医药行业科创板生物医药公司系列研究第19期：佰仁等3家过会，提交注册企业增至5家

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  本周心脉医疗和南微医学分别上涨7.96%和15.32%，微芯生物下跌11.28% 本周科创板上市生物医药企业出现较大分化，其中心脉医疗和南微医学分别上涨7.96%和15.32%，市值分别为105.97和186.14，微芯生物下跌11.28%，市值297.66亿元。目前登陆科创板上市的微芯生物、南微医学和心脉医疗3家企业均具有稀缺性且企业竞争优势突出，我们认为科创板作为鼓励创新药械的融资平台，创新性、稀缺性成为引领中期涨跌幅的关键，建议把握投资机会。  本周佰仁医疗、博瑞医药和华熙生物均过会，提交注册申请企业增至5家 本周佰仁医疗、博瑞医药和华熙生物均顺利过会，热景生物和华熙生物相继提交注册申请。赛伦生物8月28日恢复审核，复旦张江8月29日恢复审核，迈得医疗8月30日恢复审核，苑东生物8月29日终止上市，泽璟生物8月29日完成第二轮回复，截止目前仍有11家企业处于中止审核状态，2家企业未获问询。  投资建议 科创板是反映国内医药板块增量的关键变量。在当前政策环境下，建议关注受益产业转型升级方向的公司，包括创新研发、服务外包、API、优质器械等领域的领军企业。我们建议关注研发投入金额和占比较高的公司，包括微芯生物、博瑞医药、泽璟医药。建议重点关注芯生物、南微医学和心脉医疗3家最先登陆科创板企业，以及昊海生科、热景生物、海尔生物等即将登陆科创板企业。  风险提示 公司上市进度不及预期，临床失败风险，政策风险。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 -24%-12%0%11%23%18-0818-1119-0219-0519-08医药沪深300 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：孙建 执业证号： S0100519020002 电话： 021-60876703 邮箱： sunjian@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.行业专题研究:从DEL看药物筛选平台的商业路径选择 2.民生医药外包行业周报20190826：行业红利驱动，中报持续靓丽 [Table_Title] 医药 行业研究/动态报告 佰仁等3家过会，提交注册企业增至5家 —科创板生物医药公司系列研究第19期 动态研究报告/医药 2019年09月02日 22298991/36139/20190901 13:27 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 动态研究/医药 目录 一、本周心脉医疗和南微医学分别上涨7.96%和15.32%，微芯生物下跌11.28% ................................................... 3 二、本周佰仁医疗、博瑞医药和华熙生物均过会，提交注册申请企业增至5家 ....................................................... 3 三、本周无新科创基金产品获批，已获批18家科创主题基金产品均已成立 ............................................................. 4 四、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 5 五、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 5 表格目录 .............................................................................................................................................................................. 6 22298991/36139/20190901 13:27 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 动态研究/医药 一、本周心脉医疗和南微医学分别上涨7.96%和15.32%，微芯生物下跌11.28% 本周科创板上市生物医药企业出现较大分化，其中心脉医疗和南微医学分别上涨7.96%和15.32%，市值分别为105.97和186.14，微芯生物下跌11.28%，市值297.66亿元。目前登陆科创板上市的微芯生物、南微医学和心脉医疗3家企业均具有稀缺性且企业竞争优势突出，我们认为科创板作为鼓励创新药械的融资平台，创新性、稀缺性成为引领中期涨跌幅的关键，建议把握投资机会。 表1：科创板上市生物医药企业财务信息 公司名称 证券代码 市值 现价 EPS PE 2018A 2019E 2020E 2021E 2018A 2019E 2020E 2021E 微芯生物 688321.SH 297.66 72.6 0.09 0.11 0.18 0.28 - 681.4 393.17 257.03 南微医学 688029.SH 186.14 139.6 1.93 2.08 2.78 3.61 - 67.2 50.22 38.67 心脉医疗 688016.SH 105.97 147.23 1.68 1.7 2.22 2.87 - 86.77 66.29 51.28 资料来源：Wind，民生证券研究院 二、本周佰仁医疗、博瑞医药和华熙生物均过会，提交注册申请企业增至5家 本期是我们《寻找医药科创独角兽系列》的第19期。截止2019年8月31日，共披露了36家医药科创板公司，其中有19家医疗器械/耗材，占比53%。本周无新受理企业。 本周佰仁医疗、博瑞医药和华熙生物均顺利过会，热景生物和华熙生物相继提交注册申请。赛伦生物8月28日恢复审核，复旦张江8月29日恢复审核，迈得医疗8月30日恢复审核，苑东生物8月29日终止上市，泽璟生物8月29日完成第二轮回复，截止目前仍有11家企业处于中止审核状态，2家企业未获问询。 表2：科创板受理生物医药企业问询和回复进度汇总（截止2019年8月31日） 序号 公司名称 受理 日期 细分领域 第一次问询 第一次回复 第二次问询 第二次回复 第三次问询 第三次回复 第四次问询 第四次回复 上会时间 1 安翰科技 19/3/22 胃镜胶囊 19/4/4 19/5/6 19/5/14 19/6/6 19/6/20 19/7/22 中止 2 科前生物 19/3/22 动物疫苗 19/3/29 19/5/5 未披露 19/6/10 未披露 19/7/17 中止 3 贝斯达 19/3/27 医学影像 19/4/9 19/5/12 19/5/17 19/5/29 19/5/30 19/6/21 8/7终止 4 特宝生物 19/3/27 重组蛋白 19/4/10 19/5/10 19/5/15 19/5/23 19/6/5 19/6/16 未披露 19/7/15 中止 5 微芯生物 19/3/27 创新药 19/4/9 19/4/23 19/4/29 19/5/14 19/5/15 19/5/20 19/6/5 6 赛诺医疗 19/3/29 介入 19/4/10 19/5/9 19/5/15 19/5/30 19/6/11 19/6/19 19/7/2 19/7/17 19/7/31 （中止） 7 申联生物 19/4/2 动物疫苗 19/4/12 19/5/9 19/5/22 19/5/29 19/6/12 19/6/18 19/6/28 19/7/3 7/31（提交注册） 8 海尔生物 19/4/2 低温存储 19/4/11 19/4/30 19/5/14 19/5/23 19/6/6 19/6/10 19/6/21 19/6/24 7/30 （提交注册） 9 南微医学 19/4/3 介入 19/4/14 19/5/5 19/5/8 19/5/21 19/5/14 19/6/2 19/6/17 （已上市） 10 苑东生物 19/4/3 API+制剂 19/4/16 19/5/5 19/5/15 19/5/21 19/6/3 19/6/14 19/6/27 19/7/17 8/29终止 22298991/36139/20190901 13:27 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 [Table_Page] 动态研究/医药 11 美迪西 19/4/3 CRO 19/4/14 19/5/9 19/5/16 19/5/27 19/6/5 19/6/13 19/6/17 19/6/28 中止 12 热景生物 19/4/4 POCT 19/4/18 19/5/7 19/5/14 19/5/24 19/5/28 19/6/17 未披露 19/7/2 7/30 （提交注册） 13 博瑞医药 19/4/8 API 19/4/22 19/6/24 19/7/5 19/7/15 19/7/26 19/8/2 8/27（已过会） 14 华熙生物 19/4/10 透明质酸 19/4/18 19/5/7 19/5/12 19/5/20 19/5/26 19/6/4 19/6/13 19/6/18 8/27（提交注册） 15 心脉医疗 19/4/11 介入 19/4/17 19/5/7 19/5/10 19/5/24 19/5/27 19/6/6 19/6/19 （已上市） 16 泰坦科技 19/4/11 试剂+耗材 19/4/18 19/5/1 19/5/15 19/6/9 19/6/21 19/7/2 中止 17 诺达康 19/4/12 创新辅料 19/4/19 19/5/8 终止上市 18 佰仁医疗 19/4/15 介入 19/4/25 19/5/10 19/5/17 19/5/30 19/6/8 19/6/17 19/6/27 19/7/17 19/8/26 19 普门科技 19/4/16 IVD 19/5/6 19/5/29 19/6/12 19/7/4 中止 20 昊海生科 19/4/18 粘弹剂 19/5/6 19/5/16 19/5/23 19/5/28 19/5/31 19/6/4 7/15（提交注册） 21 浩欧博 19/4/19 IVD 19/5/8 19/6/25 19/7/5 19/7/16 中止 22 硕世生物 19/4/22 IVD 19/5/21 19/6/21 8/23恢复申报 23 祥生医疗 19/4/30 医学