医药行业科创板生物医药公司系列研究第36期：医药复旦张江已提交注册，新增艾力斯等3家公司

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  上周成都先导上市发行、硕世生物领涨科创板 上周四，成都先导上市发行，首周上涨94.93%，市值已达160.27亿。硕世生物涨幅居首位，周累计涨幅达15.30%，月涨幅达22.85%，现市值为53.9亿。三友医疗发行第二周领跌科创板，周累计跌幅为10.44%，现市值为77.51亿。我们认为科创板作为鼓励创新药械的融资平台，技术的创新性和稀缺性成为奠定市值的基础，建议把握相关公司创新产品研发持续迭代过程中投资机会。  复旦张江等四家公司提交注册，新增创新药公司艾力斯等三家企业 本期是我们《寻找医药科创独角兽系列》的第36期。截止2020年4月18日，共披露了52家医药科创板公司，其中有27家医疗器械/耗材，占比51.92%。4月7日，吉贝尔注册生效。君实生物与神州细胞于4月7日提交注册。复旦张江与天智航分别于4月13日及14日提交注册。本期新增创新药公司艾力斯，医疗器械企业安杰思、天臣医疗。 艾力斯——专注于肿瘤治疗领域的创新药企业； 安杰思——集研发、生产、销售、服务为一体的高新技术企业； 天臣医疗——坚持“自主创新，研发先行，专利布局”的吻合器供应商。  投资建议 科创板是反映国内医药板块增量的关键变量。在当前政策环境下，建议关注受益产业转型升级方向的公司，包括创新研发、服务外包、API、优质器械等领域的领军企业。我们建议关注细分领域中有研发优势的公司，包括微芯生物、百奥泰、南微医学、成都先导等。  风险提示 公司上市进度不及预期，临床失败风险，政策风险。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 4月17日 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 688321.SH 微芯生物 47.81 -- 0.15 0.22 1,182 309 217 未评级 688029.SH 南微医学 164.21 2.28 2.75 3.79 71 60 43 未评级 688177.SH 百奥泰 47.02 -- -1.87 -1.91 - -23 -23 未评级 688222.SH 成都先导 40.00 0.33 0.33 0.51 120 78 57 未评级 资料来源：以上未评级公司盈利预测来自Wind一致预测、民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：孙建 执业证号： S0100519020002 电话： 021-60876703 邮箱： sunjian@mszq.com 研究助理：郭双喜 执业证号： S0100119100011 电话： 010-85127728 邮箱： guoshuangxi@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生医药行业周报20200413：API普涨，强调前向一体化和洼地红利主逻辑 2.行业周（月）报:推荐疫情影响下“供-需”端增速分化带来投资机会 -11%-2%8%17%26%19-0319-0619-0919-1220-03医药沪深300[Table_Title] 医药 行业研究/周报 复旦张江已提交注册，新增艾力斯等3家公司 —科创板生物医药公司系列研究第36期 医药周报 2020年04月20日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/医药 目录 一、上周成都先导上市发行、硕世生物领涨科创板 ....................................................................................................... 3 二、复旦张江等四家公司提交注册，本期新增创新药公司艾力斯等三家企业 ........................................................... 3 三、科创主题基金产品已成立33家................................................................................................................................. 5 四、艾力斯：专注于肿瘤治疗领域的创新药企业 ........................................................................................................... 6 （一）公司具有较强的新药研发能力及丰富研发管线 ........................................................................................................ 6 （二）公司核心在研产品——艾氟替尼片有望于今年上市 ................................................................................................ 7 （三）公司围绕非小细胞肺癌产品管线丰富 ........................................................................................................................ 8 （四）公司控股股东为上海乔可、实际控制人杜锦豪、祁菊夫妇 .................................................................................... 9 （五）公司尚未盈利并预期持续亏损 .................................................................................................................................... 9 （六）拟募资15.03亿元，用于与公司主营业务相关的募集资金投资项目 ................................................................... 10 五、安杰思：专注于消化内镜诊疗领域产品研发、生产与销售 ................................................................................. 10 （一）公司专注于消化内镜诊疗领域，多项核心技术均实现自主研发，获得多项发明专利 ....................................... 10 （二）公司控股股东为杭州一嘉投资管理有限公司，公司实际控制人为张承先生....................................................... 11 （三）公司主营业务收入保持高速增长，止血闭合类产品占比最大 .............................................................................. 12 （四）拟募集资金3.88亿元，用于产品生产与研发以及营销服务网络建设 ................................................................. 14 六、天臣医疗：坚持“自主创新，研发先行，专利布局”的吻合器供应商 ................................................................. 14 （一）公司主要从事高端外科手术吻合器研发创新和生产销售 ...................................................................................... 14 （二）公司控股股东和实际控制人为陈望宇，陈望东兄弟 .............................................................................................. 16 （三）手术治疗需求持续增长 + 非传染性疾病负担的加重 ，带动吻合器市场的不断增长 ........................................ 16 （四）医疗卫生支出费用的不断增长，吻合器市场从中受益 .......................................................................................... 17 （五）高毛利占比产品管型吻合器与腔镜吻合器两类产品是公司收入和利润主要驱动力 ........................................... 17 （六）公司拟募集资金3.6亿元，主要用于研发及实验中心建设项目，生产自动化技术改造项目，营销网络及信息化建设项目 .............................................................................................................................................................................. 18 七、投资建议 .................................................................................................................................................................... 19 六、风险提示 .................................................................................................................................................................... 19 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 20 表格目录 ........................................................................................................................................