医药行业科创板生物医药公司系列研究第34期：科创属性评价指引发布，三友医疗本周四申购

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  上周百奥泰逆势上涨，东方生物及南微医学跌幅明显 上周百奥泰逆势上涨，周累计涨幅2.90%，市值221.74亿，成为唯一上涨的科创板医药公司。其余个股均有下跌，其中东方生物和南微医学跌幅较大，周累计跌幅均达到15.05%，月累计跌幅分别为32.02%及9.39%。我们认为科创板作为鼓励创新药械的融资平台，技术的创新性和稀缺性成为奠定市值的基础，建议把握相关公司创新产品研发持续迭代过程中投资机会。  三友医疗本周四申购，成都先导注册生效 本期是我们《寻找医药科创独角兽系列》的第34期。截止2020年03月21日，共披露了48家医药科创板公司，其中有24家医疗器械/耗材，占比50.0%。三友医疗（688085.SH）本周四（3月26日）申购。3月17日，成都先导注册生效。  《科创属性评价指引（试行）》发布，进一步明确申报企业科创属性要求 2020年3月20日，中国证监会发布了《科创属性评价指引(试行)》，对申报企业的科创属性的内涵进行了进一步的明确，并提出了“3项常规指标+5项额外条款”结构的具体评价指标体系。3项常规指标分别对企业的研发投入规模（体现研发能力），资金投入后产生的发明成果（体现成果转化能力）及收入体量（体现企业商业能力）做出了明确的规定。这5项额外条款只需满足其中之一，就符合科创板对企业科创属性的认定，肯定了高水平研发能力形成的核心技术在科创板申报中的重要意义。  第四批科创基金陆续认购，科创主题基金产品已成立29家 目前科创基金数量已达到29支。Wind数据显示，这29支科创主题基金产品均已达到募资要求并正式成立。  投资建议 科创板是反映国内医药板块增量的关键变量。在当前政策环境下，建议关注受益产业转型升级方向的公司，包括创新研发、服务外包、API、优质器械等领域的领军企业。我们建议关注细分领域中有研发优势的公司，包括微芯生物、百奥泰、南微医学等。  风险提示 公司上市进度不及预期，临床失败风险，政策风险。  Iye [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 3月20日 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 688321.SH 微芯生物 46.41 -- 0.15 0.22 1,182 300 210 未评级 688029.SH 南微医学 161.30 -- 2.91 3.82 71 55 42 未评级 688177.SH 百奥泰 53.55 -- -1.87 -1.91 - -29 -28 未评级 资料来源：以上未评级公司盈利预测来自Wind一致预测、民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：孙建 执业证号： S0100519020002 电话： 021-60876703 邮箱： sunjian@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.原料药跑赢板块，继续推荐全球产业链定价能力强和内需驱动的医药细分龙头 2.行业专题研究:CXO：复盘08年危机，更加重视中国市场红利 -13%-4%5%15%24%19-0319-0619-0919-1220-03医药沪深300[Table_Title] 医药 行业研究/周报 科创属性评价指引发布，三友医疗本周四申购 —科创板生物医药公司系列研究第34期 医药周报 2020年03月23日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/医药 目录 一、上周百奥泰逆势上涨，东方生物及南微医学跌幅明显 ........................................................................................... 3 二、三友医疗本周四申购，成都先导注册生效............................................................................................................... 3 三、《科创属性评价指引（试行）》发布，进一步明确申报企业科创属性要求 ........................................................... 5 四、第四批科创基金陆续认购，科创主题基金产品已成立29家 ................................................................................. 6 五、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 7 六、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 7 插图目录 .............................................................................................................................................................................. 8 表格目录 .............................................................................................................................................................................. 8 nMzRnPqMsPqMoQpPtOqQnO7N8QbRsQpPtRmMkPnNpMiNmOoMaQnPmOvPsRvMxNmQtM 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 周报/医药 一、上周百奥泰逆势上涨，东方生物及南微医学跌幅明显 上周百奥泰逆势上涨，周累计涨幅2.90%，市值221.74亿，成为唯一上涨的科创板医药公司。其余各股继续下跌，其中东方生物和南微医学跌幅较大，周累计跌幅均达到15.05%，月累计跌幅分别为32.02%及9.39%。我们认为科创板作为鼓励创新药械的融资平台，技术的创新性和稀缺性成为奠定市值的基础，建议把握相关公司创新产品研发持续迭代过程中投资机会。 图1：上周科创板生物医药企业涨跌幅（03.16-03.20） 资料来源：公司年报，Wind，民生证券研究院 二、三友医疗本周四申购，成都先导注册生效 本期是我们《寻找医药科创独角兽系列》的第34期。截止2020年03月21日，共披露了48家医药科创板公司，其中有24家医疗器械/耗材，占比50.0%。三友医疗（688085.SH）本周四（3月26日）申购。3月17日，成都先导注册生效。 表1：科创板受理生物医药企业问询和回复进度汇总（截止2020年03月21日） 序号 公司名称 受理 日期 细分领域 第一次问询 第一次回复 第二次问询 第二次回复 第三次问询 第三次回复 第四次问询 第四次回复 上会时间（状态） 1 安翰科技 19/3/22 胃镜胶囊 19/4/4 19/5/6 19/5/14 19/6/6 19/6/20 19/7/22 19/9/16 19/9/18 19/11/25 （终止） 2 科前生物 19/3/22 动物疫苗 19/3/29 19/5/5 未披露 19/6/10 未披露 19/7/17 未披露 19/9/29 19/10/21 提交注册 3 贝斯达 19/3/27 医学影像 19/4/9 19/5/12 19/5/17 19/5/29 19/5/30 19/6/21 19/8/7 （终止） 4 特宝生物 19/3/27 重组蛋白 19/4/10 19/5/10 19/5/15 19/5/23 19/6/5 19/6/16 未披露 19/7/15 20/1/17 （已上市） 5 微芯生物 19/3/27 创新药 19/4/9 19/4/23 19/4/29 19/5/14 19/5/15 19/5/20 19/6/5 （已上市） -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%百奥泰 B公司 申联生物 赛诺医疗 迈得医疗 普门科技 泽璟制药 华熙生物 佰仁医疗 昊海生科 硕世生物 心脉医疗 特宝生物 海尔生物 祥生医疗 微芯生物 美迪西 热景生物 J公司 东方生物 南微医学 周涨幅 月涨幅 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 [Table_Page] 周报/医药 6 赛诺医疗 19/3/29 介入 19/4/10 19/5/9 19/5/15 19/5/30 19/6/11 19/6/19 19/7/2 19/7/17 19/10/30 （已上市） 7 申联生物 19/4/2 动物疫苗 19/4/12 19/5/9 19/5/22 19/5/29 19/6/12 19/6/18 19/6/28 19/7/3 19/10/28 （已上市） 8 海尔生物 19/4/2 低温存储 19/4/11 19/4/30 19/5/14 19/5/23 19/6/6 19/6/10 19/6/21 19/6/24 19/10/25 （已上市） 9 南微医学 19/4/3 介入 19/4/14 19/5/5 19/5/8 19/5/21 19/5/14 19/6/2 19/6/17 （已上市） 10 苑东生物 19/4/3 API+制剂 19/4/16 19/5/5 19/5/15 19/5/21 19/6/3 19/6/14 19/6/27 19/7/17 19/8/2 （终止） 11 美迪西 19/4/3 临床前CRO 19/4/14 19/5/9 19/5/16 19/5/27 19/6/5 19/6/13 19/6/17 19/6/28 19/11/5 （已上市） 12 热景生物 19/4/4 POCT 19/4/18 19/5/7 19/5/14 19/5/24 19/5/28 19/6/17 未披露 19/7/2 19/9/30 （已上市） 13 B公司 19/4/8 API 19/4/22 19/6/24 19/7