通信行业周报：三大运营商公布资本开支计划，5G正式步入大规模建设阶段

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 通信行业周报（20200323-20200329） 推荐（维持） 三大运营商公布资本开支计划，5G正式步入大规模建设阶段  本周观点：三大运营商公布2020年5G计划，5G正式步入规模建设阶段。本周三大运营商均已公布2020年资本开支计划，移动、电信、联通计划2020总资本开支分别为1798亿元、850亿元、700亿元，总体资本开支为3348亿元，同比增长12%。其中5G相关投资方面，移动、电信、联通计划投资分别为约1000亿元、453亿元、350亿元，合计投资约1803亿元，作为对比，2019年移动、电信、联通5G相关投资分别为240亿元、93亿元、79亿元，同比大幅增长338%。新建5G基站方面，2020年移动将新建25万个，电信联通共建共享25万个，覆盖全国所有地市级(含)以上城市，5G正式步入规模建设阶段。  本周工信部发布推动5G发展通知，鼓励推广5G应用落地。工信部24日发布关于《关于推动5G加快发展》通知，通知从加快5G网络建设部署、丰富5G技术应用场景、持续加大5G技术研发力度、着力构建5G安全保障体系与加强组织实施五大方面指明国家层面的18条5G发展建议。从应用方面来看，通知主要聚焦了产业应用和消费应用两方面，产业应用主要集中在“医疗健康、工业互联网和车联网”；消费应用主要集中在5G+VR/AR、赛事直播、娱乐、虚拟购物等服务。未来将形成以网络建设为基础，终端和应用一起发力的态势。2020年国内5G用户数有望高速发展，推动网络流量持续高速增长，未来云&流量相关的基建和应用有望持续景气发展。  临近年报和一季报，建议投资者关注业绩基本符合预期或超预期公司。这些公司之所以业绩符合预期主要是因为管理和生产韧性强，产业链话语权高，商业模式经得起极端环境的考验，所以更能凸显价值。  本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为-3.02%，沪深300指数涨跌幅为1.56%，通信板块跑输沪深300指数4.58个百分点，在所有一级行业中排序23/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为9.4%，电子板块涨跌幅为-1.2%，传媒板块涨跌幅为-3.1%，计算机板块涨跌幅为8.8%，创业板涨跌幅为4.9%，沪深300指数涨跌幅为-9.4%，通信板块跑赢沪深300指数18.9个百分点。通信板块跑赢创业板指数4.6个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为42.81,位列所有申万一级行业第3,同期的沪深300 PE-TTM为11.15。  推荐标的： 云及流量基建板块重点推荐云计算+5G商用流量爆发直接受益的数字基础建设标的：第三方IDC服务商龙头光环新网(300383.SZ)和宝信软件（600845.SH）。 物联网及下游应用板块重点推荐移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。和而泰（002402.SZ），国内智能控制器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势；5G毫米波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。 建议关注：中兴通讯、烽火通信、中际旭创、紫光股份、移远通信、千方科技、三川智慧  风险提示：海外新冠肺炎疫情发展进一步恶化；国内疫情出现反复。 证券分析师：桑梓 电话：021-20572503 邮箱：sangzi@hcyjs.com 执业编号：S0360517120002 联系人：韩东 电话：021-20572503 邮箱：handong@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 104 2.73 总市值(亿元) 12,531.82 2.0 流通市值(亿元) 9,140.66 1.99 % 1M 6M 12M 绝对表现 -8.6 9.04 1.64 相对表现 0.58 12.74 2.53 -19%-8%3%14%19/0319/0519/0719/0919/1120/012019-03-29～2020-03-27沪深300通信相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 通信 2020年03月29日 通信行业周报（20200323-20200329） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................................................................. 4 1.1、行业观点 .................................................................................................................................................................... 4 1.2、推荐标的 .................................................................................................................................................................... 4 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................................................................... 5 2.1、国内市场回顾 ............................................................................................................................................................ 5 2.2、行业估值水平 ............................................................................................................................................................ 7 2.3、海外市场跟踪 ............................................................................................................................................................ 7 三、行业数据更新 ..................................................................................................................................................................... 9 3.1、通信网络 .................................................................................................................................................................... 9 3.2、通信终端 .................................................................................................................................................................... 9 3.3、三大运营商 .............................................................................................................................................................. 10 3.4、移动流量数据 .......................................................................................................................................................... 12 四、本周要闻回顾 ................................................................................................................................................................... 13 4.1、行业新闻 .................................................................................................................................................................. 13 4.2、重要公告 .................................................................................................................................................................. 15 五、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 15 rQmRqNxOnNtOqNpPqRtMmQ8O9R8OmOnNoMpPeRmMnOkPoNpP9PrQnNuOqRpOvPrQnM 通信行业周报（20200323-20200329） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 申万一级行业涨跌幅 .....................