汇富快讯
滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2020年3月4日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數26,284 -0.0%-6.8%中資企業指數10,485 -0.0%-6.1%红筹指數4,107 -0.1%-9.5%滬深300指數4,091 0.5%-0.1%上海A股3,136 0.7%-7.1%上海B股238 0.2%-7.1%深圳A股1,976 1.0%9.7%深圳B股931 -0.4%-3.1%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指25,917 -2.9%-9.2%標普5003,003 -2.8%-7.0%美國納斯達克指數8,684 -3.0%-3.2%日經平均指數21,109 0.1%-10.8% 英國富時指數6,718 1.0%-10.9% 法國證商公會指數5,393 1.1%-9.8% 德國法蘭克福指數11,985 1.1%-9.5%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,640 3.2%8.5%鋼價(美元/盎司)866 1.4%-21.2%銀價(美元/盎司)17 2.9%-3.2%原油(美元/桶)47 -47.5%-22.6%銅價(美元/盎司)5,666 0.6%-8.2%鋁價(美元/盎司)1,722 1.6%-4.9%鉑價(美元/盎司)879 1.9%-8.8%鋅價(美元/盎司)1,975 -2.3%-13.1%小麥(美分/蒲式耳)528 -0.0%-5.4%玉米(美分/蒲式耳)381 3.5%-3.4%糖(美分/磅)N/AN/A11.9%黄豆 (美分/蒲式耳)903 1.2%-6.7%PVC(美元/吨)N/AN/A-3.6%CRB 指数164 3.4%3.0%BDI########VALUE!-50.6%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7710.895107.1300.9566.961港元0.1290.11513.78612.3070.896歐羅1.1178.682119.6900.9367.794日元0.0097.2540.8360.8930.065瑞郎1.0468.1240.936112.0287.277人民幣0.1441.1170.12815.4320.137市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數36 32.2%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員10月3日行業報告 - 智能手機行業李旭暘8月23日比亞迪電子（285 HK）李旭暘8月22日通達集團 (698 HK)李旭暘8月13日丘鈦科技 (1478 HK)李旭暘8月12日信義玻璃 (868 HK)李旭暘8月9日信義光能 (986 HK)李旭暘8月7日IGG (799 HK)何瑞穎7月12日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 5月31日通達集團 (698 HK)李旭暘滙富近期活動 日期公司項目9月6日通達集團 (698 HK)非交易路演8月27日兌吧集團 (1753 HK)路演7月30日阜博集團 (3738 HK) 公司拜訪7月25-26日訓修實業 (1962 HK)廠房探訪6月21日禪遊科技 (2660 HK)路演6月12日威雅利 (854 HK)午餐會6月3日亞信科技 (1675 HK)公司拜訪5月27日江南布衣 (3306 HK)公司拜訪5月22日李寧 (2331 HK)公司拜訪企業消息/報告簡評►PUMA業績解讀PUMA19財年銷售及20財年指引–PUMA於2月21日公怖19財年中國銷售約為歐元7.56億（同比增長41.5％），佔整體銷售13.7％（歐元55億，同比增長18.4％）。然而，該公司指引降低20財年的銷售及息稅前利潤分別由19財年的+18.4％及+30.4%放緩至歐元61億（同比增長10％對比市場預期：約10.8%）及歐元5.10億（同比增長15.9％對比市場預期：約16.3%）。下調主要是由於中國冠狀病毒爆發導致20季度第一季度銷售大幅下降。PUMA於中國最新趨勢•超過50％門店從1月23日開始暫時關閉。我們維持預期同店銷售及人流自農曆年以來下降超過70％以上。這趨勢很可能於20年第一季度餘下時間持續。•我們認為由於銷售已從實體店轉移，在線銷售增長應保持強勁（同比增長超50％）。此外，阿迪達斯透露中國銷售自農曆年以來（1月25日）同比下跌約85%，12,000家門店當中約8成暫時關閉。同時其餘門店的人流也同比下降約70％。寶勝國際（3813HK–HK$2.01-長倉-目標價=HK$2.35）的收入很可能繼續受影響，因阿迪達斯及PUMA估計貢獻其19財年收入約40％。維持「長倉」及目標價=HK$2.35，基於13.0倍20財年市盈率–考慮到國外運動品牌20財年第一季度的悲觀預期而中國的弱勢很可能持續至20年3月，我們重申銷售疲弱很可能延續至20年1季（詳見2020年2月11日快訊）剩餘時間。我們維持19/20/21財年收入及盈利估算為人民幣81億/98億/115億及人民幣6.79億/8.23億/9.93億，相當於11.9倍/9.6倍20/21財年市盈率。由於該股自1月23日以來已經下跌26％，因此我們的目標價格具17％上升空間。（孫晉誠）今日焦點:►PUMA業績解讀中國市場摘要►上海2月份新房銷售暴跌，主要是由於新型冠狀病毒肺炎疫情持續，導致新房供應不足。►中國股市在星期二延續漲勢，其中醫療和醫藥股表現強勁。 2020年3月4日滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後報告日( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI26,284.82(0.0)10.910.29.44.3%(2.3)(1.5)0.9國企指數HSCEI10,485.16(0.0)8.58.07.44.5%(0.9)0.52.3滬深300指數SHSZ3004,091.360.514.612.010.63.0%(0.8)8.16.3天倫燃氣1600HK6,368 6.370.3長倉8.7036.67.46.25.25.0%(3.6)(2.2)(9.8)N/A比亞迪電子285HK33,573 14.90(2.2)長倉14.14(5.1)18.319.613.51.4%(5.2)(5.5)9.208/23/19中國利郎1234HK6,083 5.080.4長倉8.4065.46.86.35.610.9%(4.0)(11.2)(18.7)03/14/19中國軟件國際354HK12,966 4.940.8長倉5.7015.415.115.312.90.4%(2.2)2.133.9N/A達芙妮國際 210HK200 0.120.0中性0.82577.7N/A**N/A**N/A**N/A**(0.8)(1.6)(4.7)08/31/17兌吧集團1753HK3,868 3.59(2.4)長倉5.5554.6N/A**9.56.83.7%(5.0)1.7(19.9)N/AIGG799HK7,022 5.63(0.4)長倉8.1845.35.76.05.60.7%(3.1)(1.9)(3.3)08/07/19金蝶國際268HK34,573 10.403.4短倉6.40(38.5)84.797.082.40.1%0.411.631.1N/A美東汽車1268HK13,157 11.340.5長倉7.98(29.6)26.622.716.92.2%(7.0)13.729.3N/A珩灣科技1523HK1,215 1.161.8長倉1.7046.612.811.510.00.9%2.74.58.4N/A寶勝國際3813HK10,767 2.010.5長倉2.3516.914.211.711.51.5%(0.5)(10.3)(22.4)07/12/19丘鈦科技1478HK13,126 11.340.0長倉14.0023.546.822.916.80.9%(8.7)(1.7)(0.4)08/13/19舜宇光學科技2382HK139,739 127.400.0長倉146.9015.345.535.626.20.9%(4.4)(5.3)2.203/22/19天能動力819HK6,614 5.870.7長倉9.2457.44.54.43.97.0%(3.9)10.315.103/27/19通達集團698HK4,924 0.76(1.3)長倉0.9322.411.17.56.04.6%(7.3)(14.6)35.708/22/19信義玻璃868HK39,349 9.802.1長倉10.446.59.09.48.85.9%(1.3)(2.2)6.808/12/19信義光能968HK50,027 6.190.3中性3.90(37.0)30.020.615.63.1%(5.1)7.317.008/09/19特步國際1368HK8,015 3.191.3長倉5.4069.38.69.77.96.5%(3.6)(7.0)(18.8)11/07/19微盟集團2013HK11,774 5.26(2.4)長倉6.9031.2N/A**61.267.3N/A**(14.9)22.667.0N/A361度 1361HK2,895 1.400.0長倉1.9035.77.75.95.07.9%(1.4)15.7(0.7)03/18/19*新華滙富研究計算得出。** 沒有PER, 由於: （1）公司只是最近上市，或（2）沒有達成共識的盈利預測，或 ( 3) 淨虧損等。滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明 市場觀察 - 主要商品及貨幣 本季%本年%按年%本季%本年%按年%黄金 (美元 / 盎司)1594.804.74.722.8銅 (美元 / 噸)5700(7.7)(7.7)(12.0)銀 (美元 / 盎司)16.68(6.9)(6.9)10.0鎳 (美元 / 噸)12560(10.4)(10.4)(5.2)白金 (美元 / 盎司)859.40(11.5)(11.5)(0.5)錫 (美元 / 噸)16750(2.5)(2.5)(21.9)本季%本年%按年%煤本季%本年%按年%原油 (美元 / 桶)46.75(23.4)(23.4)(16.2)中-焦煤 (人民幣 / 噸)1900(2.6)(2.6)(14.0)天然氣1.76(19.8)(19.8)(38.6)中-動力煤 (美元 / 噸)545.2(2.2)N/ A0.0 (美元 / 百萬英熱單位)澳-動力煤 (美元 / 噸)66.35(2.0)(2.0)(31.6)本季%本年%按年%本季%本年%按年%美元指數97.361.01.00.5人民幣6.9610.00.0(3.6)本季%本年%按年%本季%本年%按年%歐元1.113(0.7)(0.7)(1.5)日元108.330.3
