行业周报 | 电气设备 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年04月18日 。 关注内需拉动的电力设备板块及超跌机会 电新行业周报20200413-0418 证券研究报告 行业周报 | 电气设备 西部证券 2020年04月18日 分析师 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 联系人 王东华 wangdonghua@research.xbmail.com.cn 胡琎心 hujinxin@research.xbmail.com.cn 相关研究 电气设备：关注内需拉动的电力设备板块及超跌机会—电新行业周报20200406-0411 2020-04-12 电气设备：补贴延续提振电车产业，电价落地促进光伏发展—电 新 行 业 周 报20200330-0405 2020-04-07 电气设备：关注疫情影响超跌机会，5G拉动储能电池 需 求—电 新 行 业 周 报20200323-0328 2020-03-29 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 硅片、电池片报价再次下调，光伏板块或距底部区间不远。本周末，隆基和通威相继下调硅片和电池片报价，单晶硅片M6价格从3.26元/片下调至2.92元/片，单晶硅片158.75/223mm价格从3.17元/片下调至2.83元/W；单晶PERC电池166由0.94元/W降至0.8元/W，单晶PERC电池158.75由0.94元/W降至0.80元/W。疫情蔓延影响全球光伏需求，倒逼产业链价格下降，成本高的落后产能将逐步被淘汰，产业链龙头企业市场份额有望提升。我们判断海外疫情或将影响海外装机15-20GW，预计20年全球装机下调20-25GW至115-120GW。长期看，疫情并未影响行业需求本质驱动力，光伏行业中长期成长空间仍较大。当前股价已较为充分反映装机下调的影响，短期股价下跌创造配置机会。推荐隆基股份(601012.SH)、中环股份(002129.SZ)、通威股份(600438.SH)、福莱特(601865.SH)、阳光电源(300274.SZ)、捷佳伟创(300724.SZ)，相关公司有福斯特(603806.SH)、晶盛机电(300316.SZ)、东方日升(300118.SZ)。 海外生产逐步恢复，新能源汽车市场弱复苏开始。根据GGII数据，3月中国新能源汽车产量约5.2万辆，同比下降52%，环比增长382%；动力电池装机量2.76GWh，同比下降46%，环比增长363%。3月国内新能源汽车市场开始复苏，有望步入上升通道。海外车企端，欧美新能源汽车厂商逐步复工已开始，拐点有望到来。据Marklines消息，通用在美国和加拿大的新能源汽车组装厂3月底已经逐步复工，英国和德国新能源汽车生产基地预计4月20日后逐步复工，法国和西班牙部分组装厂4月下旬逐步复工。随着海外车企生产恢复，预计二季度新能源汽车行业需求将有所回升，产业链企业出货和盈利情况有望得到好转。推荐亿纬锂能（300014.SZ）、鹏辉能源（300438.SZ）、恩捷股份（002812.SZ），相关公司有特锐德（300001.SZ）。 推荐内需拉动较大的电网、工控相关个股，关注海外疫情带来的超跌机会。 近期，国家能源局印发《中华人民共和国能源法（征求意见稿）》。明确指出电网企业应当加强电网建设，发展智能电网和储能技术。泛在物联网有望在政策指引下迎来快速发展，推荐国电南瑞（600406.SH），相关公司许继电气（000400.SZ）、岷江水电（600131.SH）。 电力设备板块中工控、低压电器相关个股受益于国内基建、电力建设、5G的发展，业绩具备一定成长性，推荐在工控各细分领域具备较强竞争力的龙头企业。相关公司有良信电器（002706.SZ）、公牛集团（603195.SH）、汇川技术（300124.SZ）、麦格米特（002851.SZ）。 八方股份(603489.SH)受欧洲疫情影响预计Q2出货量承压，我们预计疫情过后电踏车的消费需求延期，将导致公司21年电机出货量快速增长，目前股价已调整到价值区间，建议关注超跌机会，推荐八方股份（603489.SH）。 风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、供应链短缺风险等。 行业周报 | 电气设备 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年04月18日 内容目录 硅片、电池片报价再次下调，3月组件出口环比大幅回升 ........................................... 3 新能源汽车行业政策频出，国家加码充电设施投资 .................................................... 3 可再生能源发展“十四五” 规划提上日程，分散式风电有望迎快速发展 .......................... 4 内蒙古2020年计划能源领域完成投资950亿，国网重庆发布2020年履责行动方案 ... 5 价格跟踪 .................................................................................................................. 5 光伏产业链价格 .................................................................................................... 5 行业动态 .................................................................................................................. 7 国家能源局：“十四五”要充分发挥成本竞争优势，优先发展利用可再生能源 .................. 7 2020年一季度共258.9MW户用项目纳入补贴规模 ................................................. 8 覆盖24个省 国家电网新建7.8万充电桩 ................................................................ 8 工信部：2020年新能源汽车标准化工作要点 ........................................................... 8 上海电气风电集团拆分上市预案披露 ....................................................................... 8 风电新增建设规模不超过50万千瓦 湖北启动2020风电、光伏申报工作启动 ............. 9 国内首个7兆瓦海上风电项目主体工程完工 ............................................................. 9 内蒙古2020年计划能源领域完成投资950亿 .......................................................... 9 国网重庆发布2020年履责行动方案 ....................................................................... 9 一周行情小结 .......................................................................................................... 10 图表目录 图1：多晶硅价格 ...................................................................................................... 6 图2：硅片价格 ......................................................................................................... 6 图3：电池片价格 ...................................................................................................... 7 图4：组件价格 ......................................................................................................... 7 图5：光伏玻璃价格 ................................................................................................... 7 图6：每周板块变动 ................................................................................................. 10 表1：重点覆盖公司估值表 ....................................................................................... 11 qRqNnQzQnNrMnQqQoPrOrN9PaO6MoMrRtRoOjMqQqMkPmNwPbRoMnPxNnPyRxNtPpO 行业周报 | 电气设备 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年04月18日 硅片、电池片报价再次下调，3月组件出口环比大幅回升 受海外疫情蔓延影响，硅片、电池片报价再次下调。继4月8日调低单晶硅片价格后，4月17日隆基再次发布了新的单晶硅片报价，单晶硅片P型M6价格从3.26元/片下调至2.92元/片，厚度从180um下调至175um；单晶硅片P型158.75/223mm价格从3.17元/片下调至2.83元/W，厚度同样从180um下调至175um。硅片价格的下跌给下游电池片提供了降价空间，4月18日，通威随即下调了单多晶电池片价格，多晶电池金刚线157由0.62元/W降至0.55元/W，黑硅157由0.67元/W降至0.6元/W；单晶PERC电池单/双面156.75由0.91元/W降至0.78元/W，单晶PERC电池单/双面166由0.94元/W降至0.8元/W，单晶PERC电池单/双面158.75由0.94元/W降至0.80元/W。海外疫情蔓延影响全球光伏需求，倒逼产业链价格下降，成本高的落后产能预计将逐步被淘汰，行业集中度有望提升。 3月组件出口环比大幅回升，单晶占比再创新高。根据Solarzoom数据， 3月中国组件出口规模7.49GW，同比小幅下降0.94%，环比大幅增长165%，超出市场预期。2020Q1国内组件出口14.76GW，同比下降14.49%，1-3月出口量分别为4.45/2.83/7.49GW。受1月农历年和2月疫情扩散的影响，前两个月国内组件出口都出现同比较大幅度下滑，导致市场对组件出口需求产生一定担忧。而3月组件出口同比基本持平，环比大幅增长，体现海外光伏需求韧性较强。未来随着全球疫情逐步好转和产业链价格持续下降，全球光伏需求有望逐步回暖