行业周报 | 电气设备 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年03月28日 。 关注疫情影响超跌机会，5G拉动储能电池需求 电新行业周报20200323-0328 证券研究报告 行业周报 | 电气设备 西部证券 2020年03月28日 分析师 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 联系人 李航 18810786705 lihang@research.xbmail.com.cn 胡琎心 hujinxin@research.xbmail.com.cn 相关研究 电气设备：补贴利好频出，促光伏、风电稳步发展—电新行业周报20200316-0321 2020-03-21 电气设备：20年风光建设通知终落定，国网加速特高压进度—电新行业周报20200309-0314 2020-03-14 电气设备：光伏电价征求意见，20年项目落实度或高于去年—电新行业周报20200302-20200307 2020-03-08 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 受海外疫情影响板块已调整到价值区间，关注光伏和八方股份等板块和个股超跌机会。光伏板块：海外市场来看，分布式和大型电站项目的比例约为2:8，2月份国内组件开工率不足使得部分经销商的交货出现一定的延迟，从而对分布式项目造成一定的影响，3月份海外疫情的恶化使得分布式项目因决策周期短、更靠近人流密集区而首先受影响；大型地面电站到目前为止受疫情影响不大，但尚未开工（含开工进行到一定阶段）及部分在开展前期工作及开发工作的项目有一定的观望情绪。上述分布式项目及电站项目预计主要受影响时间在2季度，预计影响海外装机10GW左右。国内市场来看，2月份国内疫情影响因素已逐步被消化，20年竞价项目申报时间延迟或影响今年的及时并网，预计可能会减少国内装机5GW以内。总体来看，考虑到疫情对2季度的影响，20年全球装机预计下调10-15GW至125-130GW，当前股价已较为充分反映装机下调的影响。长期来看，本次疫情对行业影响较小，短期股价下跌创造配置机会。推荐隆基股份(601012.SH)、中环股份(002129.SZ)、通威股份(600438.SH)、福莱特(601865.SH)、阳光电源(300274.SZ)、捷佳伟创(300724.SZ)，相关公司有福斯特(603806.SH)、晶盛机电(300316.SZ)、东方日升(300118.SZ)。 八方股份作为电踏车龙头企业，长期将受益于全球电踏车需求的快速增长。短期来看目前欧洲疫情对公司20年电机出货量造成一定压力，但不影响公司长期业绩增长，股价回调创造买入机会。推荐八方股份（603489.SH）。 新基建加速，5G/特高压/充电桩等相对确定性板块防御性机会仍在。5G储能建设带来磷酸铁锂电池市场爆发。随着我国5G建设的加速，铁塔、移动等均加快了相关基站的建设步伐，配套储能电池市场需求开始爆发。由于5G较于原4G对储能电池要求充放电、循环次数更高，更具性价比的磷酸铁锂电池优势凸出，根据测算未来五年内每年的磷酸铁锂电池需求预计在10GWh规模以上，相关标的有望受益。国家电网公司近期多次表态要加强特高压及电动汽车充电桩建设。特高压是西电东送和新能源消纳的重要设施；充电桩作为电动车发展必不可少的保障性措施，越来越得到相关部门和企业单位的重视，未来投资建设力度有加强的趋势。重点推荐亿纬锂能（300014.SZ）、国电南瑞（600406.SH），相关公司有鹏辉能源（300438.SZ）、特锐德（300001.SZ）、岷江水电（600131.SH）。 风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、供应链短缺风险等。 行业周报 | 电气设备 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年03月28日 新疆重点推进1.37GW光伏项目，湖南2020年预计新增光伏并网0.86GW 新疆弃光率待改善，重点推进1.37GW光伏项目建设。根据3月24日新疆发布的《关于做好2020年风电、光伏发电项目建设有关工作的通知（征求意见稿）》，由于阿勒泰地区、塔城地区、阿克苏地区、喀什地区、和田地区、克州等6个地区光伏发电利用率均低于全区平均水平，2020年将暂停光伏发电项目开发建设。根据国家能源局统计，2019年全国平均弃光率2%，新疆弃光率7.4%，虽同比下降8.2pct，但仍然是全国弃光率较高的地区，仅次于西藏24.1%，未来仍有较大改善空间。同时，该征求意见稿也指出，2020年新疆将重点推进准东—皖南±1100千伏特高压和哈密—郑州±800千伏特高压配套准东新能源基地建设，以及哈密风电基地二期项目建设，共包含1.37GW光伏发电项目。我们认为受弃光率较高影响，短期内新疆将重点依托特高压外送光伏发电，长期看随着弃光率不断改善，新疆光伏发电建设有望加速。 湖南暂无弃光现象，预计2020年新增光伏并网0.86GW。3月26日，湖南省发改委下发《关于发布全省2020-2021年度新能源消纳预警结果的通知》，截至2019年底，湖南省累计建成并网光伏发电项目3.44GW，预计至2020年底，全省光伏发电并网规模达4.30GW，即2020年新增并网0.86GW。2019年湖南省光伏发电25.87亿千瓦时，年平均利用小时数821小时，暂无弃光现象。目前湖南省光伏发电消纳形势较好，预计光伏发电建设将稳步推进。 本周光伏玻璃市场报盘暂稳，观望情绪较浓。本周光伏玻璃市场供应变化不大，暂无产线的增减。因海外公共安全事件发酵，海外光伏装机有延迟情况，下游客户订单缩减对光伏玻璃出货形成一定影响，市场不确定因素增强，月底国内光伏玻璃市场仍在等待观望中，对于4月份新单价格迟迟未发布。至本周四，3.2mm镀膜价格29元/平方米，环比上周持平。3.2mm原片主流价格20元/平方米，环比持平。 投资建议：推荐隆基股份(601012.SH)、中环股份(002129.SZ)、通威股份(600438.SH)、福莱特(601865.SH)、阳光电源(300274.SZ)，相关公司有福斯特(603806.SH)、晶盛机电(300316.SZ)、捷佳伟创(300724.SZ)、东方日升(300118.SZ) 新疆弃风率待改善，大基地、分散式风电项目有望迎快速发展 新疆暂停6个地区风电项目开发，弃风率仍待改善。3月24日，新疆发布了关于征求《关于做好2020年风电、光伏发电项目建设有关工作的通知》, 由于乌鲁木齐市达坂城风区、阿勒泰地区额尔齐斯河谷风区、昌吉州木垒风区、哈密市十三间房和淖毛湖风区等区域风电利用率低于全区平均水平，在2020年暂停风电项目开发建设（除疆电外送工程配套风电）。根据国家能源局的统计，2019年全国平均弃风率4%，其中弃风率超过5%的地区为新疆、甘内蒙古，其中新疆弃风率为13.9%，同比下降9个百分点，虽然新疆弃风率已有明显改善，但仍为全国弃风率最高地区，我们认为未来随着弃风情况的不断改善，新疆有望摘除红色预警。 新增4GW风电项目，重点推进大基地、分散式风电项目建设。此次通知指出，2020年新疆重点推进“疆电外送”大基地项目，包括385万千瓦哈密—郑州特高压风电大基地项目，15万千瓦哈密风电基地二期项目，共计新增4GW风电项目，并要求积极推进16.6万千瓦分散式风电项目的建设。由于新疆风资源较好，且目前未解除红色预警，我们认为未来新疆将重点依托特高压外送风电，大基地和分散式风电项目有望快速发展。 投资建议：推荐金风科技(002202.SZ)、日月股份(603218.SH)、中材科技(002080.SZ)、东方电缆(603606.SH)、明阳智能(601615.SH)、天顺风能(002531.SZ)，相关公司有泰胜风能(300129.SZ)。 行业周报 | 电气设备 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年03月28日 新基建加速，5G /充电桩等相对确定性板块防御性机会仍在 5G建设加速，配套储能电池市场需求开始爆发。中国移动3月4日发布2020年通信用磷酸铁锂电池产品集中采购招标公告，采购通信用磷酸铁锂电池共计6.102亿Ah（规格3.2V），最高投标限价不含税25亿元，采购需求满足期为1年。5G建设加速，全国通信基站进行升级改造建设逐步开启。由于5G较于原4G对储能电池要求充放电、循环次数更高，同时考虑到经济性，磷酸铁锂电池优势十分明显。根据相关各大运营商规划，未来至少有1400万个以上5G基站建设需求，按照5G单站功耗2700W、应急时常4h来计算对储能电池需求超过150GWh，考虑到目前存量替换以及新建基站进展，每年的磷酸铁锂电池需求预计在10GWh规模以上。 获“新基建”加持，苏州今年将再增220台公交专用充电桩。截至2019年底，苏州共有2155台充电桩，其中包括949台公交充电桩，年充电量超6300万千瓦时，占全省总量的47%，同比增长270%；月充电量自2019年5月起持续突破500万千瓦时，8月创纪录地突破600万千瓦时大关。2020年3月初，新能源汽车充电桩被列入国家“新基建”七大领域之一，成为国家基础设施建设的重点。获得“新基建”加持，苏州国网的电动汽车服务工作将迎来更好更快发展的一年。2020年苏州国网将瞄准优质专用车充电市场，牵头苏州纯电动公交车中环内充电设施全覆盖工程，启动26座站的新建工程，新增公交专用充电桩220台。 投资建议：重点推荐亿纬锂能（300014.SZ），相关公司有鹏辉能源（300438.SZ）、特锐德（300001.SZ）。 价格跟踪 光伏产业链价格 本周单、多晶用料成交订单偏少，仍在执行前期合同，大部分硅料企业以交货为主，因此价格基本持稳，分别落在每公斤72-75元及42-45元人民币之间。现阶段单、多晶硅片企业对于硅料采购以观望态度为主，主要受前期国内疫情影响，单晶硅片企业新扩产能释放不如预期; 加上海外疫情严峻，整体二季度需求转弱，预判大部份单、多晶硅片企业将压低厂内硅料库存，接下来对于硅料采购力道将会明显不足; 另一方面本周单晶硅片大厂公告4月牌价呈现跌价，研判接下来单、多晶用料价格将存在下行的态势。 海外硅料的部分，市场浓厚观望的氛围高于实际新签订单数量，本周几乎无新订单成交，单、多晶用料价格维持平稳，均价分别落在每公斤8.3元及6.7元美金。由于近期人民币汇率偏弱，预期接下来在国内硅料价格牵动之下，不排除同样存在下滑的可能。 由于多晶硅片企业开工率逐渐恢复正常，供给量进一步增加，导致多晶硅片呈现供过于求的情况，因此本周国内多晶硅片延续上周跌价氛围进一步下行，价格区间落在每片1.35-1.48元人民币，市场上几乎没有每片1.5元人民币以上成交价格; 海外多晶硅片的部分，本周价格维持平稳，落在每片0.195-0.199元美金之间。本周开始多晶硅片企业将陆续商议4月订单，预计下周多晶硅片价格将会进一步明朗，面对多晶终端需求仍不见回温，叠加疫情双重影响之下，预判短期内国内及海外多晶硅片价格将呈现低迷的走势。 回顾单晶硅片过去一年期间内的牌告价格皆未调整，显示这段期间终端对于单晶产品热度持续 行业周报 | 电气设备 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年03月28日 不减。不过近期M2单晶产品拉货力道疲软，市场上不难出现低价抛售的情况; 另一方面，海外在疫情影响之下，二季度需求往后展延，供应链的价格悲观氛围加重，因此本周单晶硅片大厂公告4月的牌价，各尺寸国内价格全面下调每片0.05元人民币，不过掺硼及掺镓维持相同价格，等同于掺镓单晶硅片下调幅度为每片0.15元人民币。本周国内单晶硅片M2及G1价格分别落在每片2.9-3.03元及3.22-3.3元人民币之间 ; 海外多晶硅片M2及G1价格分别落在每片0.376-0.387元及0