医药行业科创板生物医药公司系列研究第24期：博瑞等5家公司本周申购，上市节奏加快

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  上周心脉医疗和南微医学分别上涨8.64%、9.09%，微芯生物和热景生物分别下跌6.14%和9.30% 上周心脉医疗和南微医学分别上涨8.64%和9.09%，市值分别达到105.45亿和216.01亿，微芯生物和热景生物分别下跌6.14%和9.30%，市值分别为213.24亿和36.7亿。我们认为科创板作为鼓励创新药械的融资平台，创新性、稀缺性成为奠定市值基础，建议把握相关公司创新产品研发持续迭代过程中投资机会。  昊海生科、华熙生物、普门科技、美迪西、博瑞医药本周申购 10月21日 昊海生科（688366.SH），24日华熙生物（688363.SH）将开始申购，普门科技（688389.SH）、美迪西（688202.SH）、博瑞医药（688166.SH）将于10月25日开始申购。上周硕世生物和东方基因成功过会。同样于10月18日上会的复旦张江暂缓审议。  投资建议 科创板是反映国内医药板块增量的关键变量。在当前政策环境下，建议关注受益产业转型升级方向的公司，包括创新研发、服务外包、API、优质器械等领域的领军企业。我们建议关注研发投入金额和占比较高的公司，包括微芯生物、博瑞生物、泽璟医药。建议重点关注微芯生物、南微医学、心脉医疗和热景生物4家最先登陆科创板企业，以及昊海生科、博瑞医药等即将登陆科创板的优质企业。  风险提示 公司上市进度不及预期，临床失败风险，政策风险。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 -6%4%15%26%37%18-1019-0119-0419-0719-10医药沪深300 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：孙建 执业证号： S0100519020002 电话： 021-60876703 邮箱： sunjian@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.行业周（月）报:短期关注边际上继续改善高景气度板块以及公司 2.行业动态报告:季报期，外包板块大涨背后的逻辑 [Table_Title] 医药 行业研究/动态报告 博瑞等5家公司本周申购，上市节奏加快 —科创板生物医药公司系列研究第24期 动态研究报告/医药 2019年10月21日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 动态研究/医药 目录 一、上周心脉医疗和南微医学分别上涨8.64%、9.09%，微芯生物和热景生物分别下跌6.14%和9.30% ............ 3 二、昊海生科和博瑞医药等5家公司本周申购，上市节奏明显加快 ........................................................................... 3 三、本周无新科创基金产品获批，已获批18家科创主题基金产品均已成立 ............................................................. 5 四、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 5 五、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 6 表格目录 .............................................................................................................................................................................. 7 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 动态研究/医药 一、上周心脉医疗和南微医学分别上涨8.64%、9.09%，微芯生物和热景生物分别下跌6.14%和9.30% 上周心脉医疗和南微医学分别上涨8.64%和9.09%，市值分别达到105.45亿和216.01亿，微芯生物和热景生物分别下跌6.14%和9.30%，市值分别为213.24亿和36.7亿。我们认为科创板作为鼓励创新药械的融资平台，创新性、稀缺性成为奠定市值基础，建议把握相关公司创新产品研发持续迭代过程中投资机会。 表1：科创板上市生物医药企业估值对比 公司名称 证券代码 市值 现价 EPS PE 2018A 2019E 2020E 2021E 2018A 2019E 2020E 2021E 微芯生物 688321.SH 213.24 52.01 0.09 0.11 0.19 0.29 - 644.49 366.74 237.64 南微医学 688029.SH 216.01 162.00 1.93 2.08 2.78 3.61 - 64.92 48.53 37.36 心脉医疗 688016.SH 105.45 146.50 1.68 1.7 2.22 2.87 - 82.86 63.3 48.96 热景生物 688068.SH 36.70 59.00 1.03 0.85 1.08 1.33 - 76.67 60.27 48.76 资料来源：Wind，民生证券研究院 二、昊海生科和博瑞医药等5家公司本周申购，上市节奏明显加快 本期是我们《寻找医药科创独角兽系列》的第24期。截止2019年10月20日，共披露了39家医药科创板公司，其中有19家医疗器械/耗材，占比48.7%。 本周将有5家企业申购，上市节奏加快。上周硕世生物和东方基因成功过会。同样于10月18日上会的复旦张江，暂缓审议。昊海生科（688366.SH）将于21日申购，24日华熙生物（688363.SH）将开始申购，普门科技（688389.SH）、美迪西（688202.SH）、博瑞医药（688166.SH）将于10月25日开始申购。 表2：科创板受理生物医药企业问询和回复进度汇总（截止2019年10月20日） 序号 公司名称 受理 日期 细分领域 第一次问询 第一次回复 第二次问询 第二次回复 第三次问询 第三次回复 第四次问询 第四次回复 上会时间（状态） 1 安翰科技 19/3/22 胃镜胶囊 19/4/4 19/5/6 19/5/14 19/6/6 19/6/20 19/7/22 19/9/16 19/9/18 2 科前生物 19/3/22 动物疫苗 19/3/29 19/5/5 未披露 19/6/10 未披露 19/7/17 未披露 19/9/29 19/10/21 3 贝斯达 19/3/27 医学影像 19/4/9 19/5/12 19/5/17 19/5/29 19/5/30 19/6/21 8月7日终止 4 特宝生物 19/3/27 重组蛋白 19/4/10 19/5/10 19/5/15 19/5/23 19/6/5 19/6/16 未披露 19/7/15 9/25恢复申报 5 微芯生物 19/3/27 创新药 19/4/9 19/4/23 19/4/29 19/5/14 19/5/15 19/5/20 6/5（已上市） 6 赛诺医疗 19/3/29 介入 19/4/10 19/5/9 19/5/15 19/5/30 19/6/11 19/6/19 19/7/2 19/7/17 19/7/31（提交注册） 7 申联生物 19/4/2 动物疫苗 19/4/12 19/5/9 19/5/22 19/5/29 19/6/12 19/6/18 19/6/28 19/7/3 7/31（提交注册） 8 海尔生物 19/4/2 低温存储 19/4/11 19/4/30 19/5/14 19/5/23 19/6/6 19/6/10 19/6/21 19/6/24 7/30（提交注册） 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 [Table_Page] 动态研究/医药 9 南微医学 19/4/3 介入 19/4/14 19/5/5 19/5/8 19/5/21 19/5/14 19/6/2 6/17（已上市） 10 苑东生物 19/4/3 API+制剂 19/4/16 19/5/5 19/5/15 19/5/21 19/6/3 19/6/14 19/6/27 19/7/17 8/29终止 11 美迪西 19/4/3 CRO 19/4/14 19/5/9 19/5/16 19/5/27 19/6/5 19/6/13 19/6/17 19/6/28 9/20（已过会） 12 热景生物 19/4/4 POCT 19/4/18 19/5/7 19/5/14 19/5/24 19/5/28 19/6/17 未披露 19/7/2 7/30（注册生效） 13 博瑞医药 19/4/8 API 19/4/22 19/6/24 19/7/5 19/7/15 19/7/26 19/8/2 8/27（注册生效） 14 华熙生物 19/4/10 透明质酸 19/4/18 19/5/7 19/5/12 19/5/20 19/5/26 19/6/4 19/6/13 19/6/18 8/27（提交注册） 15 心脉医疗 19/4/11 介入 19/4/17 19/5/7 19/5/10 19/5/24 19/5/27 19/6/6 6/19（已上市） 16 泰坦科技 19/4/11 试剂+耗材 19/4/18 19/5/1 19/5/15 19/6/9 19/6/21 19/7/2 未披露 19/7/30 2019/9/26终止上市 17 诺达康 19/4/12 创新辅料 19/4/19 19/5/8 7/24终止上市 18 佰仁医疗 19/4/15 介入 19/4/25 19/5/10 19/5/17 19/5/30 19/6/8 19/6/17 19/6/27 19/7/17 8/26（提交注册） 19 普门科技 19/4/16 IVD 19/5/6 19/5/29 19/6/12 19/7/4 19/7/17 19/9/17 10/10（注册生效） 20 昊海生科 19/4/18 粘弹剂 19/5/6 19/5/16 19/5/23 19/5/28 19/5/31 19/6/4 7/15（注册生效） 21 浩欧博 19/4/19 IVD 19/5/8 19/6/25 19/7/5 19/7/16 19/7/29 19/9/27 22 硕世生物 19/4/22 IVD 19/5/21 19