通信行业周报：中国移动公布5G资本开支计划，通信基建发展有望加速

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 通信行业周报（20200316-20200322） 推荐（维持） 中国移动公布5G资本开支计划，通信基建发展有望加速  本周观点：本周海外疫情持续扩散，受海外需求和股市影响申万通信板块整体下跌8.26%，跑输沪深300指数2.05个百分点。但我们认为通信行业受海外疫情影响有限：一方面通信行业内的出口型企业多为B2B模式，订单受疫情影响较小；一方面通信行业作为疫情恢复后经济逆周期调节的重要实施领域，发展趋势明确；另一方面受疫情影响云&流量基建和物联网的发展进程有望提速。同时本周国务院印发了《关于应对新冠肺炎疫情影响强化稳就业举措的实施意见》，加快恢复和稳定就业，推进全面复产复工，有望进一步稳定市场情绪。  中国移动公布2020年资本开支计划加速5G发展，通信基建产业链有望进入新景气周期。3月19日中国移动发布2019年业绩报告，2019年实现营收7459亿元，同比增长1.2%，实现净利润1066亿元，同比下降9.5%。预计2020年资本开支约为1798亿元，较2019年的1659亿元同比增长8.4%，其中5G相关投资计划约为1000亿元人民币，较2019年的240亿同比增长317%。中国移动资本开支的尘埃落定预示着5G基础建设将迎来加速发展，无线通信设备和器件相关产业链环节有望进入新景气周期。  本周工信部公布了1-2月份我国移动互联网流量数据，2月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到近12个月以来最高点。达到8.88GB，同比增长45.5%，较上年末提高0.29GB， 2020年1-2月我国移动互联网接入流量累计消费达235亿GB，同比增长44.2%，在上年同期三位数增长的基础上继续保持较快增长态势。随着在线应用价值的进一步挖掘，预计移动互联网接入流量也将进一步增长。看好云&流量相关的基建和应用持续景气发展。  临近年报和一季报，建议投资者关注业绩基本符合预期或超预期公司。这些公司之所以业绩符合预期主要是因为管理和生产韧性强，产业链话语权高，商业模式经得起极端环境的考验，所以更能凸显价值。  本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为-8.26%，沪深300指数涨跌幅为-6.21%，通信板块跑输沪深300指数2.05个百分点，在所有一级行业中排序27/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为12.8%，电子板块涨跌幅为5.3%，传媒板块涨跌幅为-0.9%，计算机板块涨跌幅为13.3%，创业板涨跌幅为6.7%，沪深300指数涨跌幅为-10.8%，通信板块跑赢沪深300指数23.7个百分点。通信板块跑赢创业板指数6.1个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为42.99,位列所有申万一级行业第4,同期的沪深300 PE-TTM为10.88。  推荐标的： 云及流量基建板块重点推荐云计算+5G商用流量爆发直接受益的数字基础建设标的：第三方IDC服务商龙头光环新网(300383.SZ)和宝信软件（600845.SH）。 物联网及下游应用板块重点推荐移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。和而泰（002402.SZ），国内智能控制器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势；5G毫米波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。 建议关注：中兴通讯、烽火通信、中际旭创、紫光股份、移远通信、千方科技、三川智慧  风险提示：海外新冠肺炎疫情发展进一步恶化；国内疫情出现反复。 证券分析师：桑梓 电话：021-20572503 邮箱：sangzi@hcyjs.com 执业编号：S0360517120002 联系人：韩东 电话：021-20572503 邮箱：handong@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 104 2.73 总市值(亿元) 12,933.71 2.07 流通市值(亿元) 9,392.14 2.06 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.91 6.81 0.2 相对表现 13.76 13.98 4.96 -21%-10%1%12%19/0319/0519/0719/0919/1120/012019-03-22～2020-03-20沪深300通信相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 通信 2020年03月22日 通信行业周报（20200316-20200322） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................................................................. 4 1.1、行业观点 .................................................................................................................................................................... 4 1.2、推荐标的 .................................................................................................................................................................... 4 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................................................................... 5 2.1、国内市场回顾 ............................................................................................................................................................ 5 2.2、行业估值水平 ............................................................................................................................................................ 7 2.3、海外市场跟踪 ............................................................................................................................................................ 7 三、行业数据更新 ..................................................................................................................................................................... 9 3.1、通信网络 .................................................................................................................................................................... 9 3.2、通信终端 .................................................................................................................................................................... 9 3.3、三大运营商 .............................................................................................................................................................. 10 3.4、移动流量数据 .......................................................................................................................................................... 12 四、本周要闻回顾 ................................................................................................................................................................... 13 4.1、行业新闻 .................................................................................................................................................................. 13 4.2、重要公告 .................................................................................................................................................................. 14 五、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 14 mQpQvMnPmPyRzQ6M8QaQpNrRnPqQiNpPmPeRsQpM8OoPmNuOtOtQMYpPnP 通信行业周报（20