中邮证券晨会纪要：美联储降息50个基点应对疫情冲击

市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分  晨会纪要 2020年3月4日 美联储降息50个基点应对疫情冲击 联系人 首席分析师：程毅敏 SAC执业证书编号：S1340511010001 联系电话：010-67017788 Email：chengyimin@cnpsec.com 股票市场 收盘价 涨跌% 道琼斯工业 25917.41 -2.94 纳斯达克 8684.09 -2.99 恒生指数 26284.82 -0.03 上证综指 2992.90 0.74 深证成指 11484.21 0.90 沪深300 4091.36 0.53 金融时报100 6718.20 0.95 东京日经 21082.73 -1.22 股指相对走势 股指期货 收盘价 涨跌% IF2009 4023.80 -0.14 IF2003 4072.40 -0.01 IF2004 4073.40 -0.01 IF2006 4056.20 -0.03 国债期货 收盘价 涨跌% TF2003 101.84 0.00 TF2006 101.40 -0.03 TF2009 101.02 -0.05 T2003 101.15 -0.05 T2006 100.80 -0.07 T2009 100.42 -0.02 宏观研究 美联储降息50个基点应对疫情冲击 受新冠肺炎疫情扩散对美国经济冲击的担忧，美联储提前于本月18日议息会议之前采取降息行动，昨日宣布将基准利率下调50个基点。 美联储在声明中表示，新冠病毒对经济活动构成的风险不断演进，鉴于存在这些风险，且为了实现就业最大化和物价稳定的目标，联邦公开市场委员会决定下调联邦基金利率目标区间0.5个百分点。美联储还表示，正在密切关注事态发展，及其对于经济前景的影响，将动用工具，并恰当行动以支撑经济。 此前，经合组织在最新中期评估报告中将今年美国经济增速下调0.1个百分点至1.9%，较2019年降低0.4个百分点，疫情冲击下美国经济下行压力加大。 美联储此次降息的时间早于3月议息会议，行动时间超过市场预期，此前市场对降息的呼声从上周市场暴跌以来不断提高。上周五，美联储主席鲍威尔表示，美联储将“采取适当行动”支持经济。美国总统特朗普在3月2日也再次呼吁美联储降低利率，并称美联储一直行动缓慢，应该更积极地采取行动。 行业研究 电子研究 国务院部署推动物流业加快复工复产 国务院总理李克强3月3日主持召开国务院常务会议，部署完善“六稳”工作协调机制，有效应对疫情影响促进经济社会平稳运行；确定支持交通运输、快递等物流业纾解困难加快恢复发展的措施；决定加大对地方财政支持，提高保基本民生保工资保运转能力。 会议提出：一要分区分级精准有序引导相关企业复工，取消不合理复工审批。协调保障好复工所需的口罩等防疫物资；二要阶段性加大减税降费力度。在一定期限内继续实施去年底到期的大宗商品仓储用地城镇土地使用税减半征收政策；三要鼓励保险公司通过延长保险期限、续保费用抵扣等方式，适当减免疫情期间停运的营运车辆、船舶、飞机保险费用。 疫情以来，快递物流行业已获得多轮政策扶持，帮助企业复产复工。截至2月底，全国邮政业复功率达到90.2%，完成第二阶段复产复工目标。未来一段时间，快递行业仍将担负缓解疫情供需压力，促进网络消费的重要责任。当前，快递行业竞争激烈，行业集中度不断提升，快递头部企业也面临整合，长期看好快递龙头企业发展潜力。 6500850010500125001450016500185001850235028503350385043504850535019-0319-0419-0519-0619-0719-0819-0919-1019-1119-1220-0120-0220-03上证综指深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1日回购 1.60 -0.11 7日回购 1.96 -0.06 14日回购 1.88 0.03 21日回购 2.00 0.20 Shibor利率 最新价 涨跌 SHIBOR隔夜 1.62 -0.09 SHIBOR1周 2.09 -0.04 SHIBOR2周 1.99 -0.06 SHIBOR1月 2.23 -0.04 央行公开市场操作（亿元） 本周投放 本周回笼 净投放 0 0 0 上周投放 上周回笼 净投放 0 3000 -3000 数据来源：中邮证券研发部、Wind 医药研究 两部门发文，慢病医保结算打通！数千亿市场端口重塑 医药经济报：3月2日，国家医保局、国家卫健委联合挂网《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网+”医保服务的指导意见》。根据《指导意见》，国家将符合条件的“互联网+”医疗服务费用纳入医保支付范围。经卫生健康行政部门批准设置的互联网医院或批准开展互联网诊疗活动的医疗保障定点医疗机构，其为参保人员提供的常见病、慢性病“互联网+”复诊服务可纳入医保基金支付范围。 文件鼓励定点医药机构提供“不见面”购药服务。落实“长处方”的医保报销政策。参保人员凭定点医疗机构在线开具的处方，可以在本医疗机构或定点零售药店配药。探索推进定点零售药店配药直接结算。疫情的非常时期，开展慢病“互联网+”服务的新举措打破了医患交流的空间限制，方便患者，将促进互联网医院的发展。 dUbWoXsUlUjYnVdUNApPpM9P9R7NtRmMnPnNlOoOoNkPnPnR8OqQvMMYmQnQvPoMmN 3请务必阅读正文之后的免责条款部分  【公开市场】央行公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年3月3日不开展逆回购操作。  【货币市场】昨日Shibor整体下行，隔夜Shibor报1.6220%，下行9.20个基点；1个月Shibor报2.2290%，下行4.10个基点。  【利率品种】昨日利率债市场收益率小幅上行。具体来看，SKY_3M稳定在1.78%；中债国债收益率曲线2年期稳定在2.25%；SKY_10Y上行1BP至2.75%。  【信用品种】昨日信用债曲线收益率小幅上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限下行2BP至2.50%，3年期收益率上行2BP至3.02%，5年期收益率上行2BP至3.30%。中债中短期票据收益率曲线（A）1年期稳定在8.93%。 2020年3月3日，各大指数继续全部高开，大盘在3000点附近震荡少许继续上行，创业板指一度上涨5%，中午休盘前冲高回落，午后持续回吐涨幅，临近收盘刹车震荡，最终收盘三大指数全部收涨，其中上证指数上涨0.74%，深成指上涨0.9%，创业板指仍上涨1.78%。板块方面，全部行业指数继续收红，其中港口航运、环保工程、医疗器械、计算机应用、国防军工等行业领涨，玉米、医疗废弃物处理、动物疫苗、基因测序、云计算等概念火热。全天看来两市个股普涨，赚钱效应较好，热点再度切换，成交量有所回升。短期来看，大盘处于震荡态势，周二高开高走但冲高回落，创业板指收放量长上影线，本次下跌快速反弹后市场分歧再起，周一的基建等热点回调，后续继续保持谨慎，回避近期上涨过多股票，可布局低估值内需板块，关注疫情发展，仓位上建议为半仓。中期来看，经济处于下行周期，面临较大下行压力，企业盈利能力与业绩增速回落，市场修复动能有限，中期有再次探底的可能；长期来看，风险溢价补偿较高，伴随宽货币、宽财政、稳信用效能显现，估值扩张具备较好的基础。  国务院常务会议确定支持交通运输、快递等物流业纾解困难加快恢复发展措施，要求加大减税降费力度。在一定期限内继续实施大宗商品仓储用地城镇土地使用税减半征收政策。3月1日至6月30日，免收进出口货物港口建设费，将货物港务费、港口设施保安费等政府定价收费标准降低20%。6月底前，减半收取铁路保价、集装箱延期使用、货车滞留等费用。降低部分政府管理的机场服务收费。  国务院决定加大对地方财政支持，提高保基本民生保工资保运转能力。3月1日至6月底，在已核定的各省份当年留用比例基础上统一提高5个百分点，新增留用约1100亿元资金，全部留给县级使用。加快下达转移支付资金，指导各地优先用于疫情防控和“三保”支出按时足额支付。  国税总局表示，为进一步支持企业复工复产，3月纳税申报截止日期，从3月16日延至3月23日。届时，对于仍处于疫情防控一级响应的地区，可以由省级税务局依法依规具体明确适当延期的范围及时限。财政部称，减税降费方面还会有新政策出台，更好推动复工复产。  中办、国办印发《关于构建现代环境治理体系的指导意见》，要求加快排污许可管理条例立法进程，完善排污许可制度，加强对企业排污行为监督检查。按照新老有别、平稳过渡原则，妥善处理排污许可与环评制度的关系。建立健全常态化、稳定的中央和地方环境治理财政资金投入机制。健全生态保护补偿机制。  中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组印发《当前春耕生产工作指南》，要求压实粮食安全省长责任制，分级分类尽快恢复春耕生产秩序，低风险地区全面恢复生产秩序。组织指导种子、化肥、农药固收研究 策略研究 昨日要闻 4请务必阅读正文之后的免责条款部分 等关系春耕生产农资生产企业做好工作场所疫情防控，尽快全面复工复产，提高开工负荷，切实增加市场供应。  财政部预拨2020年中央对地方均衡性转移支付预算，增强地方财政保障能力。数据显示，此次财政部预拨700亿元，2020年合计预拨16032亿元。财政部社会保障司称，今年仅社会保险费减负就减轻企业负担超过1万亿元，确保重点保障企业实际融资成本不高于1.6%，据向央行了解，目前已贷款企业实际融资成本还要更低一些。  全国疫情防控向好态势正在拓展。3月2日，27省区市新增确诊病例数为0。其中，云南、陕西、海南、内蒙古、江苏、甘肃、新疆（含兵团）、贵州、青海、西藏连续10天以上无新增确诊病例。国家卫健委：湖北以外省份，近5日每日新增确诊病例数基本维持在10例左右，每日新增疑似病例数连续4日维持在100例以下，近6日每日出院病例在3000例左右。  全国总工会下发通知要求，企业应按正常标准向在家上班的职工发放工资。对受疫情影响延迟复工或未返岗期间，用完各类休假仍不能提供正常劳动或其他不能提供正常劳动的职工，主动指导企业工会或职工代表与企业开展协商，参照国家关于停工、停产期间工资支付相关规定支付工资、发放生活费。  央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，周二不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。资金面宽松，Shibor全线下行。隔夜品种下行9.2bp报1.6220%，7天期下行3.50bp报2.0940%。  上海进一步明确涉外疫情防控和入境人员健康管理措施，所有中外人员凡是在进入上海之市前14天内，有过重点国家和地区旅居史的，一律实施居家或集中隔离健康观察，隔离14天。  北京市全面加强入境检验检疫工作，凡是从韩国、意大利、伊朗、日本等疫情严重国家经北京口岸入境的，目的地是北京的，都要实行隔离观察14天。  北京市税务局：全市开展区块链电子普通发票的应用试点，目前该试点选取部分纳税人的停车类通用发票、景点公园门票启动推广，后期适时将其他行业纳税人纳入试点。 新闻来源：wind 近期新股发行 名称 申购 代码 发行 价格 发行市盈率 新股发行 数量 （万股） 网下申购上限 （万股） 网上发行申购上限 (股) 网上发行 日期 网下发行起始日期 网下发行截止日期 贝仕达克 300822 23.57 17.96 2667 200 10500 2020-03-04 2020-03-04 2020-03-04 聚杰微纤 300819 15.07 22.99 2487 300 9500 2020-03-03 2020-03-03 2020-03-03 东岳硅材 300821 6.90 11.97 30000 500 90000 2020-03-03 202