500.01,0001,5002,0002,5003,0003,5