美联储9月可能降息50个基点--全球经济和大类资产周报

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 全球经济展望 【全球经济展望】 中国作强国内大循环，中国7月出口增长7.2%。马士基Q2业绩超预期，北美进口的萎缩被欧洲、拉丁美洲、西亚和中亚以及非洲进口的强劲增长大大抵消。美国统计局大幅下修非农就业数据，是为美联储9月重启降息进行造势。市场预期美联储9月可能降息50个基点，并且在2026年加速降息。中国综合整治内卷式竞争，有望提振相关行业上市公司业绩。欧洲央行已降息8次，德国扩军30%，有望推动欧洲经济增长。美国政府发布《AI行动计划》，Meta准备砸数千亿美元建设大型数据中心。 全球经济保持上行方向。 美国5月、6月非农就业数据大幅下修，美储联9月降息50个基点概率大增 至7月26日，美国当周持续申请失业金人业上升至197万人，创下2021年底以来的新高，强化美联储9月降息的预期 6月美国零售和食品销售额7201亿美元，环比劲增0.6%，显示美国消费依然旺盛 7月美国制造业PMI物价指数继续上涨，美国服务业PMI价格上涨速度加快 7月美国非农企业时薪增速上行至3.9%，显示美国劳动力市场依然稳健，通胀速度有上行迹象 6月美国核心CPI同比增速为2.9%，环比增0.3%，市场预期美联储9月开始降息 美国5月批发商库存同比增速为1.4%，制造商库存同比增速为0.9%，处于主动补库存状态 欧元区连续第8次降息，德国扩军30%，将提振欧元区制造业 印度7月制造业PMI创一年来新高，扩张提速，印度制造业和服务业已连续三年多保持扩张 日本通胀上行趋势，40年期、10年期国债收益率上行方向 大类资产配置--看多中国权益资产、看多大宗商品 【大类资产配置】 美国统计局下修5月、6月就业数据，为美联储9月降息造势，美联储9月可能降息50个基点。中国上证指数回抽确认突破3500点，市场财富效应继续显现，以居民部门储蓄资金为代表的场外资金加速入场。市场转向成长风格，以中证1000、中证500为代表的成长类指数具有更强的进攻性。中国对美股、港股投资所得征税20%，中资在海外资金有望大规模回流。全球金融机构投资者集体去“美国化”，全球金融资产再配置利多中国资产。美股散户资金、系统性资金买盘已至尾声，美国风险加大。 文华大宗商品指数处于本轮大宗商品上涨行情的二浪回调，二浪回调大概率运行至8月下旬。 反内卷将推动中国通胀整体上行，利空中国长久期国债。 上证指数重回3600点上方，股市财富效应继续扩散 成长风格扩散，中证1000指数率先创下去年10月以来的新高 成长类指数具有更强的进攻性。中证1000、中证500指数2509合约、2512合约可继续收贴水策略。可赚取一份指数上涨收益，同时赚取一份贴水价差收益。（IM2512小时图） 美股散户买入的推动力量进入尾声 文华大宗商品指数处于本轮大宗商品上涨行情的二浪回调，二浪回调大概率运行至8月下旬 美国对进口的瑞士黄金征税39%，引发纽约金价上冲 反内卷推动通胀上行，利空中国长久期国债（30年期国债期货日线图） 风险提示 1、美国对等关税的不确定性；2、中东地缘政冶风险超预期；3、美国通胀上行幅度超预期； THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn