行业周报 | 电气设备 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年02月29日 。 关注疫情对出口的影响及基建拉动机会 电新行业周报20200224-20200229 证券研究报告 行业周报 | 电气设备 西部证券 2020年02月29日 分析师 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 联系人 李航 18810786705 lihang@research.xbmail.com.cn 王东华 wangdonghua@research.xbmail.com.cn 相关研究 电气设备：光伏巨头相继扩产，20年风电装机有望高增长—电新行业周报20200217-20200222 2020-02-23 电气设备：光伏出口金额大幅增长，风电市场集中度稳步提升—电新行业周报20200210-20200215 2020-02-16 电气设备：在成长性行业中优选业绩波动向上标的—电 气 设 备 新 能 源 行 业2020年 度 投 资 策 略 2019-12-10 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 全国弃光率持续下降，关注疫情对出口的影响。2月28日，国家能源局发布《2019年光伏发电并网运行情况》，2019年全国新增光伏装机30.11GW，其中集中式光伏17.91GW，分布式光伏12.20GW。2019年光伏发电量2243亿千瓦时，同增26.3%；光伏利用小时数1169小时，同增54小时；全国弃光率2%，同比下降1pct，弃光限电状况持续改善。2020年1月，我国组件出口4.45GW，环比增长0.85%；单晶占晶硅金额百分比74.0%，环比基本持平。年前库存良好导致1月组件出口受疫情影响较小，规模基本与12月持平。疫情对出口的影响预计会在2月逐渐显现，但组件在全球范围内的市场需求仍然较高，出口规模有望在疫情得到控制后实现较快增长。本周光伏玻璃价格维稳，厂商出货陆续恢复中，整体较前期已有较大起色。下游开工陆续到位，市场供需恢复尚可，预计短期价格以稳为主。推荐通威股份(600438.SH)、中环股份(002129.SZ)、福莱特(601865.SH)、隆基股份(601012.SH)、阳光电源(300274.SZ)，相关公司有福斯特(603806.SH)、晶盛机电(300316.SZ)、捷佳伟创(300724.SZ)、东方日升(300118.SZ)。 能源局发布19年国内风电并网数据，弃风率持续改善。国家能源局最新发布的数据显示，2019年全国风电新增并网装机25.74GW，其中陆上新增并网23.76GW、海上新增并网1.98GW，风电发电量4057亿千瓦时，占全部发电量的5.5%，2019年弃风电量169亿千瓦时，同比减少108亿千瓦时，平均弃风率4%，同比下降3个百分点，弃风限电状况进一步得到缓解，目前弃风较严重的地区为新疆、甘肃、内蒙古，三地弃风电量占全国弃风电量的81%。我们认为随着特高压的建设，以及风电场并网的有序化，国内弃风率有望持续改善，20年红色预警区域将进一步减少。推荐日月股份(603218.SH)、中材科技(002080.SZ)、东方电缆(603606.SH)、明阳智能(601615.SH)、金风科技(002202.SZ)、天顺风能(002531.SZ)，相关公司有泰胜风能(300129.SZ)、禾望电气(603063.SH）。 国网印发2020年重点工作任务，关注基建拉动机会。近日国家电网公司印发了2020年重点工作任务的通知，详细规划了2020年国网涉及做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控、电力物联网、综合能源服务、电网建设、特高压引入社会资本、营配调贯通、线损、输配电价、输配电成本、增量配电等全面改革的十大类31项具体工作内容。2020年2月28日，国家电网陕北—湖北±800千伏特高压直流工程开工动员大会在京召开。陕北—湖北工程起于陕西省榆林市，止于湖北省武汉市，途经陕西、山西、河南、湖北4省，线路全长1137公里。工程额定电压±800千伏、额定输送容量800万千瓦，总投资185亿元，计划于2021年建成投运，特高压的陆续开工将拉动相关公司业绩。推荐国电南瑞（600406.SH），相关公司有岷江水电（600131.SH）、许继电气（000400.SZ）。 风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、供应链短缺风险等。 行业周报 | 电气设备 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年02月29日 价格跟踪 光伏产业链价格 本周单多晶用料由于成交订单偏少，大部分仍在执行前期合同内容，因此单多晶用料价格基本持稳，分别落在每公斤72-75元及44-51元人民币之间。少部分企业已陆续展开三月订单的洽谈，预计下周单多晶用料价格将会进一步明朗。随着少数硅料企业陆续克服硅粉及辅材短缺，甚至物流运输受阻等问题，目前看来对于三月硅料产量仍有一定的影响。 由于多晶硅供应减少，硅料企业调涨价格氛围浓厚，大多数企业预计新订单的报价将上调每公斤1元人民币左右。不过在相关原物料逐步缓解的同时，多晶硅有望回归平稳供应，预判短期内单多晶用料价格将呈现维稳的走势。 海外硅料的部分，本周价格变化不大，单多晶用料均价分别维持在每公斤8.3元及6.7元美金。虽然近期人民币汇率稍弱，但另一方面受到海外需求带动影响之下抵销汇率的部分。 整体看国内二月多晶硅片企业开工率不高，少数二、三线厂商受疫情影响仍处于关停状态。三月随着人员陆续返工及下游仍有部分多晶需求，预期多晶硅片厂开工率将会逐步拉升。本周一线企业已陆续新签订单，国内多晶硅片价格持稳在每片1.43-1.57元人民币，均价落在每片1.55元人民币 ; 海外多晶硅片价格落在每片0.2-0.205元美金之间，均价落在每片0.203元美金。 随着隆基及中环一线单晶硅片企业公告三月牌价，维持与二月相同的价格，本周国内单晶硅片M2及G1价格分别持稳在每片2.98-3.08元及3.27-3.35元人民币 ; 海外单晶硅片M2及G1分别落在每片0.385-0.393元及0.42-0.428元美金。整体来看二月单晶硅片供应稍显紧张，主要是组件厂经常性变动硅片尺寸反应不够即时，预判在疫情过后及新扩产能逐步释放的同时，短期内将有机会得到缓解。 图1：多晶硅价格 图2：硅片价格 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 本周单晶电池片持续受到组件厂影响需求暂时难缓解，连带单晶电池片库存堆积，让组件厂有了压价空间。本周单晶电池片M2尺寸下跌至每瓦0.92-0.93元人民币、G1价格约在每瓦0.95-0.97元人民币。而海外价格由于许多订单尚在洽谈阶段、目前跌幅较小，M2尺寸仅滑落0204060801001201401601800246810121416182017-072018-012018-072019-012019-072020-01多晶硅价格（$/kg）一级致密料（元/kg）012345672017/7/52018/7/52019/7/5多晶硅片-金刚线(元/片)单晶硅片-180μm(元/片)单晶硅片-多晶硅片铸锭单晶158.75mm(元） rQwOsQmQsPmQqOoOsPrRsR6M8Q7NpNrRnPrRjMrRsRiNmMnPaQrRzQxNrMtONZsQoR 行业周报 | 电气设备 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年02月29日 至每瓦0.118-0.119元美金上下、G1价格则在每瓦0.122-0.123元美金。 此外，电池片大厂通威在25日公布三月的官宣价格，主要变动在于调整单晶电池片M6尺寸(166mm)与G1尺寸的价格来到相同水位，本次调整也预示着尺寸迭代愈发竞争。 多晶部分，受到印度财年前抢装、以及多晶电池片开工率低迷影响，本周价格小幅调涨，目前成交价格落在每片2.8-2.85元人民币上下。后续考虑多晶电池片供给仍需一段时间才能缓解，而需求短期内将持续旺盛，在供需较不明朗的状态下，后续多晶电池片价格将保守看待。 虽然组件辅材也逐渐开始复工，但组件开工率仍是供应链中较低的环节，组件供应跟不上海外市场需求，且目前看来三月的供应仍将持续受疫情影响。在海外终端电站厂家的组件存货持续消耗下，组件短缺的氛围持续高涨，带动组件价格出现回升。 多晶组件部分，因为印度进入旺季，加上日本也仍有多晶组件需求，但多晶组件由于利润不佳，整体供应较单晶产品更加短少，使得供不应求情况严重，近期价格出现明显拉抬，印度税后价格已回升至每瓦0.235-0.24元美金。 单晶组件部分，虽目前供应仍低于先前水平，但一线大厂大多也能维持一定产出、加上年前已有许多订单谈定，因此目前仍仅有较紧迫、或量较小的的部分订单价格走扬，后续走势依然看涨。 图3：电池片价格 图4：组件价格 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 本周光伏玻璃市场发货陆续恢复中，价格维持稳定。据悉，多地区物流运输较前期已有改观，苏皖鲁豫建立交通联动协调机制确保交通畅通，外省发货陆续恢复。原料纯碱备货已相对顺畅，石英砂货源依然偏紧。组件厂所需辅料供应量陆续增加，开工有一定好转，光伏玻璃加工厂20日后多已开工，主流市场产销恢复保障力度有所加强。至本周四，3.2mm镀膜价格29元/平方米，环比上周持平。3.2mm原片主流价格20元/平方米，环比持平。 0.60.81.01.21.41.61.82.02.22017/7/52018/7/52019/7/5多晶电池片-金刚线(元/W)单晶硅电池片（元/W）单晶PERC电池片（21.5%）1.01.52.02.53.03.52017/7/52018/7/52019/7/5275W多晶组件(元/W）285W单晶组件（元/W）305W单晶PERC组件（元/W）310W单晶PERC组件（元/W） 行业周报 | 电气设备 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年02月29日 图5：光伏玻璃价格 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 行业动态 国家电网2020年重点工作任务：确保风电、光伏发电利用率均达到95%以上 近日国家电网公司内部印发了公司2020年重点工作任务的通知。文件要求通过优化新增装机规模和布局、强化目标考核等措施，做好新能源并网服务和消纳，确保风电、光伏发电利用率均达到95%以上。 消息来源：北极星风力发电网 约11GW 财政部发布第三批光伏扶贫补贴目录 日前，国家财政部官网公布了关于公布可再生能源电价附加资金补助目录（第三批光伏扶贫项目）的通知。据公告显示，第三批扶贫项目规模约为11GW。按照国务院要求，为确保光伏扶贫收益及时惠及广大贫困人口，对列入可再生能源电价附加资金补助目录内的光伏扶贫项目，财政部将优先拨付用于扶贫部分的补贴资金。其中，国家电网公司、南方电网公司经营范围内的光伏扶贫项目，由国家电网公司、南方电网公司分别负责补贴资金的申请和拨付；地方独立电网企业经营范围内的光伏扶贫项目，由省级财政、价格、能源、扶贫主管部门负责补贴资金的申请和拨付。对于村级电站和集中电站，用于扶贫部分的补贴资金由电网企业或财政部门直接拨付至当地扶贫发电收入结转机构，由扶贫主管部门监督拨付至光伏扶贫项目所在村集体。 消息来源：北极星太阳能光伏网 涉及光伏6个！2020年河南省重点建设项目名单 近日，2020年河南省重点建设项目名单出炉，名单共列项目980个，总投资3.3万亿元，2020年计划完成投资8372亿元，涵盖了产业转型发展、创新驱动、基础设施、新型城镇化、生态环保、民生和社会事业六大领域，其中涉及光伏项目6个，包括1个竣工项目、3个新开